数说IT｜赛迪顾问：通信业高质量发展稳步推进 投资信心回暖，聚焦中后期成熟企业与核心区域（2024年第20期（总第33期））
5G商用驱动通信业高质量发展，新兴业务收入占比大幅提升
2019年，工业和信息化部正式向中国移动、中国电信、中国联通和中国广电四大运营商发放5G牌照，我国进入5G商用元年。2019年至2024年，我国通信业高质量发展稳步推进，电信业务收入从2019年的1.31万亿元，增长至2023年的1.68万亿元，2024年上半年我国电信业务收入累计完成0.89万亿元，同比增长3%。数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，2019年新兴业务收入在电信业务收入中占比10.5%，截至2024年6月占比增长至25.5%。电信固定资产投资额从2019年至2023年增长14.6%，其中，2023年5G投资额超过1900亿元，占当年电信固定资产投资的45.3%。
图12019-2024年6月我国电信业务收入与固定资产投资情况
2024年通信行业投资复苏，5G-A商用为投资者重拾信心
2024年投资者对于通信行业信心逐渐恢复，单笔投资金额趋于稳定。2019年5G正式商用后，三大运营商加大5G网络的建设力度，多地陆续出台新基建规划，在5G基站、工业互联网、大数据中心等通信及相关领域部署了一批重点项目，为通信行业提供了有力的政策支持，同时，市场对通信服务的需求增加，推动通信行业的投资增长。2022年起，受全球经济形势复杂多变，及5G技术的不断成熟和市场的逐渐饱和影响，我国通信行业投资规模大幅下滑，2024年起随着5G-A（5G-Advanced）逐步商用，投资者对通信行业信心逐渐恢复，2024年1-9月投资额及平均单笔投资额远超2023年同期。
图22019-2024年9月我国通信领域投资情况
通信制造领域引领投资热潮，粤京苏沪成投资热土
从细分领域来看，通信行业投资主要集中在通信制造、通信设备、通信芯片等领域。我国5G基站数量从2019年末15.3万个，到2024年8月末超过404万个，除电信固定资产投资，通信行业投资事件主要集中在包含通信系统设备制造与通信终端设备制造的通信制造领域，其投资事件常年保持第一。从区域分布来看，广东、北京、江苏、上海等通信企业集中、技术领先地区吸引大量资金支持，产业升级与技术创新走在全国前列。
图3 2019-2024年9月我国通信领域投资轮次及区域分布情况
投资重心向中后期转移，技术成熟企业受资本强劲推动
随着通信产业的蓬勃发展并逐步迈向成熟阶段，投资活动的重心呈现出转移趋势，从早期的种子轮投资、天使轮投资，逐步向更为稳健和规模化的A轮、B轮、C轮、D轮投资阶段过渡，反映市场投资者对于通信产业潜力的持续看好，也体现行业内部项目筛选标准日益严格与成熟。2022年起，Pre-IPO轮次的投资事件数量增加，通信产业正步入深度整合期，资本流向更加倾向于向已展现出强劲发展势头、拥有核心竞争力及明确市场前景的优质企业聚拢，行业淘汰将更加激烈，资本市场对于技术成熟企业的推动力更加强劲。
图4 2019-2024年9月我国通信领域投资轮次分布情况
