首场辩论效果显现！“哈里斯交易”向上，“特朗普交易”向下，若选情发生变化应如何交易？
昨日，特朗普与哈里斯进行了两人之间的首场电视辩论，这也是他们首次正式会面。
哈里斯和特朗普围绕经济政策、俄乌冲突、堕胎权和移民问题等多个议题进行了激烈交锋。不同于上一场特朗普和现任美国总统拜登之间的辩论，舆论普遍认为哈里斯在这场辩论中取得了上风。从Polymarket目前数据来看，哈里斯支持率微弱领先特朗普。
而从隔夜金融市场的反应来看，以光伏、新能源为代表的“哈里斯概念股”全天走强，$ArrayTechnologies(ARRY.US)$、$第一太阳能(FSLR.US)$涨超15%，$阿特斯太阳能(CSIQ.US)$、$Sunrun(RUN.US)$涨超11%，$AES发电(AES.US)$、$SolarEdgeTechnologies(SEDG.US)$涨超8%，$大全新能源(DQ.US)$、$EnphaseEnergy(ENPH.US)$涨近6%。
此外，锂矿板块同样猛涨，除了减产传言刺激，实际上锂业股也是哈里斯交易之一。从隔夜走势来看，$美国雅保(ALB.US)$涨超13%，$智利矿业化工(SQM.US)$涨超10%，$QuantumScape(QS.US)$等涨超5%。
而特朗普概念股则走势疲弱，$特朗普媒体科技集团(DJT.US)$、$Phunware(PHUN.US)$跌超10%，$哈门那(HUM.US)$跌超5%，$Rumble(RUM.US)$跌超4%。
除了上述公司之外，美元指数和比特币此前也一度小幅下挫。特朗普已明确表态将支持比特币，他还威胁要对不用美元的国家加税，因此这两种资产目前被认为在一定程度上和特朗普挂钩。
“哈里斯交易”VS“特朗普交易”核心差异在哪？
中信证券最新研报表示，对金融市场而言，“哈里斯交易”与“特朗普交易”的核心差异或在于通胀影响与行业影响不同。
若哈里斯胜选，其政策组合对于美国通胀的影响或相对小于特朗普，美股科技、消费与新能源或更加受益，中国企业出海或有更广阔的机遇。对金融市场而言，以下三个逻辑或可关注。
第一，关于对美国通胀的影响，相较于哈里斯，特朗普的政策组合或更不利于美国通胀下行。从对美国财政的影响来看，根据美国国会预算办公室（CBO）5月8日的测算，延长特朗普减税政策将使美国财政赤字在十年内增加4.6万亿美元。而哈里斯的“机会经济”内核同样是“大财政”，根据CommitteeforaResponsibleFederalBudget（CRFB）今年8月16日的测算，哈里斯的生育、购房等补贴政策或将在十年内增加1.7万亿美元的赤字。
从对美国通胀的影响来看，特朗普计划通过降低能源成本以遏制通胀。然而，美国页岩油开采成本不再下降，企业缺乏扩大资本开支动力，对传统能源的财政补贴又会受到国会制约；至于通过迫使巴以及俄乌冲突停火以压低油价，多方动态博弈下不确定性更大，并非由美国完全掌控。因此，特朗普“减税+提高关税+控制移民”的政策组合如果落地，可能更加不利于美国通胀的下行，进而对大类资产造成影响。
第二，对美国市场而言，基于二人的财政支出方向与对特定行业的倾向，哈里斯治下科技、消费与新能源或更加受益，特朗普治下传统周期或更加受益。
第三，对国内市场而言，若哈里斯胜选，中国企业出海或有更广阔的机遇；若特朗普胜选，“内需对冲+自主可控”或是对国内市场的主要映射。
平安证券则预计短期内“哈里斯交易”或将成为海外市场主线之一。
哈里斯增税政策实则将压制美股盈利，相较于特朗普减税政策提振美股盈利，“哈里斯交易”整体并不利好美股，但对部分板块或将有所利好，如其政策主张支持的新能源等板块及其竞选资金来源大头的传媒、科技板块，而对传统能源、医药(因哈里斯推崇全民医保和降低药价)等板块则不利程度将更明显。
此前文章曾整理过，若哈里斯胜出，有望受惠的股票：
利好：$梯瓦制药(TEVA.US)$、$CrowdStrike(CRWD.US)$、$PaloAltoNetworks(PANW.US)$、$克利夫兰克里夫(CLF.US)$、$纽柯钢铁(NUE.US)$、$安费诺(APH.US)$、$必和必拓(BHP.US)$、$泰科电子(TEL.US)$、$第一太阳能(FSLR.US)$等公司；
此前，Jeffries还列举了利空股票： $好市多(COST.US)$、$好时(HSY.US)$、$家乐氏(K.US)$、$宝洁(PG.US)$、$塔吉特(TGT.US)$、$沃尔玛(WMT.US)$、$Adobe(ADBE.US)$、$发现金融(DFS.US)$、$谷歌-A(GOOGL.US)$、$高盛(GS.US)$、$信诺(CI.US)$、$西维斯健康(CVS.US)$、$美国超微公司(AMD.US)$、$博通(AVGO.US)$等。
不过，在大选形势方面，从历史规律来看民调通常对特朗普有所低估，中信证券认为当前选情仍有悬念。因此，特朗普剩出的概率也很高，而受益于特朗普胜选的公司如下：
利好：$爱科集团(AGCO.US)$、$迪尔股份(DE.US)$、$美国钢铁(X.US)$、$康菲石油(COP.US)$、$诺福克南方(NSC.US)$、$eBay(EBAY.US)$、$EtsyInc(ETSY.US)$、$微芯科技(MCHP.US)$、$安森美半导体(ON.US)$、$AffirmHoldings(AFRM.US)$、$安进(AMGN.US)$、$英美烟草(BTI.US)$、$奥驰亚(MO.US)$、$发现金融(DFS.US)$、$易诺华(ENVA.US)$、 $高盛(GS.US)$、$摩根士丹利(MS.US)$、$摩根大通(JPM.US)$、$福泰制药(VRTX.US)$、$福特汽车(F.US)$、$通用汽车(GM.US)$、$默沙东(MRK.US)$、$再生元制药公司(REGN.US)$等公司；
此前，Jeffries还列举了利空股票：$亚德诺(ADI.US)$、$美国雅保(ALB.US)$、$前进保险(PGR.US)$、$泰科电子(TEL.US)$、$HCA医疗(HCA.US)$、$巴里克黄金(GOLD.US)$、$谷歌-A(GOOGL.US)$、$MetaPlatforms(META.US)$等。
中信证券提醒道，历届美国大选常伴随着频繁的形势反转，如2016年临近大选时希拉里的“邮件门”事件导致民调大幅变化，因此后续选情仍不排除超预期变化的可能。
后续关于美国大选的重要时间点，可继续关注10月1日的副总统候选人辩论进程，以及11月前美国经济形势对大选的潜在影响。10月1日，哈里斯副手沃尔兹与特朗普副手万斯将参加由CBS新闻于纽约举办的副总统候选人辩论。
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