专题报告 | 产业政策系列（三）：我国燃气价格改革逻辑及对终端用户的影响
中信期货研究
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当前我国燃气价格改革逻辑整体呈现为门站价机制转向采购成本机制，市场化定价改革加速中。首先，稳步推动上下游天然气价格联动机制，各地终端销售价格在一定幅度内与燃气企业采购价格（含运输费用）实行联动，调整频次增加。其次，持续完善中游天然气管输运营机制，跨省天然气管道运输价格形成机制进入“一区一价”的阶段；构建了临近区域内统一的运价结构。最后弱化交叉补贴，上游龙头公司开始并轨居民及非居民用气价格，改善交叉补贴。
影响气价的主要因素包括政策、油价、季节性、供需基本面等因素。中国管道气定价仍未完全放开市场化，政策影响价格变动幅度、频率等规则。高比例长协挂钩油品价格，整体进口成本与油价呈正相关。天然气具有较强季节性，短时供求关系影响调峰气价格。
我国下游相比上游议价权弱，价格联动提高终端用气价格波动频率。城市燃气部门，居民用气价格上涨将有限提升家庭总收支。电力部门，气价波动通过气电价格联动机制传导至电价。工业部门，我国天然气工业主要为化肥、甲醇，此外玻璃、陶瓷等行业因产品特质较依赖天然气燃料，气价波动或引起较大成本波动。交通部门，车用LNG的替代能源主要是柴油，气价波动间接通过运输成本边际影响部分商品成本。警惕落地政策加速带来的气价进一步波动风险，以及海外油气价格大涨大跌带来的成本剧烈波动风险。
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来源：中信期货研究所
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