财报解读丨Q3业绩强劲，苹果重回王座
作者|FrederikMueller
编译|华尔街大事件
苹果(NASDAQ：AAPL)近期公布了24财年第三季度财报。该公司公布季度营收为858亿美元，较去年同期增长5%。此外，苹果公布的季度摊薄每股收益为1.40美元，较2023财年第三季度增长11%。
竞争对手谷歌于7月23日公布了最新季度收益结果，与上年相比，每股摊薄收益增长了31.25%。7月30日星期二，微软发布了2024财年第四季度财报，宣布每股摊薄收益为2.95美元，较上年同期增长10%。
由于苹果和微软的估值略高，与竞争对手谷歌（22.48）相比，这两家公司的下行风险略高。不过，鉴于苹果和微软的产品组合广泛而多样化，以及经济护城河宽广，与竞争对手相比，这两家公司的评级都应该有显著溢价。
苹果强劲的盈利业绩增强了分析师在股息收入加速器投资组合和私人投资组合中增持的信心。尽管这家来自库比蒂诺的公司目前的估值较高（市盈率[FWD]比率为32.99），但其仍将其评级为买入。苹果具有吸引力的风险回报状况证明，与竞争对手相比，其估值较高是合理的。
下图展示了苹果在过去12个月的表现：苹果的总回报率为11.97%，表现落后于标准普尔500指数(NYSEARCA:VOO)（总回报率18.47%）、微软(26.88%)和谷歌(29.26%)。
不过，苹果目前的股价表现不佳对投资者来说不是个问题。
回顾过去五年，苹果的表现明显优于标准普尔500指数、微软和谷歌：苹果的业绩为334.36%，而微软的总回报率为215.96%，谷歌为180.87%，标准普尔500指数为80.42%。
苹果目前的市盈率为32.99。这比行业中位数高出11.47%，比五年平均值高出22.42%。尽管该公司的估值相对较高，但苹果的估值仍然合理。
鉴于苹果公司优越的风险回报状况，包括其相对于竞争对手的显著竞争优势、财务状况和广泛的经济护城河，与其竞争对手相比，苹果公司值得获得溢价估值。
与微软和谷歌等竞争对手相比，苹果的估值更高。苹果的市盈率[FWD]为32.99，微软的市盈率为31.64，谷歌的市盈率为22.48。
考虑到微软和谷歌不仅估值较低，而且增长率较高，苹果相对较高的估值得到了进一步证实：谷歌的每股收益增长率（摊薄后）[FWD]为23.98%，微软为17.37%，而苹果仅为6.21%。
由于目前估值较高我认为苹果和微软目前的下行风险略高于谷歌。不过，这两家公司都值得获得溢价估值。
苹果的盈利能力指标强劲，净利润率[TTM]为26.31%，远高于行业中位数3.07%。此外，苹果的总资本回报率[TTM]为42.16%，远高于行业中位数2.80%。
苹果强劲的盈利指标凸显了该公司在行业中的卓越竞争地位、显著的竞争优势和广泛的经济护城河。
苹果的股息增长潜力体现在该公司五年股息增长率[CAGR]为5.56%以及14.93%的低派息率，这为未来几个季度乃至接下来几年的股息增长留下了充足的空间。
还应强调的是，投资者不仅可以从苹果的股息增长潜力中受益，还可以从其广泛的股票回购计划中受益，投资者在长期投资该公司时可从中受益。这使投资者可以从股息增加和资本增值中获益匪浅，进一步凸显了苹果对长期投资者的吸引力。
在量化系统中，该公司在技术硬件、存储和外围设备行业中排名第七（共28家），在信息技术行业中排名第10（共551家），在总体排名中排名第82（共4,447家）。
与周二公布业绩的微软类似，苹果的高估值对投资者来说是一个风险因素。苹果目前的市盈率为32.99，比其5年平均值高出22.42%。这一估值意味着苹果股票的下行风险较高，尤其是如果以下收益结果之一未能实现增长前景的话。
苹果投资者应考虑的另一个风险因素是，该公司仍然高度依赖iPhone销售产生的收入。在24财年第三季度，该公司仍有45.81%的收入来自其iPhone产品类别，这一事实凸显了这种依赖性。
除了上述风险因素外，值得注意的是，苹果最有价值的资产之一是其强大的品牌形象。品牌形象受损可能会严重影响公司的财务业绩，进而影响其股价，尤其是在短期内。
通过将苹果持仓限制为您整体投资组合的最高10%，您可以降低公司特定的配置风险和投资组合的下行风险，这将帮助您增加获得积极投资结果的可能性。
苹果公布了强劲的第三季度盈利结果，季度摊薄每股收益为1.40美元，较去年同期增长11%。
然而，投资者应该意识到，苹果的高估值（市盈率为32.99，比其五年平均值高出22.42%）对投资者来说是一个风险因素，并且如果以下收益结果之一未能实现，该公司的股价可能会大幅下跌。
与微软和谷歌等竞争对手相比，苹果的估值较高，增长率较低，这一点值得强调。不过，苹果和微软的风险回报状况颇具吸引力，因此估值高于同行。
为了降低您整体投资组合的风险水平并增加其获得积极投资结果的可能性，建议在投资苹果时采取长期投资方法。长期投资方法将帮助您受益于苹果的股息增长潜力和公司的股票回购计划，从而实现资本增值。