【天风国际】苹果MR即将发布，其中的光学与显示好在哪？（消费电子专题三）
苹果MR自2016年项目启动至今已打磨七年之久，被一度誉为，有望开启XR的iPhone时代，成为继iPhone、iPad、Mac、iWatch之后全新现象级终端，引领XR技术升级新趋势。随着6月时间发布时间越来越近，“苹果链”标的一众股票也随之异动。
根据WellsennXR数据来拆解，Meta最新款VR设备，MetaQuestPro结构来看：硬件BOM方面，主板成本最高，为168.6美元；光机模组其次，为157美元；电源系统为126.5美元；
本文主要阐述光学和显示两大块。
1）光学：Pancake方案正逐步成为主流VR光学方案
以前：菲涅尔透镜方案因技术成熟、成本较低而成为主流方案，Quest2、PicoNeo3、爱奇艺奇遇3等热门产品均采用菲涅尔方案。
目前：Pancake方案优势明显，轻薄化，可提高边缘成像质量，支持屈光度调节，Pancake方案正逐步成为主流VR光学方案。
在光学显示中，VR光学沿着“非球面透镜—菲涅尔透镜—Pancake”路径发展，据VR陀螺统计，2022年VR新品配备Pancake方案占比接近60%。此外，待发布的苹果MR预计也将搭载Pancake模组。
Pancake模组中的光学膜片至关重要，占总成本的70%左右，因而光学膜相关供应商收益最大，特别是反射式偏振膜。目前仅有3M（MMM.US）、旭化成等海外公司产品可以使用，目前还这个环节还被海外所垄断。
在中国企业中，创维数字已经发布了新品牌PANCAKEXR和该品牌旗下的第一代短焦VR一体机产品PANCAKE1系列，该公司表示，其Pancake折叠光路光学硬件部分是公司自行研发、设计、开模，再委托外发加工厂生产。 Pancake光学设计、加工的厂商有：舜宇光学（02382.HK）、欧菲光、水晶光电等；
2）显示：MicroOLED优势显著
以前：OLED技术；2016年Oculus、索尼、HTC等VR产品均选择OLED方案，OLED具备高刷新率、低延时等特点。
目前：Fast-LCD技术；2018年起随着Fast-LCD技术逐渐成熟，OLED在VR领域逐步被Fast-LCD取代。从22年发布的新品来看，Fast-LCD仍然是主流配置。
未来：MicroOLED技术；采用CMOS玻璃基板，可以实现3000以上PPI。在已发布的产品中：创维Pancake1、Pico4、QuestPro均采用此技术，待发布的苹果MR亦将采用MicroOLED屏幕。
现阶段苹果（APPL.US） MR的MicroOLED屏幕将由索尼（SONY.US）提供。其他大厂，比如：三星MicroOLED产线预计24年量产，且计划于25年进一步扩产；LG 正与 Meta（META.US）、海力士合作开发MicroOLED面板，计划用于MetaXR产品；中国企业方面，京东方二期产线预计24年1月建成，年设计产能523万片；TCL子公司华星光电 8英寸产线在建，达产后每年可供应62.4万台XR设备；清越科技将使用IPO募投资金扩建MicroOLED产能。
随着2024年起各大厂商MicroOLED新建产能逐步落地，MicroOLED成本有望逐步下探，驱动MicroOLED在XR领域的加速渗透。
·整体来说：
供应商方面，芯片核心供应商包括高通（QCOM.IS）、英飞凌（IFNNY.US）等，其中高通骁龙XR系列芯片在全球VR设备市场占据了90%以上的份额；光学模组采用Pancake方案，供应商为舜宇光学（02382.HK）和歌尔股份；背光模组采用MiniLED方案，供应商为鸿利光电、隆利科技等；屏幕采用Fast-LCD方案，供应商为京东方等；PCB供应商为鹏鼎控股等；MEMS麦克风和整机ODM供应商为歌尔股份等；摄像头镜头和模组供应商为舜宇光学（02382.HK）；CIS供应商为韦尔股份和索尼（SONY.US）；电池供应商为欣旺达。
高伟电子（01415.HK）：公司为全球领先的摄像头模组厂商，提供基于COB方案和FC（倒装芯片）方案的摄像头模组，其中，COB方案为目前主流工艺，FC方案则为苹果独有。公司客户包括苹果、三星、LG等全球知名企业，其中，苹果是公司核心大客户，营收贡献从2014年的77%逐步提升至2022年的99%，公司主要为其供应iPhone/iPad前臵摄像头模组。
长盈精密（300115）：公司为中国精密零组件领先厂商，产品分为智能终端零组件、新能源汽车零组件和智能制造三大板块。公司与北美大客户保持合作密切，2019年承接了143项北美大客户结构件和精密小件新项目，并开始规模化承接北美大客户注塑业务订单，公司于2023年3月发布定增预案，计划募集不超过22亿元人民币，其中5亿元人民币将投资于智能可穿戴设备AR/VR零组件项目，项目总投资额8.05亿元人民币，充分把握XR新增长点。
兆威机电（003021）：公司微型传动技术和产品性能位居行业前列，是中国微型传动系统龙头，同时向电机驱动控制模块延伸，可提供“精密部件+传动+控制”一体的系统化解决方案，产品价值量有望逐步提升。
领益智造（002600）：公司以模切业务起家，通过内生外延发展，逐步形成“材料-功能件/结构件-模组-精品组装”的产业链布局，拥有模切、冲压、CNC和注塑等工艺，致力于为全球客户提供一站式智能制造服务及解决方案。在VR/AR领域，公司结构件、功能件已应用于头部VR品牌产品，同时还为AR品牌提供整机代工服务。
华兴源创（688001）：公司是行业领先的工业自动化测试设备与整线系统解决方案提供商，提供从整机、系统、模块、SIP、芯片各个工艺节点的自动化测试设备，客户覆盖苹果、三星、索尼、京东方、LG、歌尔、立讯等全球知名企业。公司为苹果MRMicro-OLED检测设备独家供应商。
三利谱（002876）：公司专注偏光片的研发、生产与销售，主要产品为TFT系列偏光片和黑白系列偏光片。偏光片是液晶显示的核心器件，也是OLED中防止发光电极反光的功能器件，可应用于智能穿戴设备、智能手机、电脑、电视等领域。
京东方A（000725）：公司是一家全球领先的半导体显示技术、产品和服务提供商，目前在五大主流应用领域LCD市占率稳居全球第一，其中细分高端市场取得进一步开拓。
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