中证1000指数期货对中证1000指增的影响
7月22日，中证1000指数股指期货(IM)、期权产品上市交易，弥补了A股资本市场小市值规模风格的对冲交易工具的空白。
除实际交易保证金比例外，中证1000股指期货合约要素与中证500股指期货合约要素基本相同，与沪深300及上证50股指期货在合约乘数上有所不同。
数据来源：中国金融期货交易所，同花顺
二、中证1000行业风格研究
上证50与沪深300作为大盘指数，行业集中于大金融及大消费，个股和行业集中度极高，例如上证50前三大市值个股贵州茅台、中国平安、招商银行权重占指数约30%;而中证1000与上证50、沪深300指数从市值、行业、风格上均有较明显不同。截至7月29日，中证1000指数成分股平均总市值仅为124亿。按照申万一级行业分类来看，前三大行业分别为电力设备(11.14%)、电子(10.21%)、医药生物(10.17%)，其中包括新能源、TMT等成长性较强的板块，其他行业还包括有色、化工、通信、建材等传统行业，行业非常分散。相较于沪深300指数和中证500指数，中证1000指数体现出高Beta、小市值、高波动和低杠杆风格。从投资者结构上来看，中证1000成分股的机构持股比例相较中证500及沪深300指数依然较低并且有较大的提升空间，在目前公募、外资、险资对小市值股覆盖不足的环境下，中证1000指数依然具有较高的超额盈利空间。
数据来源：同花顺，数据截至2022年7月29日
三、中证1000期货对指数增强策略的影响
今年以前，A股仅有3只存续中证1000ETF产品。受中证1000股指期货期权上市交易消息提振，上周五4只上证1000ETF同时发行，预计总规模为270亿元;南方中证1000ETF在过去15个交易日内规模从24亿元增长为115亿元，华夏中证1000ETF近一周规模也迅速增长至50亿元。中证1000股指期货期权工具的推出，与近期资金集中涌入的中证1000ETF一起，对成分股提供了更多的流动性，利好1000指数增强beta收益。两者共同作用也有助于提高成分股的定价效率和指数稳定性。
中证1000股指期货上市后，不同月份股指期货合约均出现升贴水行情，但截至上周五，中证1000股指期货合约的年化贴水降为-7.1267%，与IF当月合约贴水程度相似，贴水率小于中证500合约。在统计过上半年多家量化私募管理人超额收益后，我们发现指数间超额整体表现为1000>500>300，结合当下时点的股指期货基差成本，我们看好未来对标中证1000指数的市场中性策略产品表现优于中证500对冲产品，未来一段时间还可能推出1000中性+指增等灵活配置型产品，可以做适当关注。
数据来源：Ricequant,私募排排网，截至7月29日
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