收购债权+资金支持+自有代建，中国信达是这样盘活烂尾楼的
“收购债权+出资+代建”中国信达这套盘活烂尾楼的方式在新力控股、佳兆业项目上被证明行之有效之后，正在内部进行快速复制，至少10个项目将成功盘活。
联合+协同可快速复制
8月8日，信达地产宣布以“联合建设+资金支持”的协同方式，成功助力WT集团摆脱流动性危机，并帮助该集团旗下的杭州GL项目顺利渡过难关，项目提前收官，较协议约定提前3个月达到目标。
今年上半年，中国信达以这种方式，落地广州增城海石洲悦、广州南沙悦伴湾2个项目，这两个项目此前分别属于出险房企新力控股、佳兆业旗下，经过更名后目前已复工并正常销售。
2020年底，新力控股联合海石集团开始将海石洲悦项目推出市场销售，该项目也是来自江西的新力控股在粤港澳大湾区为数不多的项目之一，当时被视为新力在大湾区的旗舰楼盘。根据该项目此前披露的数据，新力海石洲悦项目首次开盘的79套联排别院，销售额达到5亿元。不过在新力出现流动性危机后，该项目也进入了停工阶段。
信达如今的“接盘”并非无缘无故地。海石洲悦的项目公司广州荣和房地产的股份股权在2019年就被出质给中国信达资产管理股份有限公司江西省分公司，信达投资旗下一家公司也成为荣和房地产的股东方之一。今年1月25日，信达地产签订海石洲悦项目代建协议，其华南区域公司随即组建团队进驻接管，3月实现全面复工复产，4月完成一期二期施工单位清退，5月实现项目再次开盘销售。
此外，中国信达深圳分公司、深圳华建以及平安信托展开合作。以“内部协同（信达系债权重组及增量投入）+外部合作”模式对佳兆业南沙“悦伴湾”项目进行盘活，即由信达深圳分公司折价收购项目债权，深圳华建提供增量资金借款，信达地产华南区域公司进场操盘代建，负责该项目开发、建设、销售、物业服务等全过程管理，收取操盘代建费。
6月信达团队进场交接，悦伴湾项目最终由信达系对项目封闭式管控。
据悉，信达地产华南区域公司还另外取得项目方案批复3个，落地后将新增权益计容面积62.22万平方米；取得项目立项批复4个，计容面积145.13万平方米。
信达的这种模式其实是标准的烂尾楼处理模式。等于是债权人引入一个垫资方和承建方，把项目做完以后，再支付承建方、垫资方的钱，收回自己的钱，然后再还给出险房企。模式是可以复制，但前提条件是有自己很熟悉的代建公司，或者是干脆有自己的代建公司，信达恰好有这样的优势。从目前发展情况来看，信达地产未来也或将加入代建大军，为其他项目提供类似服务。
AMC纾困模式升级
最近一周，又有多家全国性AMC及地方AMC宣布与房企合作进行纾困。
8月5日，中国华融与阳光集团签署《纾困重组框架协议》，帮助整个阳光集团纾困化险。8月11日，江苏资产与中南集团签署了合作框架协议。根据有关协议，江苏资产拟与中南集团共同设立规模为人民币20亿元、存续期3年的基金，用于中南集团及关联方投资的项目合作，包括但不限于存量债务重组、现有项目续建等。从今年3月至今，AMC已经通过盘活出险房企烂尾楼、债务重组、与房企签署战略合作协议、与地方政府层面设立纾困基金等多种方式参与了十多家大型房企的风险化解。
从目前已公开的纾困案例来看，AMC主要纾困方式是联合产业投资人（通常为央企或地方国企）设立纾困基金或合作平台，由AMC发挥产业链及政府资源调动融通优势，由产业投资人发挥开发运营优势；纾困对象包括房企以及地产项目，由于针对房企的债务梳理、重组方案制定较为复杂。
四大AMC自身仍有较多存量坏账清理压力，新投放资金的风险偏好较低，另外，其在融资和资本金补充上成本并不便宜，AMC也面临资本、资金及风险等问题，因此风险化解过程中AMC还是量力而行，更聚焦模式升级。