上海新方案发布！支持上市公司并购重组
日前，上海印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（下称《方案》），加入并购大队伍。
上海在全国率先制定出台支持上市公司并购重组行动方案，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，中介机构并购服务能力大幅提高。
此前，上海提出围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，上海市国资委推动设立总规模1000亿元产业投资母基金，发挥“投早投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升上海三大先导产业整体能级和发展水平。当前上海现代化产业体系清晰，已初步构“（2+2）+（3+6）+（4+5）”的现代化产业体系，围绕产业链整合资源的产业并购更具基础。
此次《方案》提出用好100亿元集成电路设计产业并购基金、设立100亿元生物医药产业并购基金；政府投资基金可以通过普通股、优先股、可转债等方式参与并购基金出资，并适当让利。“链主”企业通过企业风险投资（CVC）方式围绕本产业链关键环节开展并购重组的，将CVC基金设立纳入快速通道。这一系列举措将进一步完善上海基金体系和产业布局。
从并购市场数据来看，上市公司的表现也值得关注。清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心发布的《前三季度，中企并购延续下滑态势》显示，前三季度中国企业参与的并购案例数总量1,671起，涉及交易总金额超4,149.56亿人民币。其中，上市公司发起完成的并购交易共计590起，涉及交易规模1,651.57亿人民币，分别占市场整体的35.5%、39.8%。上海市政府官网显示，目前上海A股上市公司444家，全国第五，这些公司科技含量、盈利能力、偿债能力、市场表现、治理水平等均优于全国。《方案》此次对产业链、传统产业升级也有所布局：
聚焦新质生产力强链补链。推动优质上市公司、产业集团加大对产业链相关企业的资源整合力度。支持上市公司收购有助于强链补链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。在集成电路、生物医药、人工智能等重点领域，梳理重点产业上市链主企业名单。
推动传统行业转型升级。鼓励包括金融、物流在内的现代服务业、专业服务业等传统行业上市公司，开展同行业、上下游并购和吸收合并，合理提升产业集中度。围绕产业升级、寻求第二增长曲线开展跨行业并购，注入优质资产，提升投资价值。发挥国有上市公司引领作用，聚焦增强核心功能，围绕加快新兴产业前瞻布局和推动传统产业转型升级开展高质量并购。
今年7月，上海市发布《关于进一步发挥资本市场作用促进本市科创企业高质量发展的实施意见》，已提出鼓励开展产业并购重组、打造并购资源集聚高地。加上本次《方案》的出台，反映出的是上海对并购重组业务的重视。
不仅是上海，近期深圳市委金融办公开征求《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）》（下称《行动方案》）意见，力争通过并购重组助力深圳市产业补链强链，提升制造业产业链活力与韧性，更好激发科技创新活力，培育一批以科技为核心的高质量上市公司群体。
还有四川出台《关于推动资本市场高质量发展的实施方案》提出发挥国有上市公司引领作用，鼓励国有资本参与并购重组，支持国有上市公司通过资本市场优化资源配置。江西发布《关于全面落实国家一揽子增量政策推动全省经济持续回升向好的若干措施》提出研究推动上市公司与产业企业并购重组专项措施，围绕“1269”行动计划建立并购重组后备资源库。
并购基金在产业融合、创新和转型中也起着支持作用。南京新工先进制造业强链并购基金合伙企业（有限合伙）、成都蓉创先导股权投资基金合伙企业（有限合伙）等并购基金的成立，都在利用并购业务整合优势资源、强化产业升级、吸引社会资本。
并购基金的设立对于加强和完善产业链、活跃资本市场具有重要意义。在政策的支持下，国资的参与到并购基金中，也为国央企整合资源、发展新质生产力提供更多机会。清科创业(01945.HK)旗下私募通-基金板块，通过筛选基金类型、投资产业、出资LP类型等信息，用户可以准确搜索目标信息，提升办公效率。
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