【财经分析】美国7月非农报告整体表现疲弱 今年可能需要三次降息
转自：新华财经
新华财经北京8月2日电（王晓伟）美国劳工统计局数据显示，7月份的失业率为4.3%，而经济学家此前预计失业率将与6月份的4.1%持平。7月份的数据使过去三个月的平均失业率从2023年7月的3.5%升至4.13%。
失业率的上升几乎触发了所谓的＂萨姆规则＂（SahmRule）衰退指标，而投资者对经济增长乏力的担忧达到了高点。
美国7月份的就业增长严重低于经济学家的一致预期，而5月和6月的数据也出现了下调，这使得近几个月的招聘情况更加不乐观。
7月份美国经济新增就业岗位11.4万个，而经济学家平均预期为17.5万个。前两个月的非农就业岗位总数共下调了2.9万个。5月份增加了21.6万个工作岗位，比之前减少了2,000个；6月份增加了17.9万个，比最初报告的20.6万个减少了2.7万个。
这使得美国非农就业岗位的三个月平均增长速度降至约17万个。这与第一季度平均每月新增26.7万个就业岗位相比大幅下降，而2023年期间平均每月新增就业岗位将超过25万个。
5月份非农新增就业人数从21.8万人修正至21.6万人；6月份非农新增就业人数从20.6万人修正至17.9万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万人。
据CME“美联储观察”数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为30.5%，降息50个基点的概率为69.5%。美联储到11月累计降息25个基点的概率为0%，累计降息50个基点的概率为15.1%，累计降息75个基点的概率为49.8%，累计降息100个基点的概率为35.1%。
美国劳工统计局显示，7月份失业率上升0.2个百分点，达到4.3%，失业人数增加35.2万人，达到720万人。这些数据高于一年前的水平，当时失业率为3.5%，失业人数为590万。
在主要工人群体中，成年男性（4.0%)和白人的失业率（3.8%)在7月份有所增长。成年女性（3.8%)、青少年（12.4%)、黑人（6.3%)、亚裔（3.7%)、拉美裔（5.3%)的失业率几乎没有变化。在失业人口中，7月份临时裁员人数增加了24.9万人，达到110万人。永久性失业人数变化不大，为170万人。
美国7月份就业放缓幅度超过预期，失业率升至近三年来的最高水平，表明劳动力市场降温的速度比其他数据显示的要快。美国7月季调后非农就业增加11.4万人，此前两个月的数据被向下修正。失业率出人意料地连续第四个月攀升至4.3%。
美国非农就业数据弱于预期，足以促使降息幅度扩大。市场目前预计，欧洲央行在9月会议上降息50个基点的可能性为20%，而10月降息25个基点的可能性为70%。目前互换合约显示，市场预期美联储将多次降息50个基点，9月降息50个基点的可能性为75%，11月降息50个基点的可能性为60%，12月降息50个基点的可能性为15-20%。
数据公布后，货币市场加大了对美联储降息的押注，对美联储在9月份降息50个基点的押注加大，同时增加对美联储在2024年底前再降息逾100个基点的预期。这是本轮周期中最为鸽派的交易员预期。当前美国国债收益率反映了这种前景的转变，在今天的数据显示美国劳动力市场降温速度快于预期之后，由于交易员权衡硬着陆的前景，美债收益率大幅下跌。
美国的非农就业人数在2024年上半年整体呈现增长趋势，但6月份的数据显示新增就业人数有所回落，同时失业率有所上升，显示出劳动力市场可能正在降温。此外，薪资增速的放缓可能有助于缓解薪资和通胀压力。
随着更多工人涌入劳动市场，失业率升至4.3%，超出预期的4.1%与6月数据。劳动力参与率微增至62.7%，显示了更多人加入求职行列。这一就业增长放缓和失业率上升的趋势暗示美国经济增长并未过热，为美联储未来降息决策提供了数据支持。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，经济如预期发展，9月可能考虑降息。
经济学家穆罕默德·埃尔·埃利安在社交媒体指出，本次就业报告反映了市场的两大担忧：增长恐慌以及对美联储政策失误的忧虑。劳工部报告显示，医疗保健、建筑、运输和仓储行业就业增加，而信息行业职位有所减少。
SA投资集团的ChrisLau指出，医疗保健行业的就业岗位增长达到了55,000个，这与预期相符。同时，他还提到失业率微升了0.2%，并且兼职失业人数增加了346,000人。此外，求职人数也有所上升，达到366,000人。而快递和政府部门的岗位则有所增加，共计39,000个。尽管这份报告可能预示美联储在9月采取降息措施，但英特尔宣布的裁员计划成为了今天的焦点新闻，这与7月份信息行业减少2万个工作岗位的情况相符合。
Glassdoor的首席经济学家丹尼尔·赵将7月的报告视为一个警告信号。就业市场目前正处于一个转折点，7月份的数据已经低于健康水平。失业率升至4.3%触发了萨姆规则，这是一个预警机制，表明如果失业率的三个月平均值从去年的最低点上升半个百分点，那么经济衰退可能即将来临或已开始。
金融分析平台Zerohedge指出，在近6个月的就业报告中，有5份数据显示向下修正。进一步观察过去14个月的报告，发现其中10份同样经历了下调。当前，失业率已攀升至三年以来的最高点，同时，就业数据的修正似乎已成为一种常态。仅在2024年，就已经有数十万的工作岗位数据被修改。在过去的6个月里，有5份就业报告的数据被下修。实际上，回溯到前14个月的就业报告中，多达10份经历了类似的调整。
目前，不仅失业率达到了三年来的峰值，就业报告的持续修订也变得日益普遍。特别是到了2024年，已经有数十万的就业岗位数量被重新评估并下调。
CIBC资本市场经济学家凯瑟琳·贾奇表示，预期到今年年底，将出现三次降息是合情合理的。本次非农数据与美联储九月份的降息预期相吻合，并强化了一年内可能需要三次降息的观点，而非先前预估的两次。然而，在美联储作出降息决定之前，包括通胀率在内的关键经济指标仍需关注。
编辑：王姝睿