创业板指涨幅超过3%，食品价格拖累CPI同比走低
（来源：南京证券阳光微讯）
据央行初步统计，10月末，M2余额同比增长7.5%，增速比上月末高0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3个百分点，为年内首次增速回升。前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元；社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。
周一，A股三大指数集体收涨。沪指早盘低开高走，午后震荡走强。创业板指开盘后快速拉升，午后再度上行。截至收盘，沪指上涨0.51%，深成指上涨2.03%，创业板指上涨3.05%。沪深两市全天成交额2.51万亿，较上个交易日缩量1738亿。全市场超3900只个股上涨，赚钱效应较好。盘面上看，TMT全线走强，个股涨多跌少。芯片股持续活跃，国芯科技、灿芯股份、华大九天和甬矽电子等个股涨停；锂电池等新能源赛道股震荡走强，曼恩斯特、赣锋锂业、天奈科技和紫江企业等个股涨停。申万一级行业中16个行业上涨，14个行业下跌。其中，电子行业涨幅超过4.5%；煤炭行业跌幅超过1.5%。热门概念板块中，国家大基金、HBM和光刻机等板块涨幅靠前；海南自贸港、水产和保险等板块跌幅靠前。技术面看，沪指全天弱势震荡，盘中拉升力度有限。沪指收为光头小阳线，多头主动走势较弱，下档支撑力大于上档压力，成交量较前一日大幅缩量。创业板指全天震荡上行，尾盘小幅拉升。创业板指收为光头光脚中线，空头主动走势较强，下档支撑力大致等于上档压力，成交量较前一日大幅缩量。宏观方面，受食品和能源价格下滑拖累，CPI同比增速放缓。同比来看，10月CPI同比较上月回落0.1个百分点至0.3%。其中，10月食品价格同比涨幅收敛0.4个百分点至2.9%，非食品价格同比降幅扩大0.1个百分点至-0.3%。环比来看，10月CPI环比由上月持平转为下降0.3%，环比增速低于近十年以来同期平均上涨0.12%的水平，较季节性表现偏弱。其中，食品价格由上月上涨0.8%转为下降1.2%，是影响CPI环比下降的主要因素，非食品价格环比由上月下降0.2%转为持平，均低于过去十年同期表现。10月核心CPI同比涨幅扩大，同比上涨0.2%，涨幅较上月走扩0.1个百分点，但仍保持在低位，环比由上月下降0.1%转为持平。受国际油价波动和企业促销等影响，PPI同比降幅走扩。10月PPI同比下降2.9%，降幅较上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降3.3%，持平于上月；生活资料价格下降1.6%，降幅扩大0.3个百分点。从环比看，PPI环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.5个百分点。其中，生产资料环比由上月下降0.8%转为上升0.1%，生活资料价格降幅扩大0.3个百分点至-0.4%。策略上，国内方面，人大财政新闻发布会率先明确化债额度，地产与两新两重等支持政策力度可期。国际方面，美国大选靴子落地，关税具体落地时点节奏等因素仍存不确定性。在内外政策对冲下，A股市场有望延续震荡上行趋势。配置上，投资者或可留意科技领域，如半导体、通信、国防军工、计算机AI和先进制造业为代表的新质生产力等方向。
南京证券研究所分析师李开宇
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