人民币快速升值，ETF继续流入——流动性周观察9月第1期【建投策略陈果团队】
重要提示：通过本订阅号发布的研究观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收、使用或转载本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
宏观流动性方面，本报告期（0826-0830，下同）央行公开市场累计净投放2040亿元，美债收益率上行，中美两年期国债利差扩大，人民币升值。海外宏观市场方面，美国7月PCE通胀温和上涨，为下月降息铺平道路，关注下周美国就业数据，9月降息临近。微观资金供求方面，两融余额环比下降，本报告期两融资金净流入-26.49亿元，新基金发行量环比下降，发行份额估算约为22.51亿，环比-13.63亿份，股票型ETF份额上行，较上期变动+153.67亿份。
央行公开市场累计净投放2040亿元。8月26日-8月30日，央行累计投放14068亿元，累计回笼12028亿元，合计净投放2040亿元。其中，逆回购到期11978亿元，投放14068亿元。未来一周，逆回购到期14018亿元。
各期限美债收益率上行。截至8月30日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较8月23日变动+1bp、+6bp、+10bp、+10bp至3.91%，3.71%，3.91%和4.20%。
中美两年期国债利差扩大，人民币升值。截至8月30日，中美两年期国债利差为239.03bp，较8月23日变动+6.63bp。截至8月30日，美元兑人民币为7.09，较8月23日变动-4.87bp。
两融余额环比下降，两融资金净流入-26.49亿元。截至8月30日，两融余额约13918亿元，环比变动约-46亿元；两融余额占A股流通市值2.20%，环比变动-0.02pct。两融交易额2292亿元，占A股成交额7.60%，环比变动+0.28pct。两融资金净流入-26.49亿元，较上周变动+104.63亿元。
新基金发行量环比下降。3只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金0只，混合型基金3支，发行份额估算约为22.51亿份，环比共-13.63亿份。
股票型ETF份额较上期变动+153.67亿份。分类来看，宽基指数类变动+172.31亿份，行业主题类变动-18.64亿份。其中，电力设备及新能源、银行ETF份额增加较多，电子、交通运输ETF份额减少较多。
风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。
限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。
说明：本报告源自中信建投研究发展部策略团队所公开发布的证券研究报告
证券研究报告名称：《人民币快速升值，ETF继续流入——流动性周观察9月第1期》
对外发布时间：2024年9月2日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
陈 果 SAC编号：S1440521120006
夏凡捷 SAC编号：S1440521120005
姚皓天 SAC编号：S1440523020001
免责声明
本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，任何完整的研究观点应以中信建投正式发布的研究报告为准。订阅者若使用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等产生误解。提示订阅者应参阅中信建投已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项说明、声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。本订阅号所载内容、意见仅供参考，亦不构成任何保证，订阅者不应单纯依靠本订阅号的信息而取代自身的独立判断，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，中信建投不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，订阅者根据本订阅号所载内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。