【期市早参】惠誉下调美国评级至AA+，白宫强烈反对！美国当周API原油锐减1540万桶! 国际油价跳涨！2023-08-02周三

弘业期货

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农产品大观研

8月2日（周三15:30）

隔夜市场

【隔夜要闻】

北京时间周三，惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”。美国财长耶伦第一时间驳斥此举。

美联储“大鸽派”古尔斯比驳斥降息观点，称结束加息需看到更多通胀缓解的证据，任何降息都将在遥远的未来。博斯蒂克也认为，9月行动取决于数据，通胀已取得重大进展。存在过度紧缩的风险，但在明年下半年之前不会降息。

世界黄金协会：央行的黄金购买在第二季度有所放缓，但仍保持坚定的积极态度。今年上半年，央行们购买了387吨黄金，创下了上半年的纪录。

美国当周API原油库存骤降1540万桶，为至少40年来的最大降幅。此外，因油价过高，美国能源部撤回了购买600万桶石油作为战略石油储备的提议。

API数据公布后，周二收跌约0.5%的美国WTI原油期货迅速跳涨，从API数据公布前的约81.6美元/桶反弹至82美元/桶上方。

央行、国家外汇管理局：继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率；统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。

【隔夜市场数据】

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，油价延续涨势，基准油月差走强。消息方面，7月欧元区通胀进一步回落，OPEC会议于8月3日召开，评估全球石油市场状况，阿联酋认为OPEC+目前为支持石油市场而采取的行动已经足够。日内，油价或存技术性回调风险，多单暂持。

【PTA】

6000附近震荡

隔夜油价震荡下跌，PX提升至在1093美元。PTA装置方面，近期嘉兴石化、四川能投重启，新凤鸣重启，市场供应在8成偏上。目前现货加工费在98低位。聚酯工厂负荷在93.5%，库存整体中性，终端织机负荷小幅下滑在68%，PTA成本随有小幅调整，仍处高位，PTA有望在6000附近震荡思路。

【乙二醇】

继续上涨驱动不足

近日乙二醇港口库存在99万吨高位，行业整体负荷60%附近。8月部分煤制装置将检修。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在93.5%高位，终端负荷小幅回落至68%。期价短期继续上涨驱动不足，震荡偏弱。

【短纤】

加工费继续收窄

近日短纤工厂价格在7447元，近期纱厂成品库存偏高，订单不佳，负荷下降，拖累短纤需求，目前短纤负荷在86%偏高水平，短纤跟随成本波动，加工费目前在900偏上，仍有收窄预期。

【聚烯烃】

震荡走势

聚乙烯产能利用率在80.48%，新增宝来利安德巴塞尔、齐鲁石化检修，塔里木石化复产开工，停车产能在511.5万吨/年。华东线性LL价格在8160元/吨，L2309震荡走势，收于8228。聚乙烯生产装置检修高位，下游开工率相对稳定，农膜行业淡季过渡期，刚需采购难有超预期表现，库存结构合理。成本进一步走高，供需两弱，聚乙烯或震荡走势。聚丙烯产能利用率在74.40%，新增宝来巴赛尔、中韩石化检修，福建联合复产开工，停车产能在510万吨/年。华东拉丝在7400元/吨，PP2309震荡走势，收于7472。聚丙烯生产装置检修高位，下游开工率小幅回落，国内刚需平稳，塑编及塑膜订单未有明显好转。成本进一步走高，宏观政策利好，供需两弱，聚丙烯或震荡走势。

【PVC】

期价回调，关注6100元一线支撑

昨日PVC期价未能延续前期强势走势，而是出现了较大幅度的回调，收盘期价跌至6242元，跌幅超过了1%。夜盘期价继续弱势震荡，并逼近6200元关口。目前PVC市场高库存、弱基差的情况依然存在，期价在连续拉升之后存在回调压力。但整体上，期价的强势格局没有改变，V2309合约有望再度迎来大幅升水交割的情况，近期关注下方6100元关口的支撑。

【甲醇】

冲高震荡

郑醇近两日收到聚烯烃带动展现氛围性二次冲高。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期触及2250-2300技术压力后，目前依然维持弹后高位运行，暂无供需矛盾新变化，但库存依然高位有碍期价继续攀升 后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

续弹冲高

苯乙烯近日续弹冲高偏强。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右，反弹偏强，目前已经站上8000关口运行，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且受到八千关口压力，不易追多，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

工业品板块

【橡胶】

受压回落

沪胶近两日技术受压较强。开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻，但均未能向上突破，需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量，供给松化，空头一度区间压低期价，但随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期人民币逐步企稳，国内资本市场再次收到推动，股市偏强，加上目前夏季台风增加，产区割胶受到一定影响，沪胶期价触及12700压力后或继续在12000关口以上震荡运行，但由于青岛库存依然未进降库周期，需进一步观察受压运行情况，提醒投资者关注中美关系有所缓和背景下轮胎下游开工情况。

【玻璃】

今日全国均价1916元/吨，环比上一交易日价格+20元/吨。截止到20230801，浮法产业企业开工率为80.66%，环比上一交易日持平。今日沙河地区降雨影响减小，多可正常发货，小板抬价幅度提高，市场价格重心上行。华东市场今日场内拿货情绪好转，整体产销过百。华中市场湖北地区稳价出货，整体产销略有好转。华南市场部分企业新国标价格上调1-2元/重箱不等，下游刚需采购。近期地产消息利好频出，地方政府以扎实推进保交楼工作以及满足居民刚性和改善型住房需求为目标。玻璃受宏观情绪边际好转影响，叠加纯碱利多波动，整体偏强。玻璃自身基本面看仍然偏弱，供给端回升，需求不能放量，供需压力仍存。

【纯碱】

国内纯碱市场延续坚挺，企业陆续出台新价，市场成交重心局部拉涨。河南金山及四川和邦减量运行，远兴新装置产量低位震荡，综合开工率供应延续低位震荡。企业产销维持，库存大概率延续去库。下游需求稳定，近期有采购，市场活跃。企业检修及减量生产，整体产量及开工下降明显。下游企业刚需补库，需求稳定增长。短端供需基本面强，现货偏紧，近月高位震荡。远月平衡表走弱是趋势，再次引发盘面博弈需要观察到现货累库信号。接下来关注远兴能源的重碱出产时间。

【尿素】

追涨情绪放缓

现货市场恐高情绪渐起，交投放缓，价格有所松动。供应方面，目前日产已回升至17万吨附近。需求方面，农业需求转弱；复合肥秋季预收推进，开工回升；工业需求支撑有限。截至2023年7月26日，中国尿素企业总库存量13.81万吨，库存仍处于偏低水平。本周集港需求减少，资金热度退散，但鉴于低库存的支撑，高位震荡为主。

【纸浆】

震荡

目前针叶浆现货市场价格震荡下探，山东地区银星报价5500元/吨，月亮报价5550元/吨，俄针报价5350元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘，其中，针叶浆银星涨10美元至670美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%，同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨，累计同比增加18.9%。供应呈现回升的态势。截止2023年7月27日，中国纸浆主流港口样本库存量192.2万吨，小幅去库。下游原纸需求延续清淡，刚需采购为主。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上，向下空间有限，由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求，且宏观向好，建议回调做多。

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.37%报1981.6美元/盎司，COMEX白银期货跌2.17%报24.43美元/盎司。昨夜美国pmi数据相较于6月转好，但依然低于50枯荣线，美元指数昨日冲高回落，贵金属承压。美国7月Markit制造业PMI终值为49，与预期及初值一致，6月终值为46.3。上周红皮书商业零售销售同比增长0.1%，前值为下降0.4%。惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。美国的评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。

【沪镍】

震荡上涨

市场焦点：库存维持低位，国内刺激政策落地。

交易提醒:LME收盘22235美元/吨，跌幅0.31%。美联储加息后主席声明偏鸽，最新公布的核心物价指数PCE年率回落超预期，通胀有见顶迹象，美元上涨乏力，本周数据较多，敬请关注。国内整体经济数据不甚乐观，上半年工业企业利润下滑幅度在逐级收窄，最坏的时刻也许已经过去，央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。新一届政府2023年GDP定调5%的涨幅（统计局最新上半年GDP同比增加5.5%），通胀水平3%，坚持稳定，发展的政策基调后，银保监会强调要对2023年的消费提供大力支撑，住建部强调对房地产的支持，最新一波消费刺激政策出台，7月份消费扩张将成为关注的重点。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升，依然保持强劲增长势头，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少24吨（37512吨），上期所库存减少36吨（1721吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿同比环比均大幅增加，供应量加大同时亦说明国内需求强劲，价格再次在前期横盘区间得到支撑，美联储加息偏鸽的表述，市场情绪高涨价格波动幅度加大，涨跌频次加快，在整体消费数据改善前建议逢低跟进。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜震荡下行大跌收中阴，收于8636美元。今日美铜略微高开。沪铜夜盘低开低走大跌收中阴，收于69700。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎。全球经济数据仍然较弱，关注后期中国刺激政策和周五美国就业数据。淡季到来，现货端升水较低，成交不佳。沪铜技术形态回归中性，关注近期7万点附近压力情况。上方压力71500，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至577点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

震荡偏弱

隔夜原油尾盘拉升小幅上涨，伦铝震荡下行大跌收中阴，收于2253美元。沪铝夜盘低开高走小幅下跌，收于18545。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向保守。淡季现货需求转弱，铝库存小幅上升，且沪铝走势强于伦铝，进口套利空间打开。铝价短线反弹受阻，中期基本面不佳，上方空间有限。上方压力18750，下方支撑17700。

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌伦锌小幅高开后弱势震荡收十字线。沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线。基本面方面，本周伦锌再次增加态势，现货贴水扩大。8月国内锌精矿周度加工费环比回升，进口锌精矿加工费小幅回落，矿端供应仍偏宽松。8月份减产有望边际扩大。下游淡季需求维稳，未有明显下滑拐点。预期供应压力减缓，需求相对稳定，库存低位小幅回落，锌价震荡偏强。后期关注减产和需求端情况。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅小幅低开后回落收中阴线。沪铅晚间小幅高开后继续偏强收小阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅供应逐渐修复，周产量增加。废电瓶原料供应偏紧下，再生铅开工相对稳定。下游消费旺季蓄电池企业开工企稳，电池成品库存高位回落。短期旺季需求恢复有限，供应逐渐修复，社会库存累积，铅价震荡后或有回落风险。

【工业硅】

筑底宽幅震荡

昨日中国工业硅市场价格弱稳为主，市场参考价格13517元/吨，较上个统计日价格持平（百川报价）；期货市场价格下调，基本面偏弱；西北大厂成交价格偏低，出货畅通，甚至存在物流紧张；以目前下游计划生产节奏来看，金属硅供需格局不会有改观，预计短期内金属硅仍难出现价格上调的景象，以弱势震荡为主。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报12950元/吨（Wind报价），保持不变，Si2309主力期货合约报收13745元/吨，下跌0.33%，期现基差现货贴水为795元/吨。品种基本面方面，上游供应充足，成本支撑力有所衰弱；但受厂家挺价影响，及市场开始炒作利多因素（如夏季高温减产等），市场做多情绪被激发。若投机力量推动行情反弹到高位，偏离基本面过多可伺机沽空。

【碳酸锂】

SMM电池级碳酸锂指数274805元/吨，环比上一工作日下跌4295元/吨；电池级碳酸锂26.7-28.1万元/吨，环比上一工作日下跌3500元/吨；工业级碳酸锂25.3-26.5万元/吨，环比上一工作日下跌3500元/吨。现货市场延续偏弱表现，整体情绪不高。期货端昨日探底反弹收小阴，维持23万元附近震荡判断。据SMM了解，近日下游有减产的风声传出，另一方面上游库存累积，整体市场情绪略悲观。

黑色板块

【螺纹&热卷】

需求维持低位，成材区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为14.27万吨。消息面显示，7月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.2，低于6月1.3个百分点，时隔两月再次录得50以下。7月中国制造业景气度转弱，产出和需求均轻微收缩，尤其是外需疲弱拖累整体需求。环保限产叠加粗钢压减政策发酵，钢市供应扰动再现，同时宏观利好政策预期，强预期继续支撑淡季钢价走高。当前基本面并未改善，弱现实下钢价上行空间将受限，当前钢市运行逻辑仍将在强预期与弱现实之间博弈。后市需要观察粗钢平控政策执行力度，以及原料端的走势对于成材的影响。

【铁矿石】

区间震荡

供应方面，上周外矿发运继续回升，到港量继续减少，整体供应维持常态化运行。需求方面，日均铁水产量240.69万吨，环比上周减少3.58万吨。近期唐山有高炉复产，需求预期上涨。但钢厂盈利有所收窄，多选择中品粉矿。由于天气影响，港口疏港量有所下降。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12451.96万吨，环比降88.6万吨。日均疏港量313.73万吨，环比降0.12万吨。盘面上看，主力09合约昨日震荡调整，短期内维持区间震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

主产地局部地区受诸多因素存在停、减产现象，区域资源供应仍稍显紧张，加之煤矿多执行前期订单，厂内焦煤库存相对较低，多挺价观望，报价暂稳，个别上涨速度较慢的煤矿有补涨现象。下游继昨日焦炭第四轮提涨开启，主流钢厂暂无回应，多数焦企仍处于亏损阶段，生产积极性未得到有效改善，故对高价煤资源的接受意愿并不高。

多地主导焦企对焦炭开启第四轮提涨100-110元/吨，目前钢厂方面暂未回应。随着部分贸易商积极询货以及钢厂开始陆续复产，焦企出货较为顺畅，厂内库存压力几无，部分焦企在焦炭价格三轮提涨落地后，焦企利润有所修复，但考虑到煤价持续上涨，多数焦企仍处于亏损状态中，生产水平仍有受限，焦炭供应仍偏紧张。下游钢厂铁水产量仍处高位，且前期停产高炉开始陆续复产，对焦炭需求依旧较好，钢厂多积极补库中，焦企出货情况较好。

【铁合金】

锰硅现货上涨，盘面继续反弹

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度;半碳酸报31-31.5元/吨度。上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率环比增加1.36%至61.63%日均产量增加250吨至3.2106万吨，总产量:22.4742万吨，环比增加0.78%，五大钢种锰硅周度重求13.8067万吨，环比减少0.88%，现货报价依然弱势，北方硅锰合格块现金含税自提报格报6410-6470元/吨，南方主流报价6450-6500元/吨。综合来看，锰硅供需宽松，盘面交易逻辑转向成本变动和黑色系整体波动，盘面突破压力位，偏强运行，可逢低做多。

硅铁方面，受部分地区电费下调影响成本下移。上周供需，全国136家硅铁企业开工率增加1.65%至36.01%，日均产量增加355吨至1.4443万吨，总产量10.11万吨五大钢种硅铁周度需求2.3272万吨，环比减少1.07%。现货跟跌，主产区72硅铁自然块6600-6800元/吨，75硅铁自然块7100-7200元/吨。7月河钢招标价格7250元/吨，环比下降50元/吨，盘面逢高做空。

农产品板块

【油脂】

震荡

美农最新发布的作物生长报告显示，美豆优良率为52%，低于市场预期的53%，远低于去年同期的60%。天气模型显示，8月份美国大豆主产区降水增多，未来两周美国中西部地区天气凉爽且有降雨，利于结荚期美豆生长，缓解了作物压力，美豆类期货承压回调。结荚期的天气对于美豆最终的单产至关重要，未来天气仍是关注的焦点。近期由于马币兑美元走强，打压马棕油需求，BMD棕榈油承压回调。东南亚棕榈油进入增产季，产量预期增长较快。印尼将8月1日至15日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格定在每吨826.48美元，高于7月16日至31日期间每吨791.02美元的价格。毛棕榈油出口关税和出口专项税将维持在每吨33美元和85美元不变。这一定程度上利好马棕油出口。印尼从8月1日开始在全国范围内实施B35生柴政策。在棕榈油供需双增的情况下，震荡或反复。

国内方面，油脂反弹，棕榈油豆油偏强。库存方面，截止到2023年第30周末，国内三大食用油库存总量为228.94万吨，周度增加3.05万吨，环比增加1.35%，同比增加67.12%。其中豆油库存为124.51万吨，周度增加3.44万吨，环比增加2.84%，同比增加40.75%；食用棕油库存为54.90万吨，周度下降2.51万吨，环比下降4.37%，同比增加101.25%；菜油库存为49.53万吨，周度增加2.12万吨，环比增加4.47%，同比增加133.08%。目前油厂大豆库存回升，开机率略有下滑，豆油累库进程加快，豆油供应充足。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调。

【油料】

情绪主导，豆粕维持强势

隔夜美豆小幅收涨；一周出口检验数据显示止7月27日当周，大豆出口检验32.95万吨，上期为28.85万吨，另民间出口商报告向中国出口销售大豆13.2万吨；指标11月开盘1335，最高1344.5，最低1326.25，收盘1344，涨0.98%；国内夜盘豆粕小幅高开走高；多头情绪偏浓；第30周油厂豆粕现货库存升至75.42万吨，环比大增25.47%；高开机率和压榨量状况下供应充足；主力9月开盘4297，最高4329，最低4284，最新4316，涨0.72%；菜粕减仓震荡，承压于主要均线；相比豆粕依然偏弱；外围ICE油菜籽跌至三周低点；主力9月开盘3655，最高3666，最低3617，最新3656，跌0.05%；菜油高开低走收阴；30周现货库存升至49.5万吨，环比增2.1万吨，供应端菜籽相对充足；主力9月开盘9410，最高9432，最低9314，最新9335，跌0.21%；操作建议:中短期豆粕偏多，菜系调整；

【豆一】

拍卖托底，期价获支撑

昨日豆一期价窄幅震荡，近月持仓小幅下降，远月持仓增加。主力2309合约收盘价4966。本周中储油大豆拍卖部分溢价成交，期现货价格获得市场需求支撑。周一国产豆计划拍卖38639吨，实际成交17728吨，成交率45.88%，成交均价5019.29元/吨，溢价0-90元/吨。拍卖底价塔温敖宝镇4980元/吨；嫩江市、绥棱县、拜泉县、敦化市5000元/吨，底价未调整。今日天气市退潮外盘期价持续下跌，进口大豆成本下降。国内方面，产销区国产大豆现货价格维持平稳，中储油国产大豆拍卖频率上升至每周5次，其中2次国产豆双向拍卖，地储拍卖同时举行，市场供应充足。本周国储拍卖溢价成交，显示市场对当前拍卖底价较为认可，豆一期价走势因此获得支撑，建议投资者暂时观望。

【花生】

现货坚挺期价增仓上行

昨日花生期价大幅增仓上行，近强远弱持续，主力2311合约期价收盘大幅上涨至10416，近月2310合约也增仓上行，期价加速向现货仓单成本回归。本周现货市场价格稳中趋强，港口进口米销售价格小幅提升至10650-10800元/吨区间，产销区花生现货价格报价偏强，近期产区持续降雨，可能导致春花生收获延迟，支撑现货及近月期货价格。需求方面，油厂收购价格稳定，油粕价格上涨带动油厂榨利修复。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。尽管10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间，但新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，市场短期炒作降雨影响，近月持续走强，建议投资者进行多PK2311空PK2401的正套套利操作。

【玉米&淀粉】

高位调整

国内玉米现货价格偏强，小麦替代优势较大，而政策稻谷拍卖成交有限。传超期稻谷拍卖。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。新作玉米长势总体正常，关注天气影响。美盘方面，美玉米优良率调降不及预期，然中西部迎雨水，美玉米再度回落。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪价格迎来反弹，亏损局面有所好转。蛋鸡养殖利润好转，肉鸡盈利尚可。饲料需求刚性。深加工企业开机率不足，淀粉库存累积。连玉米高位调整。

【棉花&棉纱】

偏强

截止7月30号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为41%；去年同期水平为38%，较去年同期高3个百分点。环比上周降5个百分点。昨日储备棉成交1万吨，成交率100%，成交均价18019.44元/吨，纺企竞拍热情较高。当前棉花现货交投一般，纺企即期理论加工利润大幅亏损、开机率下降，不过近期南通、广东市场棉纱出货均有所好转；棉花减产及籽棉抢收预期长期支撑棉价、拍储成交价支撑。综上，郑棉近期偏强，持续关注储备棉成交情况。

纯棉市场近期成交有所好转，价格方面出现上涨，涨幅在300-500元/吨不等，下游以看涨备货为主，实际终端也有所增加但幅度不大，纺企局部出现惜售情况。

【生猪】

看涨情绪强

期货端：9月合约收盘16955，跌185；11月合约收盘17515，跌295；1月合约收盘17495，跌225。现货端：全国22省市生猪均价16.93元/kg，涨0.52元/kg，其中辽宁16.6元/kg，河南16.65元/kg，四川16.7元/kg，广东18.4元/kg；全国日均屠宰量137428头；环比减2.75%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水865元/吨。

集团场及散户均有意挺价，部分区域二次育肥截留，短期市场流通猪源减少，支撑猪价走强，市场大猪存量普缺导致肥标价差走扩，进一步助长养殖户看涨热情，目前除了四川地区受猪病影响致小体重猪出栏增加外，多地出栏体重均有稳定继而回升迹象；与此同时，终端需求对高猪价承接能力不足，鲜销走货速度一般，前期因收购难度增加，屠宰企业被迫提价保量，近日宰量呈下滑态势，短期供应短缺仍是矛盾主要方面，近月跟随现货强势运行，谨慎看涨远月。

【鸡蛋】

续涨乏力

期货端：8月合约收盘4655，涨110；9月合约收盘4383，涨60；10月合约收盘4127，涨48。现货端：8月1日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.74元/斤，销区均价4.96元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车18辆，东莞到车35辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水217元/500kg。

市场鸡蛋存量尤其是大蛋供给依然偏少，下游贸易商拿货相对积极，市场走货整体偏快，下旬以来生产、流通环节库存降幅较大，业内看涨心理仍在，养殖单位盈利空间走扩，惜淘与补栏行为并存，不过淘鸡价格走高亦带动一部分养殖户淘汰热情，随着蛋价涨至阶段性高位，下游高价采购积极性下滑，周末市场流通速度放缓，蛋价止涨转稳，局部地区有回调，因集中性备货期未至，下游对快涨蛋信心不足，囤货行为谨慎为主，月初续涨乏力。

【白糖】

远强近弱

市场目前对巴西中南部7月数据消化基本完毕，天气情况与巴西中南部的压榨进度是影响国际糖价走势的两个主要因素，因甘蔗正处于生长期，天气的影响目前尚无法量化，市场在持续地关注，也是支撑当前糖价维持高位的重要因素，巴西丰产则是糖价承压因素，原糖延续高位震荡。近期国内走势主要看两方面因素为主，一是国际糖走势，二是对国内7月份的产销数据预期。由于本榨季已经进入末期，需求持续氏迷导致市场对当前形势的疑虑，7月销售数据预期较悲观，叠加国际糖价走弱带动，引发了市场抛售情绪。从目前的市场形势判断，国内需求清淡的情况短期内难以改变，随着榨季接近结束，压力在缓慢增加，导致糖价走势趋弱，但下行空间也有限。

【苹果】

高抛低吸

现货端看，苹果销区市场情况一般，近期市场到货不多，出货量不大，供需基本平衡，价格维持稳定。市场近期其他水果出货速度亦偏慢，西瓜货源供应量较大，供过于求情况明显，价格下滑。苹果西北产区早熟类苹果供应量逐渐增加，纸袋嘎啦等也陆续开始订货，当前订货价格略高于去年0.1-0.2元/斤。

期货端看，随着早熟品种和其他时令水果的大量走货，苹果价格上涨的空间有限。短期来看，由于低库存、晚熟富士顺延早熟苹果的高开称预期推动，以及质量问题的忧虑，对盘面形成支撑，但力量已然不足。短期苹果维持区间震荡判断，高抛低吸。

【红枣】

偏强，关注天气

各产区生长情况不一，阿克苏、阿拉尔产区仍存在生理落果现状。河北崔尔庄市场红枣价格偏强运行，受产区减产以及下游市场刚需补货影响，市场报价上涨，持货商存惜售情绪；河南新郑市场红枣行情偏硬，卖家出货心态平稳，一般货源随行交易，客商按需采购；广州如意坊市场价格暂稳，近期价格上涨后市场到货增多，客商拿货积极性尚

宏观方面

【国债】

关注市场空头机会

跨月之后，资金面相对宽松，央行适量收回流动性。央行昨日进行80亿元7天期逆回购操作，因昨日有440亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼360亿元。近日房地产政策持续发力，政策面稳增长信号频出。市场对政策面的稳增长预期得到提升，但数据对政策效果的支持不足，市场呈现震荡走势。政治局会议引发期债跳空低开之后，市场震荡回补低开缺口。随着政策逐步加码以及相关数据印证稳增长效果，期债随时有可能改变走势方向。密切关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。惠誉宣布将美国评级由AAA调整为AA+，以反映美国财政状况的恶化。上次美国评级被下调还要追溯到2011年，在当下全球市场热议美国经济陷入衰退之时，需关注评级下调事件对市场情绪的影响。

【股指】

经济复苏或将带动股市行情

美国7月最新PMI数据发布，制造业PMI有所上涨，但仍处于荣枯线以下，服务业PMI继续下降，表明美国经济仍处在较差阶段，美联储最新利率决议决定加息25个基点。美元指数在反弹后继续走弱。人民币汇率方面，近期受到美元指数变动、国内大行下调美元存款利率以及国内经济指标利好等因素影响，人民币有升值迹象。中央召开政治局会议研究当前经济工作，提出当前经济所面临的的几大重要困难挑战，包括内需不足，部分企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻等。提出要扩大国内需求，发挥消费对经济的拉动作用，适时调整优化房地产政策，活跃资本市场，提振投资者信心等表述，引人关注，期待后续相关政策出台。国务院发布关于支持民营经济发展的意见，充分肯定了民营经济在我国经济发展中所体现出的重要作用，认识到当前民营经济遇到的困境和挑战，市场预期将会利好民营经济的发展。我国上半年GDP数据发布，其中一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度同比增长6.3%，整体来看上半年国民经济恢复向好。6月我国新增信贷明显回升，社融数据超预期，体现出政策在稳增长方面产生效果，市场情绪有所回升，但对于经济恢复的传导还需假以时日。我国6月CPI和PPI数据发布，其中CPI出现零增长，我国经济内生动力和需求依然不足，受国际原材料和大宗商品等价格回落影响，6月PPI继续下行，预期将止跌回升。本月最新贷款市场报价利率未发生调整，符合市场预期。人民银行货币政策司司长针对目前提前还款大幅增加的问题，表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定。消息发酵，市场预期银行房贷利率将下调，但是商业银行表示还未有具体措施，需要等待相关政策落地。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

分析师

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