建发股份中报出炉：主业龙头效应凸显 市占率进一步提升
8月30日，建发股份发布了2024年半年报，今年上半年建发股份实现营业收入3190.15亿元，实现净利润16.66亿元。
中报数据表明，占营业收入82.62%的供应链业务贡献了2635.69亿元，继续稳固扩大行业龙头地位；而作为建发股份双主业之一的房地产业务，在今年上半年贡献了512.21亿元的营收，占总营收的16.06%。按全口径销售金额计算，子公司建发房产位列全国第7名，较上年同期提升2名。
今年上半年，以供应链运营和房地产开发为双主业的建发股份，同时面临着大宗商品价格下行周期和房地产的深度调整期。然而，这份成绩单表明，建发股份的两大主业齐头并进，龙头效应凸显，市场地位提升显著，展现出企业穿越周期的经营韧性。
建发股份表示，我国供应链行业虽然市场规模大、参与者众多，但集中度低，未来有较大的提升空间；同时，伴随房地产行业集中度的不断提升，行业发展格局进一步分化，强者恒强的局面将进一步强化。
锁定高能优质项目
地产销售额跃居全国第7
今年上半年，中国房地产行业持续处于深度调整的过程中，相关数据表明，百强房企累计销售金额同比降幅达到41.4%。
在此背景下，建发股份房地产业务实现营业收入512.21亿元，同比增长55.63%，实现归母净利润1.55亿元，地产业务分部合计实现销售合同742.68亿元（全口径）。据克而瑞研究中心发布的“2024年1-6月·中国房地产企业销售榜”表明，建发股分子公司建发房地产全口径销售额位列全国第7位，较去年同期提升2名。
不俗的销售数据，或能说明建发股份的房地产业务“跑快了”，与之对应的高比例销售回款率则更彰显建发股份真的“跑赢了”行业大多数。
中报数据显示，建发股份的房地产业务分部全口径销售回款约717.04亿元，回款比例约97%，回款比例延续多年来保持高位的态势。建发股份称，这得益于其旗下的建发房产和联发集团加快库存去化、加快回笼资金，各自管控的核心负债指标全部达标，确保“三道红线”指标保持绿档。其中，建发房产6月末的资产负债率（剔除预收）为57.3%，净负债率为70.2%，现金短债比为6.3倍。
业内人士认为，建发股份房地产业务穿透周期稳中求进的背后，得益于其对行业深度思考后的审时度势——即锁定高能级城市、聚焦一二线优土储，以及坚守高标准品质建“好房子”。
建发股份数十载坚持区域深耕战略，主要布局了福建省以及上海、北京、杭州、苏州、南京、成都等高能级城市。今年上半年公司在一、二线城市的全口径销售金额占比近80%，全口径销售额超20亿元的城市数量达到9个。其中建发房产的杭州璞云、杭州朗云、乐清缦云项目在上半年达成开盘即罄。在全国超45个城市的市场占有率达到前10名。
更关键的是，锁定高能级城市的同时，亦聚焦于优质地段，深度挖掘流动性好、价值突出的优质标的，有效增强土储安全边际，优化库存结构。截至2024年6月末，建发股份在上海、厦门、杭州、武汉等一二线城市的权益口径土地储备（未售口径）货值占比约76.80%，较上年末提高3.24个百分点。
建发股份表示，公司持续推动产品体系的创新升级，坚守高品质交付标准，实现“所见即所得”的实景交付；关注主流客群需求与人居体验，提供有温度的服务陪伴。
今年上半年第四代“城市森林花园住宅”落地交付，实现“家家有庭院，层层带坊巷”的户型格局，打造高品质人居生活场景。上半年建发房产总体客户满意度达94.2分，位列赛惟库内行业榜首。地产子公司联发集团聚焦现代人文的品质生活，持续完善三大产品体系，荣获“2024年房地产开发企业产品力TOP17”。
“买全球、卖全球”
供应链经营货量继续增长
在供应链方面，建发股份的这份中报不仅仅体现出其在行业下行周期中的稳健上行，也展现出其在“专业化”和“国际化”指引下，横纵拓展了“买全球、卖全球”的广度与深度。
今年上半年，建发股份经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量近10500万吨，同比增长近9%，多个核心品类继续保持行业领先地位。其中，钢材经营货量超3300万吨，同比增长超13%；农产品经营货量超2000万吨，同比增长超28%。
而这一数据更值得关注——该公司上半年进出口和国际业务额达到186.58亿美元，占供应链运营业务的比重约40%。
《财富》世界500强的供应链企业排名数据显示，在供应链行业内，建发股份的母公司建发集团位列全球第三，国内第一。
显然，建发股份的行业龙头地位和对供应链客户的精细服务，形成了一种良性循环，这是在上半年大宗商品整体低迷的背景下，建发股份仍然能够实现大宗商品经营货量持续增长的根本原因。
例如，金光纸业是全球浆纸业的头部企业，在中国浆纸业竞争激烈、强强融合的市场格局下，其对渠道精细化管理水平提出了更高要求。基于多年的深度合作经验，建发纸业为金光纸业构建“五级客户管理模型”，将资源向信用良好、发展稳健、成长潜力更大的下游客户倾斜，通过定制化的服务为金光纸业实现价值最大化；采用分层级管控模式，根据下游客户情况相应调整交易模式，帮助金光纸业有效降低赊销风险和逾期比率。
此外，在大宗商品供应链运营业务不断做强做优的同时，建发股份近几年持续发力消费品供应链运营业务，逐步优化品类结构，深耕汽车、机电、家电、轻纺、泛食品等板块，并不断创新经营模式，积极拓展产业布局，在国内、国际两个市场同步开拓业务机会。2024年上半年，公司在消费品行业的出口规模超过5.38亿美元，同比增长超22%。
受益龙头效应
建发股份有望强者恒强
一直以来，我国头部供应链企业的市场占有率大概在6%左右，而较为成熟的国家，供应链头部企业市占率能够达到30%。这也意味着，我国供应链头部企业的市场占有率还有很大的提升空间。
对于房地产行业的竞争格局，行业集中度持续提升，行业分化趋势加剧。今年上半年，TOP10房企商品房销售额及土储新增货值占据半壁江山。根据克而瑞研究中心统计数据，TOP30房企商品房销售额占比高达76%，其中TOP10房企占比52%；房企投资集中度趋同于销售额，TOP10房企新增货值占百强总货值的53%，规模房企优势突出，竞争格局分化加剧。
中指研究院的研究报告显示，2024年1-6月，地产百强企业拿地总额3801亿元，同比下降35.8%；从新增货值来看，建发房产、华润置地和中建壹品位列前三。2024年1-6月，建发房产以608亿元新增货值位列榜单第一。从拿地的排名看，有实力的大型国企和央企表现出了对后市的看好。在房地产企业竞争格局加速分化的背景下，在产品力、服务力、营运能力和融资能力方面具备优势的房企将更具竞争力。
建发股份作为世界500强建发集团的核心资产，依靠着国企背景，在供应链和房地产两大业务领域上有着优质的品牌效应和客户信任度，未来“强者恒强”的行业竞争格局对建发股份这样的企业或是利好。
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文/何雨