中信建投｜权益类ETF吸金强势：宽基与周期行业成焦点，红利低波防御性凸显
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文｜王宏
资金逆势流入权益类ETF，成交额持续上行。近一个月资金流入宽基ETF，投资者纷纷进行布局，其中跟踪沪深300及其衍生指数的ETF共净流入485.84亿元，另外权益ETF成交额创近一年来新高，溢折率近一个月加速上行。部分顺周期行业ETF受资金青睐。本月基础化工、券商、地产、传媒和计算机等板块ETF涨势靠前，交易热度位于高位。部分顺周期行业，如地产、汽车、化工等领域的ETF，连续4个月吸引资金流入。TMT板块中，本月传媒和计算机表现突出，通信和电子相对冷淡。其中传媒板块ETF资金逆转为净流入，环比增速放大至10%，成交额企稳，无明显放大趋势。计算机板块保持连续3个月资金净流入，且增速无明显放缓趋势，同时融资余额处于近1年来90%上高位，成交额也连续2个月抬升。券商板块资金流入放缓，地产板块ETF资金增速仍保持10%，两者成交额/规模走势大幅上升。红利低波风格的ETF超额和绝对收益均表现突出，震荡市防御性凸显。本月西部利得红利ETF超额实现了1.1%的超额收益，相对抗跌。同时今年以来博时和易方达管理的红利低波风格基金表现突出，分别上涨10.20%和10.24%。
经济波动风险：近期国内外市场波动较大，地缘政治风险仍存，存在经济下行风险，尤其是美股市场受加息及地缘政治影响下波动更为剧烈，可能对A股市场产生冲击。模型失效风险：量化模型为基于历史基本面及资产价格数据分析得来，所挖掘规律在未来不一定依旧存在，因此模型的历史效果不代表未来。统计建模过拟合风险：模型估计参数可能过多，以至于对模型预测效果产生显著影响进而出现过拟合问题，过拟合模型在训练过程中产生的损失很低，但在预测新数据方面的表现却容易较差，目前模型样本外的跟踪时长还不够，因而不可轻视过拟合风险。本报告对基金的统计分析，仅限于原理方法论、历史业绩回顾层面的讨论，不构成任何基金推荐建议。ETF基金规模基于披露份额和净值进行预估，与实际规模可能存在较大差异。
王宏：多因子与ESG策略组分析师，西南财经大学本科、北京大学金融硕士，曾就职于头部银行理财，研究方向覆盖量化选基、FICC(转债)量化、量化资产配置等。
证券研究报告名称：《权益类ETF吸金强势：宽基与周期行业成焦点，红利低波防御性凸显》
对外发布时间：2023年9月1日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
王宏SAC编号：S1440523070008
研究助理：徐建华
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