雷柏科技变阵：无人机折翼， 投资理财唱主角？

21世纪经济报道见习记者雷若馨深圳报道

7月30日，雷柏科技（002577.SZ）披露半年报，营收及利润较去年同期均有增长。

报告期内，公司实现营业收入约2.2亿元，同比增长8.64%；实现归属净利润2142万元，同比增长4.08%。

公开资料显示，雷柏科技主要从事消费电子产品的自主研发、设计及销售。公司品牌RAPOO产品主要包括鼠标、键盘、音箱、耳机、手柄等外设产品，以及为电竞场馆提供无线数智方案系统。

其主营业务中，消费电子占据了超93%的营收，达2亿元，同比增长9.28%。然而，近22%的毛利润却是来自于租赁业务。虽未在报告中提及具体净利润，但其中一项租赁业务被列入“达到公司报告期利润总额10%以上的项目”。

此外，由于在半年报中提及深圳零度智能飞行器公司（以下简称“深圳零度智能”），雷柏科技的无人机业务也备受投资者关注。

报告发布后，有投资者在平台提问，希望了解其控股公司深圳零度智能的主营业务及其是否涉及低空经济。

地处着力打造“天空之城”的深圳、公司业务涉及无人机等信息，使投资者们合理地期待着雷柏科技乘风而起。

然而，雷柏科技的回应让投资者遗憾离场：公司已关闭无人机业务。

21世纪经济报道记者梳理其历年财报发现，在过去两年中，深圳零度智能并无任何营业收入，净亏损199万元及39.9万元。

公开资料显示，深圳零度智能成立于2015年，由雷柏科技和北京零度智控共同成立，负责无人机研发及销售。

北京零度智控曾被视为大疆在国内最强的对手。其消费级无人机产品ZerotechDobby于2016年登场时，一度使大疆的市场份额拉响警报。

市场调研机构IDC的报告显示，2016年第3季度，中国航拍机市场的出货量前2名厂商分别为大疆、零度智控。零度智控分走了24.3%的市场，大疆的市占率则出现了连续4个季度以来的首次下滑。

背靠无人机新贵，成立的第一年，无人机业务便为雷柏科技贡献了近12%的营收。雷柏科技在其2015年年报中表示，其重点资源已向无人机倾斜。

然而，雷柏科技的重金押注偏偏生不逢时，其无人机业务在首年开门红后便迅速走向衰落。

2016年至2018年，受市场需求及行业监管等不利影响，无人机行业竞争加剧，步入调整期。众多无人机企业被迫裁员、减产停产，甚至破产。雷柏科技的无人机业务营收从创立首年的5984万元缩水至407万元。

2019年，在经历连续多年亏损、投入资金难以收回的困境后，雷柏科技终于停止了无人机生产，将库存尽数售出。

2023年，深圳零度智能负债3583万元，而资产仅余28.63万元。由于无法收回资金，雷柏科技对于其的坏账计提比例为100%，占其总应收账款坏账金额的60%。

除无人机外，雷柏科技也试图搭上机器人的热潮。2016年，其全资成立了深圳雷柏机器人智能装备有限公司（以下简称“雷柏机器人”），但其发展似乎同样并不乐观。

2023年，在投资者互动平台，雷柏科技称，公司暂未涉及、也暂无计划开展机器人本体制造。在其年报中，同样对雷柏机器人的投资进行了全额计提减值准备。

也许是还未找到另一个值得重金押注的新赛道，雷柏科技开始像平民大众一样，选择了把钱交给回避风险、收益较低但稳定的银行理财。

2020年度至2023年度，其投资收益分别占其利润总额的20.03%、30.85%、34.16%、32.14%。除2021年的一笔49万元为注销子公司所得外，其余全部来自于理财收益。

将大量资金进行投资理财，从而确认的收益，比无人机更加靠谱地支撑了雷柏科技的整体利润。

截至2023年末，雷柏科技的货币资金近6亿元，占总资产比例近48%。而2024年上半年，便有近6.2亿元的现金被用于投资，是上年同期金额的两倍还多。

6.2亿元，也是其用于主营业务成本的4倍有余——期内支出的主营业务成本仅1.5亿元。

根据其半年报中列出的清单，雷柏科技共委托了22份银行理财，1份券商理财，总额达8.72亿元，未到期余额6.77亿元。

与之形成强烈对比的，是其半年度期内的研发投入：仅1215万元。

2024年上半年，雷柏科技的理财收益已超564万元，占报告期内利润总额的20.55%。

另外值得注意的是，自2015年起，雷柏科技便没有再进行分红派息。因此，不少投资者对于其资金充裕，却用于购买银行理财的做法颇有微词。

利润总额的10%以上为房屋租赁，20%以上为理财收益；用于理财产品的资金为研发投入的50余倍。这也许是企业在当前经济环境下的一种生存策略。