信达晨会（2024/09/12）银行：“固收+”产品收益率逐步修复

2024-09-12 07:30:15 - 市场投研资讯

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财经新闻

国资委：鼓励中央企业积极与社会资本开展股权合作

9月11日，在2024中国500强企业高峰论坛上，国务院国有资产监督管理委员会党委委员、副主任谭作钧表示，将充分发挥改革的突破和带动作用，推动中央企业围绕增强核心功能，提升核心竞争力，积极培育和发展新质生产力，加快建设更多世界一流企业，在推进中国式现代化新征程上谱写国资央企的新篇章。

国资委：聚焦人工智能等九大领域系统谋划重大工程

9月11日，在2024中国500强企业高峰论坛上，国务院国有资产监督管理委员会党委委员、副主任谭作钧表示，着力推动产业变革创新，开辟新领域新赛道，推进国有经济布局优化和结构调整，当好现代化产业体系建设的顶梁柱。培育壮大新兴产业，深入实施战略性新兴产业焕新行动，聚焦人工智能等九大领域，系统谋划重大工程，不断催生新产业、新模式、新动能。

工信部：培育更多专精特新“小巨人”企业

9月11日，在2024中国500强企业高峰论坛上，工业和信息化部副部长熊继军表示，工信部将促进中小企业专精特新发展，坚持管理和服务并重，发展和帮扶并重，完善中小企业的工作体系、政策法规体系、服务体系和运行监测体系，培育更多的专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业，健全解决中小企业账款拖欠问题的长效机制。

三部门：加大工作力度持续实施好农业机械报废更新补贴政策

农业农村部、国家发展改革委、财政部联合印发《关于加大工作力度持续实施好农业机械报废更新补贴政策的补充通知》，提出要持续实施好农机报废更新补贴政策，加力推进老旧农机报废更新，加快农机结构调整。具体来看，通知明确，报废20马力以下拖拉机，单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元。

市场监管总局正式批准建设40个重点实验室和20个技术创新中心

为落实《“十四五”市场监管现代化规划》提出的“市场监管科技创新基地建设工程”要求，聚焦食品安全、特种设备安全、工业产品质量安全和国家质量基础设施等重点领域，市场监管总局新批准建设40个国家市场监督管理总局重点实验室和20个国家市场监督管理总局技术创新中心，打造市场监管科技创新策源地，支撑市场监管效能提升，助推市场监管治理体系和治理能力现代化。

证监会优化公募分类评价

证监会最新一期机构监管通报显示，公募基金管理人分类评价制度迎来全面修订，并同步开展了2023年度分类评价工作。主要评价指标包含合规风控指标、服务投资者指标、专项工作评价指标三大类，评价结果将分为A类、B类、C类。A类管理人可优先参与创新产品（业务）试点；C类管理人原则上不得参与，并相应加大对其检查监测力度，审慎对待其申请设立子公司或新增业务资格。

中国纺织品进出口商会：上半年中国服装出口767.4亿美元

9月11日，据中国纺织品进出口商会数据显示，按可比口径统计，今年1-6月，中国服装出口767.4亿美元，同比微降0.2%；欧盟出口209.4亿美元，下降2.5%；孟加拉国出口196.7亿美元，下降5.2%；越南出口157.1亿美元，增长5.9%；土耳其下降10.5%，印度增长2.3%，柬埔寨在主要供应国中增长最为迅猛，增幅达18.4%。

第九届一带一路高峰论坛：在共建国家累计投资金额超过1万亿美元

由香港特别行政区政府及香港贸发局合办的第九届“一带一路高峰论坛”于今明两日在湾仔香港会议展览中心举行。国务院国有资产监督管理委员会副主任苟坪在论坛发言表示，多年来中央企业积极投身共建一带一路，在共建国家累计投资合作项目逾5000个，涉及金额超过1万亿美元，直接创造当地近百万个就业岗位，投资参建港口、铁路、机场等重大基础设施项目，电信海外网络服务遍及40多个国家，打造一批标志性工程和小而美项目。

广东省在香港发行50亿元离岸人民币地方政府债券

广东省政府9月10日在香港成功发行离岸人民币地方政府债券，这是广东省首次在香港发行离岸人民币地方政府债券。本次发行规模为50亿元，发行期限包括2年、3年和5年，其中2年期债券20亿元用于广州市南沙区项目，3年期债券15亿元用于珠三角地区重大基础设施项目，5年期债券15亿元为绿色债券、用于绿色项目。至此，广东也成为首个在香港、澳门两地发债的地方政府。

深圳：支持数字金融高质量发展

圳市地方金融管理局就《深圳市关于支持数字金融高质量发展的实施意见（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，金融机构数字化转型纵深推进，金融机构数字化转型力度持续加大，充分利用数字化转型成果提高金融服务便利性和竞争力，质量服务实体经济发展。集聚金融科技细分领域龙头企业，进一步提升金融科技产业生态环境，数字金融发展态势持续向好。

报告摘要

信达晨会（2024/09/12）银行：“固收+”产品收益率逐步修复

银行：张晓辉

分析师

S1500523080008

银行行业月报：“固收+”产品收益率逐步修复

破净及达基率情况：

1）破净率呈现上升趋势：截至8月底，全市场理财产品破净率为4.15%，环比上升1.06个百分点；2）理财产品达基率相对稳定：截至8月末，封闭式理财产品达基率为84.63%，开放式产品达基率为47.03%。

净值型产品存续情况及净值变动：

1）净值型产品数量相对稳定：截至8月底，存续的净值型理财产品共计1.91万只，较上月环比下降1.56%；2）净值波动压力缓解：8月净值相对前期下跌的产品8338只，占比15.96%；8月31日净值相对前期下跌的产品数量为145只，占比3.61%。

发行市场情况：8月最后一周（8.26-8.30）产品发行总数784款：

1）收益类型：发行理财产品784款，非保本型产品784款，市场占比100%；

2）期限类型：3-6个月期限产品发行量占比上升。

到期市场情况：8月最后一周（8.26-8.30）理财产品到期754款：

1）收益类型：非保本型到期产品较前一周占比上升；2）期限类型：6-12个月期限到期产品较前一周占比上升；3）基础资产：与前一周相比，除股票类、票据类、信贷资产类和商品类到期产品外，各基础资产类型到期产品占比均上升。

理财收益情况：

截至2024年8月31日，全市场各期限理财产品预期年化收益率分别为：1周2.40%、1个月2.35%、3个月2.63%、6个月2.77%、1年3.17%，与前值相比上升。

理财公司产品：

1）发行节奏边际加快：2024年8月，共31家理财公司新发行了理财产品合计2983只，较上月增加69只。其中，交银理财较上月增加49只，徽银理财新发产品数量较上月增加33只。2）兴银理财存续产品数量领先：截至2024年8月末，31家理财公司存续产品共55267只。其中，兴银理财最多，占比10.31%。

“固收+”及FOF型理财产品动态：

1）“固收+”基金收益率逐步修复：2019年末至2024年8月末，偏债混合型基金、混合债券型一级、二级基金累计收益率分别为12.96%、19.39%、12.87%。7月“固收+”产品超4.7万款，理财公司“固收+”占比73.46%。7月全市场“固收+”理财共计47833款，其中，多种资产类别最多，为39931款，占比83.5%。非标、基金、衍生金融工具占比分别为5.70%、7.50%、0.90%。7月理财公司发行“固收+”产品最多，占比73.46%。城商行和农商行其次，分别占比17.22%和9.17%。

2）农银理财、工银理财FOF产品数量领先：截至2024年8月31日，理财子公司存续的FOF型产品共有192；农银理财、工银理财FOF型产品数目最多，分别为41只、39只。

投资建议：

我们认为，1）可以重点关注国企改革背景下，基本功扎实+低估值，且理财业务具备规模效应的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。2）长期高业绩景气/区域新亮点/小微复苏优质区域行，理财业务持续发力，齐鲁银行，宁波银行等。3）风险缓释有望带来估值修复、活跃资本市场下具备财富管理优势的招商银行等。

风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期；部分银行理财业务调整等。

近期调研活动预告

信达晨会（2024/09/12）银行：“固收+”产品收益率逐步修复