【私财课堂】 美联储加息和人民币贬值下的“危与机”
2022年以来，受到疫情、地缘政治冲突、美联储加息缩表等影响全球经济都面临较大的下行压力，全球各大主要市场也都出现了不同程度的下跌。
随着美债收益利曲线倒挂（40年以来7次）、中美利差倒挂（12年以来首次）、美元和美债利率同步走强（70年以来6次）等历史较为少见的现象逐一出现，随之而来的是复杂的信息和错落的报道。类似的碎片式灌输逐渐“局限”了投资者的视野，同时也弱化了投资者对于主线的把握能力，丧失了投资最重要的东西“信心”。
所谓“知己知彼百战不殆”，在危机与机遇共存的市场上，没有迎不来的春天，只有黑暗中“迷失”的投资者。只要了解便不会害怕，今天我们来讲个明白！
人民币快速贬值，中美利差倒挂
今年以来全球主要货币对美元汇率皆有不同程度的贬值，而人民币快速贬值的本源来自于20年起中美政府面对疫情的管控力度以及财政政策差异所导致的中美政策周期错位。
美国因前期疫情控制较弱，采用积极的货币政策和财政政策进行对冲从而导致如今为遏制通胀开始加息周期；我国则因前期疫情得到有效管控，率先恢复了货币政策的正常化、同时也较好的控制了国内的通胀水平，如今国内仍旧维持货币相对宽松的状态。因此，中美政策周期错位导致了中美利差的倒挂，成为了人民币贬值的诱因。
西部证券的最新研报也认为：“长期来看，相较于海外经济体我国经济依然保持高速增长，汇率暂不具备长期贬值的基础。”（内容来源：《策略专题报告_汇率贬值的危与机_易斌》，西部证券，20220508）
资料来源：《策略专题报告_汇率贬值的危与机_易斌》，西部证券，20220508
美联储收紧，疫情缓解、
“稳增长”发力或为逆转关键
即使在中美周期错位、美联储收紧的周期内，如若新兴市场具备更高的增长性以及更优的基本面，反而会促使资金回流至新兴市场，美元也将因此回落。参考17年，随着国内供给侧改革以及棚改政策的落地，资金大举回流中国市场。
4月29日中共中央政治局会议的召开，再次坚定了全年GDP增速5.5%的目标不动摇，加大宏观政策调节力度，体现国家稳增长决心。伴随上海疫情的逐步缓解以及复产复工的临近，受到上海疫情影响的制造业、车企、进出口、消费等行业都将逐步恢复，稳增长的效果释放或将在下半年逐步得到体现。
估值底部，长期投资价值体现
回归当下，万德全A的风险溢价已经处在近7年以来91%的分位数，意味着股票比过去七年91%的时间更具性价比。估值角度来说，沪深300当前的市盈率（TTM）为11.7，已经处于历史底部区间。
长期来看，当下的市场已经具备了长期投资的价值。坚守本心，把握趋势。让我们共同期待黎明的到来！
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