向佛祖借钱的背后
上海人民可能也没有想到，会有这样的一种方式登上热搜，下午，一张“上海向辖区内寺庙临时借款100亿的香火钱，作为短期周转债务...静安寺贡献最大，贡献了48亿”的网易新闻截图，传遍了几乎所有的微信朋友圈。
你现在去微信的搜索框，输入上海，智能联想搜索的结果，包括了，“上海财政局”，“上海向寺庙借钱”，“上海财政紧张”，足以证明，整整一个下午和晚上，全国人民都在搜索些什么，如果上海是一只上市公司股票的话，估计还得加个搜索结果，“上海为何跌停”。
作为全中国的两个谣言制造中心生产出来的内容垃圾（网易新闻和头条新闻），稍微有点基本常识的人，都看得出来，这是一条不折不扣的fakenews，假新闻，上海市财政局的官方微信，晚上19点不到，也直接出来辟谣了，并且打招呼给网信部门介入调查，后面公安机关应该会处理，希望能把处理结果公示一下，现在造谣的成本太低了。
但是，这种新闻能够快速传播，显然造谣者也吃透了吃瓜群众的心理，你和别人说今天中国国足闯入世界杯了，人家会立刻觉得你是不是个沙雕，但在目前公众对地方财政的认知下，你把这条向寺庙借钱的谣言转给同事，可能会让同事陷入深思，甚至惊叹一声卧槽。
所以，去讨论一条谣言产生的时代背景，可能是更有价值的。
目前的时代背景或者说主题，就是地方财政困难的情况下，新一轮的财税改革，这预计也是这个月会议的主题之一。
每逢财税改革的周期，牛鬼蛇神都会特别多，哪里有利益，哪里就有博弈。
表舅给大家举个例子，有本书叫《以利为利——财政关系与地方政府行为》，讲的是从90年代，中央和地方，分税制改革的博弈开始的故事。
其中，第四章，分税制改革及其影响里，第56页（你们有兴趣可以买来看看，是上海三联书店出版的）开始，讲了一个事情，说，1994年开始，分税制要开始施行，原来的包干制下，简单来说，每省每年只要上缴固定的税收给中央就行了，多干多收的，都留在地方，但分税制后，每一笔税收都要掰成两半，中央和地方共享，那么地方原来多干多收的，就好像专户的超额收益一样，管理人和投资人要按比例分成了，自己拿得可能就少了。
那么央地的谈判，其实就是一种博弈，地方总是想多要点好处，最后的结果，就是中央答应，1994年，会搞个税收返还，涉及增值税和消费税，以1993年为基数，也就是说比如1993年，地方的增值税和消费税一共收了100亿，那么1994年的时候，中央收到的相关税收分成里，要还给地方100亿。
这时候，对地方来说，最有利的做法，就是拼命做高1993年的基数，本来收100亿的，现在加大税收力度，收200亿，这样94年的时候，就能返还200亿了，于是，出现了一个奇葩的现象，1993年，地方财政收入同比增幅达到了35%，而过往5年，全国的平均值是个位数。具体的方式方法就不展开说了，反正地方有100个方法，无所不用其极。
那么，当时中央也很生气啊，给你发颗糖搞点甜头，结果你是往死里薅啊，就派了工作组去地方检察，但检查效果很差，书里引用了，时任浙江省财政厅长翁礼华的回忆说：
工作组到浙江、云南、江苏等省检查以后,结果并不理想。
对浙江省检查后,不仅没有发现虚收,反而在绍兴市发现有5亿元税收还未收上来; 对云南检查后仅发现只有6500万元的税收不真实; 对江苏的检查结果表明,不实税收也仅为2亿多元。
这主要是因为我国税收名义税率高,实际征收率低，再加上改革开放以来,又长期实行减税让利政策,社会上积蓄的税源比较幸富,故只要依法征税,税收增长比例高于正常年份的水平是不足为怪的。
这是不是和最近查税的新闻，有一种时空对接的感觉了？
有一说一，现在不少在网上叫苦的企业，其实都是经不起细细推敲的，与其说是现在查的严了，不如说是我们的征税技术比较差，有意无意地，造成了比较大规模的漏税。
这就是，为什么大家对金税四期的建设比较关注，也是为什么，这两天，“财税数字化”相关的概念股，全线大涨的原因。
往后看的话，长期来说，征税技术的持续提升，其实是国家进步和现代化的标志之一，为什么人家美国，所有人都对联邦税务局（IRS）闻风丧胆，而我们，实际应该依法纳税的一些理念，都来自一个个社会新闻，比如范冰冰偷税漏税被查啦，卖货的薇娅偷税漏税被查啦，等等。
更宏大地来看，财新的专题报道里也提到过，这回国家审计署的年度审计报告里也重点提到了，这个月的大会，可能要重点提及的两个财税改革的方向：
1、规范地方税收优惠的权限，避免产业上过度的无序低效竞争。之前给大家提过，为什么我们常态化的产neng过剩，很重要的一个原因，就是产业的玩家背后，实际是一个又一个的地方政府，看似拥有无限子弹（地方举债，中央兜底），所以出清过程非常漫长，谁也熬不死谁。
2、优化转移支付的制度。这涉及到如何调动起财政盈余省份积极性的问题，也涉及制约那些，依赖转移支付的财政落后地区，过度支出的问题。
为了适应时代的变化，在整体有利，做大蛋糕的背景下，如何激发各方的积极性，提升全社会的运行效率，这可能就是（财税）制度改革的魅力。
具体的细节，可以去看下上一期财新周刊的封面报道，《酝酿新一轮财税改革应从何处入手？》。
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说几个市场热点哈。
1、先说说昨天央妈“融券”卖债的事情。
昨天央妈公告要从市场里借债，然后卖出，从而增加市场卖出的力量，导致了大家的恐慌，昨天债券收益率上的比较多，重仓超长债的基金，亏损都比较多，但今天恐慌情绪就有所消退了，债券收益率全线小幅下行，并没有出现，大家“期待”的，债券挤兑崩盘的负反馈。
关于央妈卖债这个事，说几个结论性的观点，不一定对。
第一，如果你买了短债基金、存单基金、短期限的理财产品，那么，没有恐慌的必要，也没有赎回的必要，即使昨天长债大跌，但短端的信用债是下行的，大多数的短债基金，单日的收益都是正的，因为央妈卖债，是从市场里借债，卖出，只影响市场短期的买卖结构，但不影响根本上的供需格局（债券发行没有变多，但市场的钱还是很多），央妈也没有从市场里抽走流动性（今天净回笼了2000亿，但市场情绪也几乎没什么影响），所以这些避险的资金，最多从长端、超长端债券里，出来避避风头，然后买到短端的债券里去，反而有利于短端的表现，所以，第一个结论，拿着短端，无需恐慌。
第二，今天有人发了一张图给我，说央妈这么一操作，可以一面宽松货币一面做空长债，间接为股市提供增量资金，央妈后续可以直接对股市产生正面效应了。我觉得，这就是给央妈加戏太多，说不买长债的资金，会买到A股里去，你看看如今哪类机构，会有这样的行为逻辑，如果央妈可以通过做空长债这一件事，就做多A股，那还要证监会干嘛？那大A今天还会尾盘又跌破3000点？
第三，央妈的行为逻辑，目前有且只有一个解释，就是汇率，它并不想真正的逼迫市场利率大幅上行，否则他完全可以在6月末，资金紧张的时候，出这个卖债的公告，何必等到7月初，央妈的目的只有一个，你们别太过火，不要影响我的汇率目标，大家一起努力扛一下，等美联储先降息，把星球上一个大白话的回答贴一下，有时候事情没有那么复杂，你把别人干活儿的目标想清楚了，你就能从和它的相处中，获得自洽。
2、产业端，关注一下后天，周四，在上海召开的世界人工智能大会。
会议，总理会参加，同样值得注意的是，在开会之前，先发了一个文件，工信部联合四部门，印发了《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》，谈到了到2026年的目标，基本就是国内AI的顶层设计了。
重点关注一下人工智能AIETF，515070，我觉得如果你觉得AI真的就是未来产业的一条最大主线的话，像这种ETF，是你不得不加到自选池子里的，份额一直在增。
3、地产，最后贴一个图，是6月各地地产交易价格的环比变化。
可以看到，上海确实起来了，南京也起来了，这和很多小伙伴，微观上提供的信息，是一致的，重点关注下，北京楼市新政后，7月北京的环比变化。
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