业绩造假翻云覆雨，*ST 博天拉响重大违法强制退市警报
21世纪经济报道记者崔文静实习生谭丁豪北京报道
日前，*ST博天发布公告，称公司收到北京证监局出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》（以下简称“《告知书》”），根据《告知书》，公司被认定通过多种方式虚增或虚减营业收入、利润，导致2017年、2018年、2019年、2020年、2021年年度报告存在虚假记载。公司2020年及2021年资产负债表虚假记载金额合计1，954，795，259.94元，且占该2年披露的年度期末净资产合计金额的138.06%。公司虚假记载的信息披露违法行为持续时间长，虚假记载金额大、占比高，严重损害证券市场秩序。公司触及重大违法强制退市情形。
截至12月12日收盘，*ST博天股价较发行价已经腰斩。
利润2年虚增3年虚减 上市当年即造假
今年4月，*ST博天涉嫌信息披露违法违规，证监会向其下发《立案告知书》。
日前，北京证监局再度向其下发《告知书》，对*ST博天罚款500万元；对时任*ST博天董事长、总裁赵笠钧采取7年证券市场禁入措施，并处以300万元罚款；同时对*ST博天另外三位高管合计罚款500万元。
根据《告知书》，2017年2月17日成功实现沪市主板IPO的*ST博天，自上市第一年起即开始财务造假。
不过，与多数造假上市公司不同的是，*ST博天财务造假虽持续多年但并非一味虚增，而是在连续虚增2年后又虚减3年。
2017年，*ST博天虚增营业收入3.47亿元，占当期披露营业收入的11.40%；虚增利润1.18亿元，占当期披露利润总额的70.68%。
2018年，*ST博天虚增营业收入10.98亿元，在当期披露营业收入中的占比达到25.33%；虚增利润5.01亿元，占当期披露利润总额的223.80%。
诡异的是，2019年开始，*ST博天转而开启连续3年的业绩虚减。
2019年-2021年，*ST博天虚减利润1.16亿元、0.49亿元、2.49亿元，分别占其当期披露利润总额的14.01%、11.90%和17.37%。
为何虚增利润之后再行虚减？根据受访人士分析，这大概率是2017年-2018年提前确认收入之后迫不得已会计修正。
受访人士表示，财务造假一般分为三类：一类是无中生有，伪造完全不存在的虚假合同；一类是业务本身存在，但通过编造凭证的方式虚增金额，比如将18亿元的合同伪增至20亿元；另一类是业务、金额均真实，但提前或延后确认收入。
“*ST博天2019年-2021年虚减的利润和营收，大概率源于2017年-2018年提前确认，导致其在该确认的年份无法再次确认，从而导致账面上的利润虚减。”上述人士分析道。
注册制下退市渠道再畅通
坚持“应退尽退”，拓宽多元退出渠道，努力做到既要“退得下”、又要“退得稳”，促进市场优胜劣汰。包括证监会主席易会满在内的多位监管人士均曾表达过类似观点。随着2023年2月全面注册制的正式启动，畅通退市制度的重要性进一步凸显。
根据退市新规，上市公司强制退市共包括财务类退市、交易类退市、规范类退市、重大违法类退市四大类型。其中，重大违法类退市是指，上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100％，且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100％，且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上等。
如今已经被*ST的博天环境，即游走在因连续5年财务造假触发重大违法情形而被强制退市的边缘。
从既往上市公司退市类型来看，因重大违法而被退市的企业相对不多，2022年以来因财务造假而被强制退市的案例中，最为典型的当属紫晶存储和泽达易盛。
紫晶存储被称为科创板造假上市第一股，其于2020年2月26日上市，通过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账、安排资金回款、提前确认收入等方式虚增营业收入、利润。2017—2020年，虚增营业收入在当年营收中的占比分别高达13.9%、27.75%、42.97%、52.46%和60.54%，虚增利润在当年利润总额中的占比更是高至35.82%、32.59%、137.33%、94.55%和151.1%。
泽达易盛则于2020年6月23日登陆科创板，上市首日股价收盘暴涨312.42%。此后被曝出在2016年-2021年间编造重大虚假内容，共计虚增营业收入5.65亿元、虚增利润2.96亿元。其中，6年间虚增利润在其当年利润中的占比分别高达104.72%、91.05%、103.24%、67.69%、88.97%和56.23%。
如今，紫晶存储和泽达易盛均已退市，成为注册制下A股的匆匆过客。因持续5年财务造假而被严厉处罚*ST博天是否将会走上退市之路尚待观察。
受访人士认为，强制退市是维持市场平衡，保障上市企业“高质量”的重要方式。随着全面注册制之下监管对信息披露查处力度的进一步增大，因财务造假等而触及重大违法，继而被强制退市的上市公司数量获奖增加，而这同样利好资本市场的长远发展。全面注册制之下，只有不断完善退市机制，同时畅通好“出口”和“入口”，才能真正实现投融资的动态平衡。
（作者：崔文静编辑：朱益民）