【银河建筑龙天光】行业动态 2024.6丨地产新政暖风频吹，稳增长修复价值
【报告导读】
1.建筑业景气度有所下降。
2.基建投资彰显韧性，新开工、竣工降幅收窄。
3.专项债发行有望提速，保障基建投资资金来源。
4.北京积极响应房地产新政，有望带动地产链复苏。
5.关注稳增长、出海、低空经济等主线。
建筑业景气度有所下降。5月，建筑业商务活动指数为49.5%，较上月-0.9pct；建筑业新订单指数为45.3%，较上月-2.9pct；建筑业投入品价格指数为53.6%，较上月+1.4pct；建筑业销售价格指数为49.7%，较上月+1.0pct；建筑业从业人员指数为43.3%，较上月-2.8pct；建筑业业务活动预期指数为56.3%，较上月+0.2pct。4月部分地区进入雨水季节，建筑行业景气度有所下降。
基建投资彰显韧性，新开工、竣工降幅收窄。1-5月，全国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同增4.0%，增速较前值下降0.3pct。1-5月，广义基建投资增速为6.7%，较前值下降1.1pct，狭义基建投资增速为5.7%，较前值下降0.3pct。1-5月，全国房地产开发投资40632亿元，同降10.1%，降幅较前值扩大0.3pct；商品房销售面积36642万平方米，同降20.3%，降幅较前值扩大0.1pct；商品房销售额35665亿元，同降27.9%，降幅较前值收窄0.4pct；房屋新开工面积30090万平方米，同降24.2%，降幅较前值收窄0.4pct；竣工面积22245万平方米，同降19.8%，降幅较前值收窄0.6pct。
专项债发行有望提速，保障基建投资资金来源。今年专项债券规模计划为3.9万亿元，1-4月各地已累计发行新增专项债7224亿元，完成全年发行计划的18.52%，发行速度明显加快，有助于项目尽快落地，扩大有效投资，保障基建投资资金来源。超长期国债方面，5月13日，中央公布从今年开始连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元，拟发行期限为20年期、30年期和50年期，计划11月中旬发行完毕。截至6月14日，财政部已发行4期次超长期特别国债共1600亿元，其中20年期400亿元，30年期850亿元，50年期350亿元。
北京积极响应房地产新政，有望带动地产链复苏。北京发布购房新政提出，购买首套住房，最低首付款比例将调整为不低于20%，贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减45个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.5%。购买二套住房，则按照五环内外划分，其中位于五环以内的，最低首付款比例调整为不低于35%，贷款利率下限调整为不低于LPR减5个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.9%；位于五环以外的，最低首付款比例调整为不低于30%，贷款利率下限调整为不低于LPR减25个基点，调整后5年期以上房贷利率下限目前为3.7%。此次北京发布新政后，四个一线城市全部落地5月17日多部委联合出台的房地产新政，或将带动其余城市陆续加入优化楼市政策的行列，提振房地产市场信心，房地产行业有效需求将得到释放，地产产业链有望加速回暖。
关注稳增长、出海、低空经济等主线。关注高股息、出海、低空经济等主线，看好三大方向：1）低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企，推荐中国铁建、中国建筑、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学等；2）业绩高增长的出海国际工程企业，推荐北方国际，中钢国际，中工国际，中材国际等；3）低空经济主力军设计企业，推荐设计总院，华设集团等。
风险提示
固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险。
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本文摘自：中国银河证券2024年7月1日发布的研究报告《【银河建筑】6月月报_基建投资彰显韧性，地产新政暖风频吹》
分析师：龙天光、张渌荻
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。