【魔方年度报告】环境篇：有下限和上限的窗口之年
未来两年，是窗口期。
所谓“窗口”，是既有下限，也有上限的。
下限是什么？是经济增长必须保持一个合理的速度。
上限是什么？是可预见的地缘政治事件导致的未来不确定性。
1．三重要求叠加的经济增速下限
经济增速重要不重要？2012年之前这不是个问题。但2022年之后，这成了所有人心头萦绕不去的担忧。
我们的一贯原则是：不要去关注怎么说、怎么看，要去关注不得不怎么做。很多问题必须得适当的经济增速“兜底”，没有一定的增速，这些或宏大或精妙的目标都无法实现。
具体来说，三个方面的需求决定了，经济必须得有个合理的增速：
(1)2035政治目标决定了必须得有一个合理的增速
建设小康社会是1980年之后指导国内经济建设的宏观政治目标，而这个目标指导了40年的改革开放与经济建设活动。2020年底提出2035年GDP总量或者人均GDP能够翻一番，这个15年目标是继小康目标之后、提出的新的政治目标。这个目标要求经济必须得有一个合理的增速。按照这个目标算，潜在增速应该需要达到4.72%。
现在两年时间已经过去，2021年增速8.1%，但2022年增速预估只有3%，这种情况下，剩余的13年需要年均增速为4.6%才能完成目标，这是情景假设2，即：如果未来没有其他大的动荡，那么每年的增速目标应该是4.6%。
但是我们不会没有动荡。假如后面我们讲到的地缘政治动荡风险，比如说：2025和2026年不增长，那么，其余年份需要年均增速为5.45%。
考虑2023年和2024年是地缘政治动荡之前仅有的两年，且2024年预期会开始抑制经济，那么，2023年的实际增速目标应该要超过5.45%才行。
(2)实现失业率的控制目标需要经济增长
2024年前国内“稳定”一定要压倒一切的核心目标，而稳定的前提，就是人人有事做，人人有饭吃，失业率不能太高。解决失业问题，对经济增速就有要求。
按照奥肯定律（Okun’slaw），失业率每高于自然失业率1%，实际GDP便低于潜在GDP2%，反之亦然。2022年城镇调查失业率预计为5.6%，依据奥肯定律，失业率高于自然失业率0.1%，实际GDP需要高于潜在GDP约0.2%，假设我国潜在GDP为5.5%，要让失业率重回政府目标，则需要2023年GDP达到5.7%。当然，目前我国失业率主要是结构性问题、缺少结构性的失业率和GDP的明确关系，但我们认为，失业率高于控制目标，则经济增速要求就要高于潜在增速。
(3)恢复财政收支平衡需要经济增速
我国财政赤字从2007年后快速增加。2021年财政收入大幅增长的背景下赤字大幅缩小，月均赤字从2020年的-6200亿缩小到2021年的-5000亿，但2022年再次扩大到-5100亿。
财政赤字增大的主要原因是公共财政支出增长快于公共收入。因此未来降低赤字主要是调整收支结构。但维持合理的经济增速是降低赤字的基础。如果按照实际GDP和潜在GDP的增速差来衡量赤字的改善，2021年2.1%的增速差对应1200亿的赤字缩小，意味着1%的增速差对应约600亿的赤字缩小，则如果实际GDP以每年高于潜在增速1%的趋势，也需要约9年才能让收支平衡再度转正。
三个方面，一个能给出基础增速，另两个都是增加项。因此，我们估计，2023年的GDP增速目标应该在5.7%以上。这个不是想不想做，是必须得做到，否则，三个目标都会崩塌。
这是2023年是窗口之年的下限。
2．地缘政治压力决定的上限
但必然有上限，上限就是2024年的地缘政治风险。
之所以由此推测，基于两点：
第一点：彼时2015年开始的军改已届十年之期。
第二点：2024年换届选举，从目前的情况来看，对岸自上世纪90年代开始的“启蒙教育”结出硕果，无论选举结果如何，其实结果都已无可改变。
下限的经济增长和上限的地缘政治风险，决定了未来的两年，将是窗口期。之后下一个窗口的开启，至少得等到2026年之后了。
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