活动预告 | 正午阳光——青年学者论坛（2024秋季）第三期
“正午阳光——青年学者论坛”是金融学院定期举办的以院内师生参与为主的学术交流活动，为全院专家学者之间、师生之间、南开金融与国际国内学术界之间提供了难得的交流机会。本学期“正午阳光”论坛初心不改，扬帆远航再出发，致力于营造学院学校科研氛围，推动师生学术科研水平不断提升！
2024年秋季学期“正午阳光——青年学者论坛”第三期活动安排如下：
讲座信息
讲座题目
TheplausibleexplanationforstockunderpricinginChinesestockmarket---Perspectivefromprivateequityandventurecapital
主讲人：陆洲
南开大学金融学院助理教授。博士毕业于挪威经济学院（NHH）。研究领域：金融学，银行学，劳动经济。
点评人：林文炼
香港中文大学（深圳）经管学院博士后、访问学者。博士毕业于中山大学岭南学院。研究兴趣：金融学和劳动经济学。论文发表于《经济学（季刊）》、JournalofInternationalFinancialMarkets,Institutions&Money、ChinaEconomicReview、Pacific-BasinFinanceJournal等期刊。主持国家自然科学基金青年项目、中国博士后科学基金面上项目。
讲座时间
2024年10月24日（周四）
12:00-13:30
讲座地点
金融学院116教室
内容摘要
China'sstockmarketpricinghasalwaysbeenaninterestingresearchdirectionforscholarsaroundtheworld.Fromtheperspectiveofprivateequityandventurecapital,thisarticleexploreswhythesharepricesofmostIPOcompaniesplummetaftertheygopublic.WefindthatthemainproblemisthatthePE/VCmarketinChinaisimmature,andtheparticipantsintheprimaryandsecondarymarketsarenotthesame,whichleadstoconflictinggoalsamongmarketparticipants.Institutionalinvestorstypicallyinvestincompanieswhentheyaremorematureinthepre-IPOperiodandthenreapthebenefitsfromretailinvestorsafterlisting.Tomeettheinvestmentneedsofinstitutionalinvestors,pre-listingcompaniesoftenwindowdresstheiroperatingconditionsthroughearningsmanagementandcolludewithbookbuilderstoraisethecompany'sstockpriceinthepre-IPOperiod.Inthesecondarymarket,institutionalinvestorsliquidatetheirstocks,leavingretailinvestorstobearthelosses.WefoundthatthemorefinancingroundsacompanyhasbeforelistingandthelongerthewaitingtimeforanIPO,themoreproneitistofinancialfraud.Atthesametime,institutionalinvestorscarryoutalargenumberofequitypledgeoperationstocashout,andthiseffectismorepronouncedincompanieswithmorefinancingroundsbeforelisting.TheChinesegovernmentusesalock-upperiodpolicytocurbthissituation.Althoughthelock-upperiodcanpreventinstitutionalinvestorsfromsellingsharesduringthelistingperiodtocashout,thereareloopholesinthelock-upperiodpolicy.Institutionalinvestorscancashoutusingequitypledgecontracts.Wefoundthatcompanieswithmorefinancingroundsbeforelistingaremorelikelytoengageinfinancialfraudandequitypledgesafterthegovernmentenactsandstrengthensthelock-upperiodpolicy.
