【机械】11月挖掘机销量为17590台，表现强于预期——机械设备行业周报
宁前羽证券分析师
SACNo：S1150522070001
（1）11月挖掘机销量为17590台，同比增长17.9%；
（2）11月装载机销量为8646台，同比下降2.56%。
公司公告
（1）大元泵业发布年产300万台高效节能水泵扩能项目延期公告；
（2）博杰股份拟以5,750万元收购广浩捷25%股权。
周行情回顾
2024年12月4日至2024年12月10日，沪深300指数上涨1.11%，申万机械设备行业上涨3.42%，跑赢沪深300指数2.31个百分点，在申万所有一级行业中位于第3位。
估值方面，截至2024年12月10日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.66倍，相对沪深300的估值溢价率为126.62%。
本周观点
工程机械方面，11月挖掘机销售持续回暖，表现优于CME此前预期，分市场来看，国内市场受大规模设备更新政策催化，销售数据筑底回升态势明显，连续三个月实现20%以上增长。从开工角度来看，11月工程机械主要产品月平均工作时长与月开工率环比均实现增长，随着地方政府流动性改善，资金传导改善预期下，开工率改善有望持续带动工程机械内需增长。
轨交方面，当前我国已经迈入轨道交通车辆集中保养维护周期，年内国铁采购平台发布两批动车组高级修采购项目招标公告共计招标五级修509组，占比超60%，后市场需求提升显著。我们认为，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。
综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。
开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。
以上内容来源于渤海证券研究所2024年12月12日《渤海证券研究所晨会纪要》
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