巨丰微策略：A股惊现罕见地量 历史一幕能否重演？
上周五，A股市场成交额为5631亿元，创下年内新低。而今日，两市成交额更是跌破5000亿，直接萎缩至4959亿，创下4年来新低。
一般，大家都有“地量见低价”认识。地量见地价是指股票的成交量非常低迷，同时股票的价格也相对较低。这种现象通常被视为股票价格即将见底的信号。这种情况下，市场情绪相对低迷，交投意愿不强，但悲观情绪已经充分释放下，往往预示着市场阶段底部即将形成。
从历史行情看，确实有类似的情况出现。比如2020年以来，市场地量水平大约在5000亿附近，而每一次地量出现，往往会迎来阶段性的反弹。例如：2020年5月25日市场成交额为4825亿元，随后市场迎来反转以及大幅的上行（上行经济好）；同年9月30日，市场成交额为5400亿元，随后市场迎来连续反弹；2022年9月30日，市场成交额为5609亿元，市场后期整体迎来反弹；因此，仅从现象上看，上周五到今日市场的地量，或许意味着这里的反弹或者阶段底部行情不远了。
不过，需要补充的是，地量和低价并非完全同步，而且地量之后行情的好坏与市场趋势以及基本面有较大关系。首先，地量和低价往往存在一定的时间差。比如上述022年9月30日市场虽然迎来地量，但真正的低价在一个月后才呈现；其次，地量之后能否迎来反弹或反转和市场趋势以及基本面关系较大。比如2020年5月25日市场地量之际，市场整体上行趋势，而且经济基本面尚可，这也为随后的牛市行情奠定了基础。但2022年地量之后，随后迎来小反弹后再次走低，一个月后才迎来整体的上行。这其中，市场趋势下行以及基本面不强有一定的抑制因素。
因此，不能见到地量就认为低价会出现，但对于地量后的低价还是可以期待的。对于上周五以来的持续地量，或源于市场热点板块赚钱效应减弱以及北向资金持续净流出下，市场观望情绪以及信心低迷所致。除此之外，随着政府债发行开始上量，市场资金面也在边际收敛。如此，在市场趋势向下以及基本面不强之际，不可盲目认为地量之后就是低价。当然，根据历史行情表现以及当前市场阶段悲观情绪的释放，在政策持续发力以及可能的提振之下，对于市场阶段反弹还是值得期待的。
对于投资者来说，在国内基本面修复不强以及海外流动性仍未实质性释放想，中期投资者仍仍建议保持观望，耐心等待指数此轮调整结束的信号出现。而短线投资者，短期可逢低适当潜伏市场地量之后可能的反弹行情。重点关注海外衰退预期以及国内“扩内需促消费”政策加码下服务性消费（教培、文旅等）预期的升温，同时关注政策全面绿色转型下清洁能源（风电、水电、光伏等）以及节能环保等板块的博弈机会。除此之外，中报行情仍是当前市场相对确定性主线，TMT、军工、汽车等板块是中报增长的主要方向，可重点跟踪。
作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002