资源品市场持续景气，该如何布局？
亲爱的小伙伴们，这段时间的大A行情想必让很多小伙伴深感投资难度加大，喵小妹也是感同身受。
我们常说，风物长宜放眼量，回溯历史数据发现，市场总是在波动中前行。即使在市场低迷时期，也存在结构性的投资机会。近期喵小妹就发现经济数据向好趋势明显，中国6月制造业PMI数据稳定，而放眼全球来看，美国6月制造业PMI初值51.7，创3个月新高，也是连续第二个月扩张。制造业数据向好表明全球经济复苏势头回暖，有利于制造业景气度持续，对上游资源品的需求产生了提振作用，推动了相关产品价格的上涨，同时催生了上游资源品不错的投资机会。
何为上游资源品？
了解上游资源品概念之前，我们先来看看什么是资源行业？所谓的资源行业是指从自然界获取原材料，为后续的生产和制造活动提供必要的物质基础。这些行业的产品价格和需求受全球经济状况、政策调控、技术进步等多种因素影响。
对于分类，也有机构做了如下细分：资源品主要是指具有资源属性的产业，通常可分为能源资源（如煤、石油、天然气等）、贵金属（如黄金、银、铂等）、工业金属（如铁、铜、铝等）、能源金属（如锂、钴、镍等）、小金属（如钨、锡等）。（参考来源：摩根士丹利，《黄金、铜油罕见齐涨，如何把握资源品的投资机遇？》，2024.06.06）
资源品按产业链分为上游、中游和下游。上游资源品主要包括黄金、有色金属、石油、天然气和煤炭等。这些行业的产品价格和需求也同样受全球经济状况、政策调控、技术进步等多种因素影响。
基于行业特征和产业链上下游位置，产业链划分详情如下：
资源股=周期股吗？
喵小妹在这里还想提醒大家的是，说到资源股，很多小伙伴很可能会和周期股联系起来，甚至认为资源股就等同于周期股。但实际上，“资源”不等于“周期”。我们平时说的周期性行业的表现与经济周期联系密切，其兴衰往往能反映出经济的周期变化。一般来说，周期性行业可以细分为上游、中游和下游周期行业，而我们定义的资源会更聚焦周期性上游行业，主要涉及原材料的开采和初步加工，为后续的生产和制造活动提供必要的物质基础，比如采矿业、能源行业、农林牧渔业等。而周期的很多行业，则更聚焦中游制造，属于偏加工属性、并不具备资源属性。例如，在钢铁行业，铁矿石就是上游偏资源属性，而钢铁本身更偏加工属性。
上游资源品投资景气度如何？
要说到今年以来上游资源品行情，应该是除了红利板块以外，最受关注的“仔”了。今年以来，金价、银价、铜价纷纷突破历史新高，得益于全球资源品价格的上涨，相关板块行情也得以催化，国内上游资源品板块表现不俗。
数据显示，今年以来，申万行业中，煤炭、有色金属、石油石化和钢铁涨幅居前，分别位列第二、第五、第六和第七位。
区间涨跌幅（算术平均）%
至于后期走势，市场上也有很多讨论，喵小妹也总结了以下几点：
从基本面来看，如前文所说，资源品板块的核心驱动力是全球经济复苏以及去全球化带来的产业重构，全球对石化能源需求的持续增长。另外，其他GDP增长较快的国家或地区比如印度、越南等国家的工业化带来的大基建工程，或将会带来大量上游资源品的需求。
长城证券指出，全球PMI开启新一轮扩张周期，制造业景气度有待进一步复苏，补库周期逐渐开启拉动对上游资源品的需求，有色金属等资源品价格未来有望继续震荡走高。仍看好A股有色金属等资源行业的后续演绎空间。（参考来源：界面新闻，《上游资源品具有相对确定性投资逻辑，资源ETF(510410)盘中涨超1%，持续溢价》，2024.05.08）
进一步分析净资产收益率（ROE），在2021至2023年间，煤炭、有色金属、石油石化和钢铁行业的ROE表现尤为强劲，尤其是煤炭和有色金属行业，其盈利能力显著。通常情况下，高ROE代表行业具有较强的盈利能力，同时也代表相关企业具有快速成长能力。在国内低通胀环境下，较高的ROE水平或是上游资源行业走强的重要原因。
2021年-2023年申万部分板块ROE一览
中国对上游资源品的需求也是重要考量因素之一。从国内的情况来看，6月国内制造业PMI表现稳定，但也不乏亮点，一是生产经营活动预期指数为54.4%，较上月回升0.1个百分点。这显示宏观政策保持稳增长取向，二是6月装备制造业PMI为51%，较上月上升0.3个百分点，高技术制造业PMI为52.3%，较上月上升1.6个百分点；新动能产业增长势头加快。叠加中国工业企业产成品库存同比自2023年12月以来小幅回升，主动补库存阶段逐渐开启。国内制造业持续修复，出口保持相对高景气，以及新质生产力相关政策、大规模设备更新政策以及其他提振内需相关政策逐步落地，有望进一步拉动国内上游资源品需求，部分上游资源品价格未来有望继续震荡走高。（参考来源：【长城策略】从基本面角度看资源板块行情的持续性（汪毅，王小琳，丁皓晨），2024.05.01；金融时报，《最新PMI公布》，2024.07.01）
民生加银内地资源助您把
握上游资源品投资机遇
那么，我们该怎么把握上游资源品的投资机遇呢？
今天，喵小妹介绍一个较为简洁的投资方法——指数基金。
所谓指数基金，是指以跟踪标的指数或者基准业绩表现为主要投资目标的基金产品，它通过跟踪特定的指数，追求与指数相近的收益表现，由于其具有分散风险、费用低廉、运作透明等特点，得到了越来越多投资者的青睐，尤其对于投资经验不是很丰富的小伙伴们来说，既想获得股市的平均收益率，又不想承受个股的较高风险，指数基金或是较佳选择。
那么，对于想抓住内地资源的小伙伴们来说，投资相应的指数基金也是较好的选择，比如民生加银中证内地资源指数（A:690008，C:011607）。那么，这只产品又有何特别之处呢？接下来我们一起来看一看~
01
指数收益显著，长跑能力佳
资料显示，民生加银中证内地资源指数基金紧密跟踪中证内地资源主题指数，力争实现与指数表现相一致的收益目标。而中证内地资源主题指数是在中证800指数的基础上，选择属于资源性行业中具有代表性的股票作为成分股编制而成，能够综合反映沪深证券市场中内地资源上市公司的整体表现。
数据显示，近十年以来，指数收益显著，绝大多数时间高于同期上证指数的收益表现。
02
指数成份股ROE较高，盈利动力强
观察内地资源指数成份股发现，前十大重仓股中，主要聚焦于现金流充足、股息率较高且分分红较强的国央企，整体来看，重仓股具备高股息特点。其中ROE尤其显著，2021年至2023年三年期间，仅1只成分股2021年ROE为负数，其他均在7%以上，显示了较好盈利能力和水平。
数据来源：Wind，统计区间：2023.01.01-2023.12.31，指数前十大成分股为公开信息，以上列示仅为说明观点，非个股推荐。
特别值得一提的是，民生加银量化投资部总监何江指出，随着全球主要货币逐渐开启降息进程，预计未来全球货币环境将较为宽松，这将对大宗商品价格产生积极影响。4月份，因地缘局势复杂化，黄金、原油等大宗商品价格上行。复杂的全球地缘政治增加了美元信用的不确定性，各大央行或继续增加黄金储备。石油、煤、铜、铝等主要资源品由于长期资本开支不足及其他供给约束等因素，供给缺乏弹性，供需将持续处于紧平衡的状态。新能源产业和AI算力中心等的快速发展，对于铜、铝等传统工业金属的需求是超预期的，并且未来可能持续超预期。综合以上分析，资源品投资是值得重点关注的。
所以，面对当前震荡行情，小伙伴们也不要急躁，更不能追涨杀跌，不妨静下心来，寻找结构性行情，民生加银中证内地资源指数基金或许是不错的选择哦~
民生加银中证内地资源指数A成立于2012年3月8日，自成立以来，基金经理发生过变更，管理过该基金的基金经理包括武杰（2018.11.01-2022.02.28）；蔡晓（2016.01.4-2021.04.15）；黄一明（2013.05.03-2016.01.04）；江国华（2012.03.08-2013.05.03），现任基金经理何江于2022年2月28日管理该基金。
民生加银中证内地资源指数A：2019-2023年各年度净值增长率及业绩比较基准收益率分别为14.89%/14.10%,17.13%/16.22%,36.50%/32.90%,-8.49%/-10.02%,-0.42%/-2.86%。
民生加银中证内地资源指数C成立于2021年3月9日，自成立以来，基金经理发生过变更，管理过该基金的基金经理包括武杰（2021.03.09-2022.02.28）；蔡晓（2021.03.09-2021.04.15），现任基金经理何江于2022年2月28日管理该基金。
民生加银中证内地资源指数C：2021-2023年各年度净值增长率及业绩比较基准收益率分别为26.13%/24.14%,-8.71%/-10.02%,-0.64%/-2.86%。
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