【方正策略】股市资金面收紧,市场情绪回落 ——流动性跟踪(9月第1期)
本文来自方正证券研究所于2023年9月11日发布的报告《股市资金面收紧,市场情绪回落——流动性跟踪(9月第1期)》,欲了解具体内容,请阅读报告原文。
芦 哲 S1220523120001
徐嘉奇(联系人)
付 原(联系人)
股市资金
资金供给:杠杆资金流出,两融余额环比下降,新成立偏股型基金份额增加,ETF份额增加
(1)杠杆资金:融资净买入-59亿元,两融余额环比下降约67.82亿元
(2)公募基金:新成立偏股型基金份额增加
(3)ETF:ETF份额增加182.42亿份,电子、家电净申购额较高
资金需求:限售股解禁规模环比减小,大股东增持减少
(1)IPO及定增:IPO融资规模环比扩大,定增规模为7.34亿元
(2)限售股解禁与产业资本净减持:限售股解禁规模环比缩小,重要股东净增持减少
市场情绪
总览:恐慌指数上升,机构情绪略有下跌,游资情绪回升
量:A股成交额和换手率环比下降,行业轮动及分化强度环比下降
(1)成交额:本周沪深A股成交额占流通市值比重环比下降
(2)换手率:本周沪深A股换手率环比下降
(3)拥挤度:本周沪深A股拥挤度环比上升
(4)涨停数量占比:本周沪深A股涨停数量占比环比下降
(5)RSI:本周沪深A股RSI环比下降
(6)轮动及分化强度:行业轮动及分化强度下降
价:风险溢价环比下降
(1)AH溢价:房地产、医药生物、钢铁等行业AH溢价水平较高
(2)风险溢价:本周沪深A股风险溢价率环比下降
宏观环境
量:本周净投放资金-11916亿元
(1)基础货币投放:本周货币净投放-11916亿元,资金面整体收紧
(2)信用货币派生:7月M2-M1剪刀差扩大,新增社融环比下降,金融机构新增人民币贷款环比下降
价:SHIBOR隔夜利率上行,8月5年期LPR保持不变
(1)货币市场:长短期SHIBOR利率上升,R001和R007利率上行
(2)债券市场:国债期限利差、企业债信用利差变动方向分化,票据收益率总体下降
(3)信贷市场:8月1年期和5年期LPR较上期均保持不变
(4)外汇市场:人民币汇率有所下降,中美利差倒挂幅度缩小
(本篇报告数据的时间区间为2024年9月2日—2024年9月6日)
风险提示:地缘政治不确定性;国内经济复苏不及预期;海外经济衰退超预期等。
以上为报告部分内容,完整报告请查看《股市资金面收紧,市场情绪回落——流动性跟踪(9月第1期)》。
方正策略团队
徐嘉奇:一年策略研究经验,主要负责行业比较,同时覆盖国内经济及企业盈利。基于宏观、中观、微观视角,构建了成熟的行业比较和轮动框架,并实证有效。
付 原:复旦大学管理学院金融与财务学博士,博士研究方向金融市场微观结构和ETF,以第一作者的身份在国际期刊JournalofFinancialResearch发表研究。