7.29-8.11 新能源板块回顾｜近期市场缺乏基本面主线 主题行情相对有一定活跃度
转自：西部利得微资讯
新能源板块
双周点评
2024.7.29-8.11
一、行情回顾
上两周电力设备下跌3.52%，较沪深300跑输1.24%，其中电机表现相对较好，涨幅0.04%，跑赢行业3.55%，电池表现靠后，为-6.86%，跑输行业3.34%。近期市场缺乏基本面主线，主题行情相对有一定活跃度，电机因人形机器人主题有阶段性小行情，电池因基本面景气度变化不大，表现较弱。
上两周公用事业下跌3.33%，较沪深300跑输1.05%，子板块中水电跌幅为2.28%，跑赢行业1.05%，火电、核电、绿电跌幅分别为4.27%、5.08%、5.31%，分别跑输行业0.94%、1.75%、1.98%。过去两周市场处于下跌过程中，公用事业板块由于前期涨幅较大也出现回调，板块防御属性减弱。
数据来源：Wind，2024/7/29-2024/8/11，申万一级、二级行业分类
二、整体观点
碳中和中长期趋势不变，伴随风光储产业链价格下降，项目经济性提升，新兴市场放量，部分细分产业链环节景气度重新上行，增量市场带来结构性机会。
电网设备景气度确定性依旧占优，出海链受贸易争端担忧出现调整，整体影响或可控，看好受益国内主网建设提速及出口高景气方向；光储主产业链价格已在低位区间，边际改善可期，看好受益亚非拉等海外增量市场放量的产业链环节和公司；海风 Q3将进入旺季，重要项目前期工作推进和开工、海外订单等依旧是重点，中长期趋势或向好，结构性行情值得期待；锂电在以旧换新补贴政策加码下需求有望提升，积极寻找经营能力边际改善的个股，聚焦龙头。
公用事业行业中水电、核电由于业绩稳定+高分红的特点，属于典型防御品种。当前经济高频数据一般，市场绝对估值看处于偏低位置，但向上也缺乏明显催化，预计后续市场或将处于震荡状态，公用事业板块由于防御属性较强或将略占优。公用事业板块中，火电发电量6月出现下滑，带动火电板块出现回调，对于供需较好区域的优质火电企业保持看好。水电盈利端受益于厄尔尼诺气象条件带来的来水改善，随着国内特高压建设加速，绿电消纳长期担忧有望缓解，近期绿电交易政策不断出台，关注绿电板块的边际变化。水务板块盈利较稳定，且板块潜在受益于公用事业涨价，对水务板块保持看好。
三、基本面情况跟踪
新能源车
①销量：乘联会7月新能源车零售销量87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%，渗透率51.1%，1-7月累计销量498.8万辆，同比增长33.7%。欧洲主流9国合计销量15.7万辆，同比下滑10%，环比下滑30%，渗透率19.7%，1-7月累计销量122.8万辆，同比下滑1%。美国新能源车销量12.7万辆，同比增长0.1%，环比下滑3%，渗透率9.9%，1-7月累计销量89.5万辆，同比增长9.6%。
②产业链价格：截至2024/8/11，上游国产碳酸锂现货价格8.02万/吨（-0.45万），价格小幅震荡下跌，钴19.13万/吨（-0.78万）。三元价格12.2万/吨（0万），磷酸铁锂价格3.69万/吨（-0.12万），六氟磷酸锂5.75万/吨（-0.23万），湿法基膜0.81元/平（0元），干法基膜0.40元/平（-0.03元），中端人造石墨2.9万/吨（0），产业链价格相对平稳。
数据来源：wind、乘联会、西部利得基金。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。
光伏
①装机：国内6月光伏新增装机23.3GW，同比增长36%，1-6月累计装机102.5GW，同比增长31%。
②出口：6月组件出口约23.7GW，同比增长42%，环比增长2%；1-6月累计组件出口126.7GW，同比增长26.9%。6月逆变器出口9.2亿美元，同比下滑3%，环比增长12%，1-6月累计出口30.94亿美元，同比下滑35%。
③产业链价格：产业链价格处于低位区间。根据infolink数据，截至2024/8/11，多晶硅致密料每kg39(0)元，硅料价格处于调整过程；182/210硅片每片价格1.25(0)/1.7(0)元；N型182/210硅片每片价格1.1(0)/1.55(0)元，硅片库存处于消化过程中；182/210电池片每W价格0.29（0）/0.29（0）元，topcon电池（182）每W价格0.29（0）元，电池片价格稳定；182/210P型组件每W价格0.76（-0.02）/0.78（-0.02）元，Topcon组件每W价格0.82（-0.01）元，欧洲组件执行价格10.5（0）美分/W，价格仍有一定下探。
数据来源：wind，中国电力企业联合会、infolink、西部利得基金。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），
并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。
储能
①招标：7月中国储能EPC招标规模10.8GWh，环比增长17%，储能系统招标规模4.2GWh，环比下滑52%。
②价格：7月EPC中标均价（以2小时磷酸铁锂电池储能系统）较6月有所提升，达到1.362元/Wh，储能系统中标均价0.578元/Wh，环比有所下降。
数据来源：储能与电力市场、储能头条、CNESA。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。
风电
①并网：国内6月风电新增装机6.1GW，同比下滑8%，1-6月累计装机25.8GW，同比增长12%。
②招标：6月风机招标13.1GW，同比增长118%，其中陆上12.7GW，海上0.4GW。③原材料价格：6月生铁、废钢、螺纹钢价格下行。
火电
①利用小时：2024年1-4月，全国火电设备平均利用小时为1448小时，比上年同期增加23小时。
②装机：2024年1-6月，火电累计装机容量约1405.12GW，同比增长3.6%。
③ 发电量：2024年6月，规模以上工业火电同比下降7.4%。
水电
①利用小时：2024年1-4月，全国水电设备平均利用小时为785小时，比上年同期增加48小时。
②装机：2024年1-6月，水电累计装机容量约427.15GW，同比增长2.2%。
③发电量：2024年6月，规模以上工业水电同比增长44.5%。
核电
①利用小时：2024年1-4月，全国核电设备平均利用小时2471小时，比上年同期减少1小时。
②装机：2024年1-6月，核电累计装机容量约58.08GW，同比增长2.3%。
③发电量：2024年6月，规模以上工业核电同比下降4.0%。
新能源发电
①利用小时：2024年1-4月，全国并网风电设备平均利用小时789小时，比上年同期减少77小时;全国太阳能发电设备平均利用小时373小时，比上年同期减少42小时。②装机：2024年1-6月，风电累计装机容量约466.71W，同比增长19.9%；太阳能发电累计装机容量约713.50GW，同比增长51.60%。
③发电量：2024年6月，规模以上工业风电同比增长12.7%；规上工业太阳能发电同比增长18.1%。
风电、火电、水电、核电、新能源发电数据来源：中国电力企业联合会、西部利得基金。列举相关行业基本面数据以及相应分析观点（如有），并不代表基金管理人对具体行业版块的投资建议。
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