新质生产力崛起:九方智投揭秘2024年投资最新机遇
转自:第一财经资讯
4月,是春回大地、生机盎然的时节。4月12日,“国内证券投教第一股”九方财富(09636.HK)旗下品牌九方智投成功在线举办首期《投研有方》——九方金融研究所2024春季策略会。
此次策略会邀请到中国社科院世经政所全球宏观经济研究室主任、九方智投首席经济学家肖立晟,九方金融研究所联席所长侯文涛、九方金融研究所联席所长胡祥辉,为广大投资者带来一季度宏观经济的解读与展望,同时围绕“新质生产力”和“人工智能”两大热门话题,与投资者共同于纷繁复杂中寻觅先机。
肖立晟:本轮房地产下行或已进入下半场
回顾今年一季度中国经济的整体形势,我国在消费、投资、出口、制造等方面都逐渐回暖,起步平稳、稳中有升,但在修复过程中也能感受到明确的压力和不确定性。对于后市经济如何推演,中国社科院世经政所全球宏观经济研究室主任、九方智投首席经济学家肖立晟博士带来《中美宏观分化与资产价格异常》报告。
肖立晟从对近期黄金价格持续飙升、国内30年期国债收益率大幅上涨这两个资本价格的异常分析作为切入点,指出大资产走势跟宏观经济形势有一些差异。他分析,美国经济接近软着陆,虽然其通胀降至目标水平还有一段时间,但美国PMI时隔16个月重回荣枯线并进一步走高,且美国房地产市场已进入新周期,显示出美国经济超乎异常的韧性。
在他看来,中国经济目前正处于结构转型期,在渡过房地产市场下行周期后,中国经济将迎来一个有利的经济环境,而本轮房地产下行很可能已经进入下半场。肖立晟强调,大家不要被当前房地产下跌势头所迷惑,一旦企稳,其上涨也会比较快。
肖立晟还指出,在逆全球化浪潮中,中国出口市占率仍在提升,这反映了中国对海外GDP对比处于相对高位,而且整个国内制造业也很有竞争力,在这种情况下,科技对于市场支撑是有机会而且也有能力的,后续在财政和货币配合下,经济支撑的效果会更加显著。
侯文涛:堪比“碳中和”,
新质生产力带来持续投资机会
2024年政府工作报告把“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”作为2024年的第一大任务,强调“要以科技创新推动产业创新,特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能,发展新质生产力”。
在这个过程中,人工智能无疑是产业创新的关键抓手和引擎之一。在人工智能浪潮汹涌而来的时代,“AI+”产品层出不穷,尤其中国AI的跨越发展,也为数字化智慧生活按下了“快捷键”。
本次策略会上,九方金融研究所联席所长侯文涛就“新质生产力”这一热门话题做主题报告,并就其中蕴含的行业及投资机会给出精彩观点与分析解读。
在侯文涛看来,中国经济发展到新阶段,需要更多地展望未来。发展新质生产力对于对冲地产下行带来的压力是至关重要的。因此,新质生产力将是年内最重大的宏观及政策主题,并可能会有持续的投资机会,可以类比“碳中和”。
侯文涛分析指出,新质生产力代表两大行业:一是战略新兴产业,现在处于高成长期且产业链比较长,可能替代掉过去认为最大的房地产产业;第二是未来产业,即现在处于初创期,但未来潜力非常大。总结而言,国内与新质生产力相关的代表性行业及投资机会有:
估值合理,且可能有政策驱动的:如数据要素、创新药、自动驾驶、风电等;
估值合理,产业可能出现拐点的:如光伏、电池、电子/半导体等;
暂时过热,需要等待调整结束的:如AI、人形机器人、低空经济等;
未来潜在空间巨大的:如人形机器人、低空经济、氢能源等。
此外,关于二季度市场情况,侯文涛认为会更加聚焦基本面的驱动,企业业绩和经济修复的持续性将受到更多关注。
胡祥辉:
我国是AI发展的沃土,未来值得期待
人工智能作为新质生产力的重要推动因素,通过提高生产效率、优化资源配置、增强创新能力和提高生产安全水平等方面,对促进新质生产力发展发挥着重要作用。胡祥辉在《中国AI,值得期待》的报告中指出,我国拥有最大的AI人才群体,但行业集中度更加分散,是AI发展的沃土。
在人工智能的应用中,算力是其中不可或缺的三要素之一,也是中美AI博弈“卡脖子”的地方。随着我国在7纳米半导体技术上的突破,我国算力发展也将迎来跨越式进步。胡祥辉分析,目前我国的AI大模型尚未实现商业闭环,还需要找到实际应用场景,国内完善的产业链和庞大的市场为AI技术的落地提供了绝佳场景。
在AI投资的方向上,胡祥辉建议,可关注以下两点:
上游价值率先挖掘,商业变现清晰:一是语料(文本、出版、视频、语音、行业数据);二是算力底座(GPU、光模块、智算服务器、AIDC相关);
AI在行业赋能过程中的稀缺价值环节:如工业软件(设计、流程、制造);企业管理(ERP);行业大模型;行业数据平台(云、交易、数据要素)等。
据悉,为了更好地赋能广大投资者,九方智投将从今年4月份开始,特别启动“2024投研领航者计划”,通过每月N场轻量化、高频率的投研专栏《投研有方》节目和每年年中、年末2场更加权威、专业的投资策略报告发布会,以“轻量化+重量级”相结合的方式,多维度助力投资者构建全面的投资视角,深度赋能智慧决策。