【德邦海外市场】哈里斯VS特朗普，孰胜孰负 | 海外市场点评 20240911
事件：北京时间9月11日9:00，美国民主党候选人副总统卡玛拉·哈里斯与共和党候选人前总统唐纳德·特朗普，首次在美国广播公司（ABC）于费城举行的总统辩论中对决。
两者的政策思路向中间派靠拢。哈里斯基本维持原有的政策方向，对如何解决现有问题的具体计划进行了部分说明，并强调她不是拜登，对传统能源方面表态较为模糊，表示不禁止水力压裂（一项钻探技术），或许是考虑到此次辩论地点为水力压裂大州——宾夕法尼亚州。特朗普对于部分领域的表述有所变化，一是表示支持新能源；二是认为堕胎权应当回归各州决定。在移民、地缘、医改、气候等方面仍延续之前各自的政策倾向，辩论过程各执一词。在各自的“弱势领域”，两者均选择了规避，特朗普在医改、气候方面说的不多，哈里斯在企业税、移民方面的表述也较少，整体来看两边都采取了争取中间派的思路。
市场反应显示哈里斯占优。由于两党的政策倾向从辩论前的党纲和各自的表述中就可窥其概要，因此总统辩论更多是考验两者的临场应变能力，小部分中间派可能会通过辩论中的表现来感性认知候选人的风格，进而对自己的选票做出有倾向性的选择。从两者辩论风格来看，哈里斯呈现出的是一名稳重和坚定的女性形象，整体失误较少；特朗普对于哈里斯的指责多数反驳无可厚非，但其对部分表述的重复、使用较为夸张的措辞、多次打断并抢话显得其相对浮躁。整体来看，哈里斯的表现超出市场预期，市场实时反应也显示哈里斯占优，代表特朗普的MAGA指数自辩论开始不久后就持续下行，直到辩论结束后才有所反弹。哈里斯胜选指数和特朗普胜选指数分化，前者自53左右快速上升至56左右，后者自52左右下行至47附近。
辩论往往是重要转折点，辩论后的民调支持率变化具有较高的参考性。《纽约时报》目前的民调显示，哈里斯支持率为49%，特朗普为47%，民调数据可能会有滞后性。从历史上看，候选人辩论后的民调支持率边际变化往往具有较高的参考性，以2016年和2020年的经验为例，2016年首轮辩论后，希拉里发挥稳定，支持率明显上升，而特朗普的支持率下降；二轮辩论后，双方的支持率趋于平稳；第三轮辩论后，希拉里的优势开始缩小。2020年大选首场辩论中，特朗普屡次打断拜登发言，且在疫情、种族、选举公平性等问题上未能获得普遍认可，导致辩论后支持率下降。
展望后续，哈里斯的二次辩论邀约或让特朗普处于尴尬境地。据纽约时报消息，哈里斯的竞选团队希望与特朗普进行第二次辩论。考虑到6月总统辩论时，是由占据上风的特朗普团队提出二次辩论，因此我们认为这次可能是哈里斯的乘胜追击，试图扩大优势。特朗普团队可能会处于尴尬境地，如果不接受邀约，似乎显示出其默认不及哈里斯；但从今日的辩论表现来看，接受邀约可能会让哈里斯的优势扩大。后续如何应对会成为市场关注焦点。
风险提示：美国大选外溢效应增强；全球经济景气不及预期；地缘政治局势超预期。
2.风险提示
1）美国大选外溢效应增强。美国大选不确定性进一步增大，或导致市场对未来美国政治格局的担忧上升，风险偏好受到抑制，市场波动或加大。
2）全球经济景气度不及预期。当前美国经济仍然维持韧性，但部分数据已经有所松动，一旦美国经济出现拐点，美股盈利也将受到拖累，美股将有所承压，进而对全球股市形成冲击。
3）地缘政治局势超预期。若巴以冲突再度升级，将引发全球避险情绪的快速升温，带动市场剧烈波动。
报告信息
证券研究报告：《哈里斯VS特朗普，孰胜孰负|海外市场点评20240911》
对外发布时间：2024年9月11日
证券分析师：薛威
资格编号：S0120523080002
邮箱：xuewei＠tebon.com.cn
证券分析师：谭诗吟
资格编号：S0120523070007
邮箱：tansy＠tebon.com.cn
报告发布机构：德邦证券股份有限公司
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