民生证券-计算机行业点评：重点推荐网络可视化主线，AI+数据要素的“核聚变” -230711
全国算力网络快速建设，以算力可视化功能为基础的算网大脑拥有较大潜力。为了应对AI产业化带来的海量算力需求，我国已经呈现出地方智算中心—全国智算网络—算网大脑统一调度的发展趋势。据国家信息中心《智能计算中心创新发展指南》，2021年中国智能算力规模达155.2EFLOPS（FP16）,预计到2026年中国智能算力规模将达到1,271.4EFLOPS。2021-2026年期间，预计中国智能算力规模年复合增长率达52.3%，同期通用算力规模年复合增长率为18.5%；同时未来80%的场景都将基于人工智能，所占据的算力资源将主要由智算中心承载。据中国移动，在算力规模出现快速增长,算力供给方式向集群生态转变的前提下，需要建设以算网大脑为核心的算力网络一体化信息基础设施和信息服务体系，通过可视化、自动化、人工智能等技术实现算网智能感知、智能编排调度、算网自智，促进算网一体、算网共生发展。
数据要素或进入政策催化密集期，数据要素产业链采集是第一位。2022年12月19日，《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》对外发布，为构建数据基础制度体系、培育数据要素市场指明方向，2023年起政策持续催化下数据要素市场的建设和发展有望持续加速，国家数据局、中国电子数据产业集团的成立、各地数据集团的落地，也有望进一步推进产业发展：
2023年7月4日，《深圳市数据产权登记管理暂行办法》发布，据大成深圳办公室微信公众号，该政策第一明确了数据产权登记的各方主体的权利义务以及职责权能，并对数据产权登记监管部门、监管方式以及安全保密管理等内容作出具体规定；第二明确了数据产权具体包括数据资源持有权、数据加工使用权和数据产品经营权；第三明确了数据登记行为具体包括首次登记、许可登记、转移登记、变更登记、注销登记和异议登记六大类型；第四，明确了登记证书或凭证作为数据交易、融资抵押、数据资产入表、会计核算、争议仲裁的重要依据。
2023年6月20日，北京市人民政府印发《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》的通知，提出率先落实数据产权和收益分配制度；加快推动数据资产价值实现；培育发展数据要素市场；大力发展数据服务产业；加强数据要素安全监管治理，有望推动行业加速发展。
据市南区大数据局分析，数据要素市场是将尚未完全由市场配置的数据要素转向由市场配置的动态过程，即实现数据在流动中产生的价值，其根据过程分为数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障等模块，数据采集是数据要素产业发展的重要基础。
网络可视化行业成为算网大脑与数据要素产业的黄金交点。在我们率先提出在数据流转架构覆盖数据运维的全生态下，网络可视化同时具备“地基”和“必要工具”的双重属性，已成为AI和数据要素时代下的刚需。涉及到对于数据的运营、分析、维护、管理、应用等运维行为，基本可以通过数据采集、数据“清洗”和数据应用的通用步骤递进，同时对应五个层次：
1）数据源，目前最主要的数据源是固网、移动网等；
2）数据提取层，提供网络数据的获取、解析、移交等功能，即网络可视化前端；
3）数据融合计算层，对数据进行存储、计算、检索等，实质是网络可视化后端；
4）数据应用层，数据应用层实际上是广大计算机、互联网厂商的主阵地；
5）最终客户层，是指政府、运营商、企业等应用系统和解决方案的最终使用者。
网络可视化行业处于景气度回升阶段：
恒为科技：公司近期披露在中国移动《2023年至2024年汇聚分流设备新建部分集中采购》中标约1.8亿元。此外，据2023年5月8日Wind平台问答，公司在2023Q1AI一体机和AI服务器相关产品的营收贡献约为1500万元左右，其客户为科研院所。随着ChatGPT的大模型的推动和AI应用的井喷式发展，涌现出更多新的市场机会，而这些新场景下的目标客户更多的都是算力的需求方或者算力的投资方，公司正积极推进与潜在客户的合作以及深度参与一些最新的AI算力建设项目，可用于大模型算力运营并在实际场景中拓展公司的AI算力系统解决方案。
浩瀚深度：公司在Wind平台披露5月12日调研纪要，随着人工智能、大数据等创新应用的发展，网络可视化产业的边际将不断拓宽。其作为网络数据的“源头”，对海量数据进行采集和预加工，将成为整个数据要素产业链的重要环节。公司的网络可视化解决方案主要包括：智能采集管理系统、智能化应用系统以及技术服务，具备前端流量识别及数据采集、后端数据分析及智能化应用等方面能力，能够有效满足运营商客户的网络优化与运营维护方面需求。
投资建议：网络可视化厂商短期内受益于5G持续推进，相关订单不断落地带来的业绩确定性；长期受益于数据要素产业发展，和在AI时代成为算力可视化先锋带来的成长性；建议关注恒为科技、浩瀚深度、美亚柏科、中新赛克、烽火通信、太极股份等。
风险提示：行业竞争加剧；5G落地不及预期；技术创新不及预期。