票据日评：小V走势 （2024.11.12）
一、行情回顾
资金市场：
2024年11月12日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1255亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有183亿元逆回购到期，当日实现净投放1072亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日上行8.20BP、3.20BP、4.40BP至1.5250%、1.6870%、1.8560%。
转贴市场：
早盘市场情绪延续昨日，标杆大行继续降价收票，带动买盘机构跟随配置，各期限票价均有下行。买盘对一季度需求旺盛，降幅明显，2-3月均降至0.3%以内。临近中午，随着某大行调高报价，供需博弈下，4-5月利率在0.65%左右小幅震荡。午后卖盘持续，买盘收票情绪减弱，部分收口提价收票，交易价格小幅上行。总览今日，利率整体呈小V走势。截止收盘：12月0.87-0.90%，1月0.01%，2月0.25-0.28%，3月0.30%，4-5月0.66-0.67%。
图表2 普兰村转贴利率情况
图表3半年国股转贴利率日内实时行情
直贴市场：
一级市场签发量降至一千三百亿元水平，企业融资贴现量同步回落，但仍维持千亿，且贴承比提升至0.93，卖盘票源供给小幅补充。今日买方收票力度维持，早盘多数直贴行报价平稳。供需相互博弈下，票据利率震荡调整。
图表4普兰村直贴利率情况
二、行情展望
后续展望:
展望明日，供给方面，一级市场票源供给预计跌后回调，票价低位促进贴现金额稳步增长，卖盘供给预计将有所提振。需求方面，近期资金利率上行或推高买盘配置成本，大行报价可能维稳，买盘倾向提价。供需博弈下，预计明日票价震荡回暖。
直贴利率预判：
依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M直贴利率+0.81bp至0.7781%；
依据市场专家预测，下一交易日国股6M直贴利率+1BP至0.78%附近。
转贴利率预判：
依据多因子预测模型计算，下一交易日国股6M转贴利率+0.68BP至0.6668%；
依据市场专家预测，下一交易日国股6M转贴利率+1BP至0.67%附近。
昨天，约40%的伙伴们猜对了，明天，您怎么看呢？