欧股一线丨欧股遭恐慌抛售后收复失地,欧元区最大经济体复苏动力不足
21世纪经济报道见习记者赖镇桃广州报道
上周,全球市场延续动荡,在美国非农数据疲软、日元套利交易平仓的利空下,全球股市遭遇“黑暗星期一”。欧洲股市虽不在风暴中心,但当天泛欧STOXX600指数跌至半年低位,盘中一度下跌3.6%,创2022年3月以来最大盘中跌幅。
不过,自上周二开始,恐慌指数回落,欧股止跌反弹,上周四美国初请失业金人数低于预期,缓解衰退焦虑,欧股扩大涨幅,基本收复失地。
上周,欧洲STOXX600指数累涨0.27%,欧元区STOXX50指数累涨0.79%。三大股指上周一跳空低开后,又在周内平稳反弹,德国DAX30指数上周累涨0.35%,法国CAC40指数累涨0.25%,英国富时100指数累跌0.08%。
值得注意的是,在猛烈的抛售潮后,市场资金似乎正在重新买入科技股。上周,STOXX600科技指数累计上涨2.35%,科技股领涨各板块,科技股为主的纳指上周累涨6.57%。从分析师近期发言来看,机构依然看好科技股的未来增长前景,尤其以七巨头为代表的大型科技股估值在大幅回调后,正迎来合适的买入机会。
近期,担忧美国经济回落的“衰退交易”引发全球市场共振,但在受访专家看来,欧盟的经济难题可能要超过美国,欧元区最大经济体也显现出复苏动力不足的迹象。尽管欧央行9月降息的预期走强,但也有机构指出降息对提振欧元区经济的效应有待观察。
科技股重获芳心?
上周一,抛售潮从东亚席卷全球,被称为“恐惧指数”的欧洲市场波动率指数(V2TX)从24飙升至40.87点,创下2022年3月以来的最高水平。当日,欧洲三大股指收盘普跌逾1.5%,但对比日股暴跌12.40%,韩股跌超8%,双双触发熔断,纳指跌3.43%,标普500指数创2022年9月以来最大跌幅,欧股的表现相对平稳。
法国兴业银行表示,上周一的下跌是对欧洲股市的一次健康调整,并不存在仅与欧洲相关的特定触发因素。
一方面,欧股的构成中防御性股票占比高,受市场波动的影响较小。另一方面,也和欧洲的投资偏好相对保守有关。
中国人民大学重阳金融研究院高级研究员王衍行向21世纪经济报道记者表示,与美国人不同,欧洲人不喜欢冒险。在美国,几乎60%的家庭拥有股票,无论是直接持有还是通过养老金间接持有。而在法国,这一比例约为18%,德国的情况也类似。同时,地缘冲突深刻影响了欧洲经济,欧洲工业处于衰退之中,资金紧张的初创公司规模和竞争力较小,经济正日益落后于美国。一直低迷的欧洲经济状况拖累了股票大幅度上涨,也就没有下跌的空间。
摩根士丹利策略师玛丽娜·扎沃洛克表示,技术指标显示欧洲股市将出现战术性复苏,但她预计,在经济数据预示美国经济软着陆之前,股市交易仍将波动。
行业板块方面,STOXX600科技指数本周累计上涨2.35%,旅游与休闲指数涨1.26%,医疗保健指数涨0.99%,领涨大盘。
科技股经历了一轮大幅回调后,近期扭转跌势,有所反弹。上周,阿斯麦领涨“欧股十一罗汉”,累涨6.36%,思爱普累涨5.72%,ASM太平洋累涨2.64%,意法半导体累涨1.65%。
巴克莱银行上周三发布的一份报告中表示,截至8月5日,斯托克600科技指数从7月的高点下跌了16%,这为逢低买入提供了机会,同时将该板块的评级从市场权重上调至增持,而将欧洲奢侈品行业股票评级下调至与大盘持平。
瑞银全球财富管理周四表示,科技股的基本面依然“稳固”,抛售提供了增加敞口的机会。
分析师依然看好人工智能带来的增长前景。摩根士丹利周四表示,投资者应该抓住机会买入欧洲“杰出的人工智能赢家”,包括芯片制造商贝思半导体和光刻机厂商阿斯麦。
巴克莱策略师EmmanuelCau表示,半导体类股表现明显不佳,导致股价走势低于盈利势头,但人工智能相关的资本支出仍然强劲,这将使阿斯麦受益,而软件仍然是科技投资组合中“优质且更具防御性的部分”。
衰退风险卷土重来?
上周,德国联邦统计局发布最新工业数据,德国6月的工业产出较5月增长了1.4%,超出了分析师预期的1%中值。这一增长主要得益于汽车和电气设备行业的产量上升。
德国联邦经济和气候保护部当天发表声明指出,今年以来,德国工业新订单首次实现增长,且当前迹象表明下半年企业投资意愿增加、设备投资回升。不过,受国内外因素的影响,德国工业经济全面复苏的可能性暂时不大。
不久前,德国发布二季度GDP、PMI、商业景气度等数据,均呈现收缩态势,外界普遍担忧欧元区最大经济体恐将再陷疲软。
王衍行看来,近期德国经济表现喜忧参半,喜在工业产出上升,忧在出口大幅下滑。一个积极的消息是,德国6月工厂产出实现环比增长,逆转了5月的急剧下降。不利的消息是,6月德国出口较上月下降了3.4%,降至1277亿欧元,这是连续第二个月出口下滑。
“今年初有迹象表明德国经济正在复苏,但最近的数据以及其今年第二季度经济意外萎缩,GDP环比下降0.1%,表明这场复苏可能动力不足。”王衍行指出。
潘森宏观经济学家ClausVistesen也在报告中指出,尽管德国6月工业生产可能有所反弹,但制造业、进口和出口的趋势现在看起来是衰退的,这凸显了德国在二季度GDP下降之后,现在正陷入技术性衰退的风险。
欧元区的复苏步履蹒跚,英国的经济增长动力却相对强劲。
在上周的季度通胀报告中,英央行将第二季度经济增长预期从0.2%上调至0.7%,与第一季度的数据一致。上周一发布的PMI数据也显示,由于斯塔默在大选中获胜,英国服务业乐观情绪高涨,7月标普全球英国服务业PMI升至52.5,新订单大量涌入,就业人数创下一年多来最大增幅。
一些投资人看来,随着利率下降和国债价格上涨,英国地产股等“债券替代品”可能会创造有吸引力的投资回报。
本周,英国将发布二季度GDP初值、6月失业率、零售销售月率、薪资压力等数据,这将成为观察英国经济增长态势的重要风向标。