明汯投资裘慧明：Alpha才是主动管理的核心竞争力
遵循中基协2018年发布的《私募投资基金命名指引》要求，2019年1月1日起，新申请备案私募投资基金名称不得明示、暗示基金投资活动不受损失或者承诺最低收益，不得含有“安全”“保险”“避险”“保本”“稳赢”等可能误导或者混淆投资人判断的字样。
同样出于对资管产品和理财产品销售推介行为的规范，向投资者宣传“预期收益率”的行为此前也被明令禁止。“业绩比较基准”成为目前产品信息和推广材料中较为流行的新提法。市场上常见的业绩比较基准大致有四种类型，分别为单一数值型、区间数值型、在基准利率或市场化利率上做加减型以及指数或指数组合型，后两种为公募和私募基金常用的类型。
业绩比较基准的概念最早来自于公募基金。2002年，中国证监会就曾出台相关法律条文，要求开放式基金在发行时公布其业绩比较基准，不同风险收益的基金跟踪不同的比较基准。2019年，中国基金业协会对私募资管计划业绩比较基准的备案提出核查要求。
业绩比较基准并不等同于实际收益或收益承诺，明汯投资总经理裘慧明曾在一次交流中提到，业绩比较基准（Benchmark）是基金产品未来业绩表现的主要参考目标。一方面，它可以事前将风险收益特征传递给投资者；另一方面，业绩比较基准可以事后作为标尺辅助基金产品的业绩归因和评价分析。一般而言，获取超越Benchmark的超额收益（Alpha）是主动管理型机构的核心竞争力，如何在不同的市场环境下跑赢市场、为客户提供长期价值是各家资管机构面临的课题。
裘慧明是美国宾夕法尼亚大学物理学博士，投资经验超过20年，2014年在上海创立明汯投资，2023年入选上海证券报“百位专家投教行”首批专家名单。成立以来，明汯投资始终秉承“专业谦逊、务实高效、敬畏市场、感恩客户”的经营理念，合规展业、持续经营，是国内首批管理规模突破500亿的量化私募管理人。