国资出手 岭南转债收购方案获得高比例通过
转自：上海证券报微信公众号
新华财经上海9月12日电岭南股份最新公告了中山国资收购岭南转债的最新进展。公告显示，该方案获得绝大部分债权人同意。这意味着岭南转债中小投资者获得了超过面值的赔付，成功收回本金。
知情人士表示，按照时间推算，最迟19日投资者赔付资金将正式到账。受此影响，岭南股份12日强势涨停。
国资收购方案获大比例通过
已经触发违约的岭南转债，迎来实质性转机——中山国资收购岭南转债方案获得高票通过。
岭南转债是首个违约的国资控股公司发行的可转债。发行人岭南股份实际控制人为中山火炬高技术产业开发区管委会。
8月14日，岭南股份正式公告岭南转债违约。资料显示，“岭南转债”于2024年8月14日到期，但公司货币资金无法偿付“岭南转债”，“岭南转债”不能按期进行本息兑付。
正当市场气氛低迷之时，中山国资旗下公司果断出手进行债务收购。
8月17日，中山市人才创新创业生态园服务有限公司（下称“中山人才生态园公司”）正在筹划收购部分“岭南转债”及其从权利相关事项。公开资料显示，中山人才生态园公司是实控人为中山市国资委。
根据收购方案，中山人才生态园公司拟以货币支付的方式，向8月21日登记在册的债券持有人发起收购。债券持有人所持有的“岭南转债”不高于1000张的，按照其持有的全部债券数量收购；持有债券数量超过1000张的，以1000张为限，部分收购。收购价格以“岭南转债”8月9日（含当日）前连续20个交易日收盘均价上浮15%为收购价格（即100.127元／张）。最终该收购方案获得高票通过。
资料显示，岭南转债持有人名册中登记的债券持有人共8009人，不含信用账户的债券持有人共7983人。其中，持有1000张及1000张以下不含信用账户的债券持有人共7508人。
11日，岭南股份公告了中山国资收购岭南转债的网络投票结果。表决结果显示，赞成收购方案达到3839155张，占参加本次网络投票表决的债券持有人所持有效表决权债券总张数的99.8266％。
值得关注的是，该方案不仅仅获得中小债权人的高票通过，规模高于1000张的债券持有人的赞成比例也高达99.8253%。
受此影响，岭南股份在大盘走弱之际，强势涨停，成为当日市场明星品种。
中秋假期后资金到账
随着收购方案获得高比例通过，意味着中小投资者将在国庆节之前获得兑付。
根据兑付资金安排，收购要约有效期届满后6个交易日内，在收购方足额将收购资金存入中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的情况下，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司将收购款项划付至结算参与人，由结算参与人将相关款项划入债券持有人资金账户。
“最迟19日，中小投资者就可以收到到账资金。”一位知情人士向记者表示。
同时，岭南股份提示，此次公告的统计数据为公司根据表决情况初步统计的结果，后续还将根据收购条件及各债券持有人的具体情况，进行进一步的筛选，请以投票结果及收购方案最终确定的数据为准。
本次收购完成后，已经被收购的“岭南转债”的全部权利转移至收购方，收购方有权继续向上市公司主张债权。未被收购的“岭南转债”的持有人与上市公司之间债权债务关系继续依法存续。
新“国九条”明确提出，“完善市场化法治化多元化的债券违约风险处置机制”。相关知情人士表示，此次地方国资作为第三方主体，按照市场化法治化原则，拟采取部分收购债券的方式，在妥善化解债券违约风险方面主动作为，保护中小投资者权益，为今年以来发生多单违约事件的可转债市场注入信心。
重视公司高债务现象
对于投资者而言，此次岭南转债违约到收购可谓是“惊心动魄”。同时大额持有人尚未明确兑付方案，此类债务规模高达3亿元。
尽管小额投资者得到了中山国资全额兑付，但华安证券分析师颜子琦表示，高负债率、高股权质押率和连续亏损的公司仍应引起投资者的警惕。“国企刚兑”需谨慎看待，对待国资不应盲目乐观。
“对于投资者而言正陷入两难，投资债券到底是相信公司业务，还是看股东实力？”中邮证券分析师梁伟超表示，岭南转债违约背后是施工企业普遍面临的回款问题。出现风险后，不少企业寻求地方国资入主，但股东支持力度和方式存在不同。结合该行业看，应审慎看待股东支持意愿及其支持能力，尤其是在外部评级公司连续多次下调主体及债项评级后，在博弈债券违约和股东兜底支持时或应更加慎重。
“岭南转债成功脱困，并不意味着未来可以豪赌‘国企刚兑’。将企业业务发展、债务压力和国资信用等因素合并进行考虑，可能是最为稳妥的债券投资选择，整个投资过程也更顺畅。”一位可转债投资者向记者表示。
编辑：吴郑思