【广发•早间速递】城投理财直融知多少？
固收 | 城投理财直融知多少？
固收 |10月业绩不达标理财到期规模增加
金工 |私募基金月报（2023年9月）
本日精选
城投理财直融知多少？
理财直融作为城投重要的非标融资方式之一，若政策收紧，城投可能需要通过银行贷款或信托、融资租赁等其他非标融资方式进行置换。但银行贷款置换一方面受制于占用授信额度、没有合适的项目及资金用途；另一方面，银行贷款的融资成本要低于理财直融，银行出于收益率的考虑可能置换动力不强。因此，部分弱城投就需要通过其他高成本的非标融资渠道实现接续，导致综合融资成本升高，或将进一步加大城投非标违约风险。不过，根据当前理财产品非标投资规模匡算，理财直融的总规模应该在万亿元以下，规模不算大，对城投整体影响可控。
风险提示：城投理财直融数据统计不全；城投相关政策超预期收紧；城投平台发生超预期信用风险事件。
对外发布时间：2023年10月11日
作者：刘郁S0260520010001；姜丹S0260520030001
10月业绩不达标理财到期规模增加
展望10月，业绩不达标产品开放及到期规模达7226亿元，创今年以来新高，且主要为定开型产品。不过季初月银行信贷投放压力较小，10月理财规模回升至8月末水平或以上的概率较大。结合8月情况，到期资金或使得理财内部产品结构调整，结合理财当前负债端偏短期化的特征，10月规模回升或由每日开放型和最小持有期型两类稳收益、短期限型产品发力，带动理财短端资产配置力量增强，利好存单等短期限流动性品种。
风险提示：银行理财产品过去收益不代表未来，不构成对理财产品的推荐。银行理财数据信息披露不完善，统计存在偏差。后续监管政策变化可能带来不确定性风险。
对外发布时间：2023年10月11日
作者：刘郁S0260520010001
私募基金月报（2023年9月）
私募基金发行备案情况：根据基金业协会发布的《私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报》（2023年8月），数量方面，合计存续备案约9.81万只，较前一期减少316只；规模方面，存续备案产品规模合计5.89万亿元，8月新备案产品规模合计约有260亿元。存续私募证券基金管理人合计8561家，较前一期减少15家。
私募基金业绩回顾：根据朝阳永续统计数据，近一月平均实现0.36%的收益，1/4分位数和3/4分位数分别为1.72%和-1.08%。不同策略而言，套利策略（0.59%）产品平均涨幅较大。
风险提示：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。数据结果受管理人选择性披露和披露时间滞后等因素影响，最终结果为不完全统计。本文不作为对任何产品的投资建议。