PS：2022年价格影响因素分析
导语
2021年，PS价格呈现连续的不规则倒“V”型走势，通过价格驱动因素及影响因素来看，从宏观的货币政策变化（美联储缩减QE），到中观的行业环境变化（碳中和/碳达峰背景的下能耗相关政策），再到微观的PS行业供需变化（新投产加速、终端需求增速放缓），都主导了阶段性价格走势。2022年，又将有哪些因素影响市场？
2021年，各驱动因素轮番上阵
2021年PS各阶段影响因素分析
宏观，美联储货币政策趋向收紧
宏观，是影响价格的“大基础”，其中各国央行货币政策方向与大宗商品走势息息相关。
从上图中我们可以看出，2007年至今，GPPS与大宗商品现货指数高度相关，但在最新一轮的上涨行情中，走势出现分化。当前市场处于这一轮牛市末期，大宗商品现货指数或出现“双顶”结构，后于2022年一季度或见顶回落；因为从流动性来看，美联储开始缩减购债规模，并之后可能逐步加息。PS价格走势来看，尽管当前全球能源类价格依旧处于高位，向下传导为商品提供成本支撑，但成本传导力显著减弱，在PS新投产加速，而需求增速放缓的背景下，行业持续去利润，价格率先出现回落。
微观，PS新投产加速&边际成本递减
2022-2023年，为PS行业新投产大年，2023年底，PS行业总产能或达到796万吨，较2021年455万吨的总产能或将增加75%。需求端来看，PS下游多为与民生相关的家电、日用品、玩具、包装类等商品，行业增速或与GDP增速相仿，叠加挤占进口（可挤占量逐步减少）、替代再生、增加出口（当前渠道受限）等方式带来的需求增量，总需求增量或难与供应增量匹配，供需关系转弱预期较为明显，将令价格承压。
此外，PS一体化装置占比将进一步提高，边际成本将递减，同样令PS价格承压。从下图中可以看出，PS装置向上一体化占比将由2021年28%提升至2023年的39%左右。
突发因素影响力仍不可忽视
从2021年PS市场影响因素来看，无论是极端天气，还是装置意外停车，亦或者是公共卫生事件的影响，都助推阶段性的行情产生，2022年，仍需继续关注。
文|周姣
来源|卓创资讯