分析｜6月出口同比增长8.6%超预期，进口同比增速再次转负
7月12日，海关总署发布外贸数据，以美元计，6月中国进出口总值5166.6亿美元，同比增长3.9%；出口3078.5亿美元，同比增长8.6%；进口2088.1亿美元，同比下降2.3%；贸易顺差990.5亿美元。
上半年，中国进出口总值2.98万亿美元，增长2.9%。其中，出口1.71万亿美元，增长3.6%；进口1.27万亿美元，增长2%；贸易顺差4350亿美元，扩大8.6%。
以人民币计，6月中国进出口总值3.67万亿元，同比增长5.8%；出口2.19万亿元，同比增长10.7%；进口1.48万亿元，同比下降0.6%；贸易顺差7037.3亿元。
上半年，中国进出口总值21.17万亿元人民币，同比增长6.1%。其中，出口12.13万亿元，增长6.9%；进口9.04万亿元，增长5.2%；贸易顺差3.09万亿元，扩大12%。
低基数效应及外需偏强，6月出口额增速超预期
以美元计，6月出口额同比增速在上月大幅回升的基础上继续扩大1.0个百分点至8.6%，好于市场预期。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，6月出口以美元计价，同比、环比增长以及出口金额均高于近三年同期均值，反映我国外贸运行平稳、韧性足。
东方金诚研究发展部总监冯琳认为，6月出口额增速超预期主要是受去年同期基数下沉，以及当前出口动能较强带动。
数据显示，以美元计，去年6月出口额同比增速为-12.4%，环比也明显弱于季节性。另外，受外需回暖以及稳外贸政策持续显效拉动，当前出口增长动能依然较强。
中金宏观指出，外需稳健改善。虽然6月发达经济体制造业PMI由5月的50.0%小幅回落至49.7%，但趋势来看仍然稳健。6月中国制造业PMI新订单指数环比下降0.1个百分点至49.5%，季节性类似于2019年6月。而新出口订单指数48.3%则明显好于2019年同期的46.3%，显示当前外需状况好于2019年同期。从周边可比经济体来看，6月越南、韩国出口也均保持了较快增速。
另外，冯琳指出，年初以来国内稳外贸政策持续加力，包括加强对外贸企业特别是中小微企业的金融服务保障，鼓励企业多参加境内外的各类展会，以及中外航班往来在进一步恢复等，都有利于出口企业开拓海外市场。
从上半年看，中国出口额累计同比增速达到3.6%，明显好于去年上半年增速（-3.5%）和去年全年增速（-4.7%），“这也意味着上半年外需对国内经济回升向上起到了重要的拉动作用。”冯琳说。
上半年，东盟、欧盟、美国、韩国依次为中国前四大贸易伙伴。以美元计，上半年，对东盟、欧盟、美国、韩国出口额增速分别为10.7%、-2.6%、1.5%、-3.7%。
“近期美国经济走势较强，对我国的进口需求有所增加。”冯琳说，不过，5月美国宣布对中国输美“新三样”等价值180亿美元商品加征关税。虽然此次加征关税涉及的商品规模较小，影响有限，但短期内可能带来其它商品的“抢出口”效应。由此预计短期内中国对美出口增速还有上扬空间。对欧盟出口动能偏弱，主要原因在于受地缘政治冲击影响，欧洲经济低迷，进口需求不振。
冯琳进一步指出，整体上看，上半年我国对美欧日等发达国家出口增速明显低于整体出口增长水平，除了经济基本面因素外，也与我国与这些经济体贸易关系偏冷相关。
另外，对东盟出口额增速较高的原因，冯琳分析，除该区域经济景气度较高，进口需求较快增长，以及RCEP对我国与东盟贸易的促进效应进一步释放外，还有全球产业链重塑带来的影响。
此外，出口产品中，上半年，机电产品占出口比重近6成，其中自动数据处理设备及其零部件、集成电路和汽车出口增长。
“机电产品、高新技术产品保持较快增长，在我国外贸出口发挥压舱石作用。”周茂华说。
不过，冯琳也指出，6月单月，汽车（包括底盘）出口量、出口额虽仍明显高于整体出口增速，但均较5月有所放缓，在去年同期基数稳中略降的背景下，6月汽车出口增速下滑值得关注。
6月进口额同比增速再现负增长，内需拉动偏弱
以美元计，6月进口2088.1亿美元，同比下降2.3%，时隔两个月再现负增长。值得注意的是，5月进口额增速就已大幅放缓。
“在上年同期基数走低背景下，6月进口额增速不及市场普遍预期，显示当月进口动能明显偏弱。”冯琳说。
周茂华分析指出，国内进口受市场需求复苏、大宗商品价格波动影响较大，同时也与国内经济产业和消费转型升级有关。
从主要商品进口情况看，6月大豆、铁矿石、集成电路等主要进口商品价格走势平稳，同时，原油进口价格虽因滞后于国际市场价格变动而出现明显回落，但因去年同期基数走低，同比涨幅反而有所走阔。“这表明，价格因素并不是6月进口额同比转降的主要拖累，当前进口动能持续偏弱仍主要源于进口需求不足。”冯琳说，在出口高增支撑出口环节进口需求的情况下，进口需求疲弱主要源于房地产投资低迷、国内消费需求不旺导致的内需不足。
下半年出口仍是主要经济主要拉动力，短期进口需求难大幅回升
海关总署指出，上半年，我国进出口规模历史同期首次超过21万亿元；进出口增速逐季加快，二季度增长7.4%，较一季度和去年四季度分别高2.5个、5.7个百分点，外贸向好势头得到进一步巩固。
招商宏观分析，下半年经济的主要拉动力仍是出口与投资，消费需求明显上行仍存在掣肘，房地产市场修复程度是经济能否超预期增长的关键变量。在全球资本开支周期上行和美国进入主动补库的双重作用下，年内出口仍会保持强劲，这也给了地产政策循序渐进式推进的时间和空间。
不过，周茂华也指出，发达经济体需求趋缓、贸易壁垒及地缘政治对全球贸易活动扰动，都是接下来我国外贸需要面对的挑战。
具体到近期，冯琳预计，伴随上年同期基数继续下沉，以及短期内出口增长动能将延续偏强状态，7月出口额同比增速有望进一步加快，估计将达到10.0%左右。
冯琳也指出，后期伴随上年同期出口基数抬升，以及5月和6月官方制造业PMI指数中的新出口订单指数连续两个月处于收缩区间，预示接下来出口动能或将有所转弱，8月之后我国出口增速或将转入下行过程。
进口方面，冯琳认为，在房地产市场仍未出现明显反弹迹象、居民消费增长动能不足的情况下，短期内进口需求难有大幅增加，进口动能偏弱的态势还将持续一段时间。不过，6月以来国际油价明显反弹，价格因素可能会对7月进口额增速构成一定程度的正向拉动，再加上去年同期基数进一步下沉，预计7月进口额同比增速将由负转正，将回升至1.0%左右。