化债利好方向详细汇总
（来源：量化级掌柜）
11月8日发布会的重点内容是化债，市场关注比较多的是“6万亿+4万亿”的数字，但级掌柜更关注的是数字背后的政策思路：通过借新债还旧债，延长了债务的久期、降低了债务的利息，给地方政府腾挪出更多空间去发展。
有点绕？没关系，级掌柜一一说清楚。
借新债还旧债的方案，有两个优点：
债务期限变长：很多旧债陆续到期，债务压力大的地方政府不得不拿出存款、缩减开支、勒紧裤腰带、全力以赴还债，很难兼顾发展。
但在这轮化债方案出来后，地方政府通过借新还旧，把原本即将到期的旧账，变成了几年后才需要还的新账。这就给了地方政府更多时间去考虑如何发展，而不是一门心思只有还债（还债的本质是“收缩”）。
债务利率降低：旧债大多是“城投债”，新债大多是“地方债”，地方债利率低于城投债，所以这次债务置换，是用低息债置换了高息债。根据蓝部长的说法：5年将累计节约6000亿支出负担。
这个操作好比降低存量房贷利率对居民的影响。前两年房贷利率高，很多客官选择缩减开支、提前还贷；但在存量房贷利率下降之后，不仅降低了贷款成本、让居民有更多钱去消费，而且越来越少的人选择收缩必要开支、提前还贷。
所以，化债的底层逻辑不再仅仅是兜底型“防风险”，而是“防风险、促发展”并重，解开了地方政府被束缚住的手脚，可以更多去关注发展。
一旦地方政府有钱了，之前一部分和地方政府做生意、被欠款的企业和个人，也就有了转圜的空间。活水进来，把原本固着的流动性搅动了起来，资金活跃了，低通胀问题就有望解决了。
这次的发布会，再次印证了级掌柜之前说的：最新的政策态度，或将带来A股市场中长期的投资机会。而拿A500指数基金打好基础，是分享股市中长期收益的选择之一。
相关基金：A500ETF富国（563220）
那么，化债，到底利好哪些方向？级掌柜做了详细梳理：
1、“强预期+弱现实”宏观背景下，TMT行业有望继续拔估值：芯片、大数据、通信设备
相关ETF：大数据ETF（515400）、芯片龙头ETF（516640）、通信设备ETF（159583）
2、参与化债的金融机构：主要是国有大型银行、AMC等
相关基金：银行ETF（159887）
3、短期受益产业链：地方政府清偿欠款，使得部分产业应收账款压力消减，资产负债表有望质量改善。主要利好G（政府）端应收账款压力大的建筑、信创计算机、军工，环保等。
相关基金：信创ETF富国（159538），军工龙头ETF(512710）
4、中期受益产业链：地方政府开支能力提升，使得来自政府端的订单或是补贴预期改善。利好水泥、航空、物流等。
相关基金：建材ETF（516750），物流ETF（516910）等
风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，请详阅基金合同等法律文件，根据自身风险承受能力选择合适的产品。请注意指数基金投资的特有风险。