【华龙电新公用】周报：光伏协会公布价格指引，舟山252MW海风环评批复
（来源：华龙证券研究）
行业方面，2024.10.14-10.20（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅+1.92%，涨跌幅在31个行业中排名第14；申万公用板块涨跌幅-0.76%，涨跌幅在31个行业中排名第28。同期沪深300涨跌幅+0.98%，万得全A涨跌幅+3.10%。
光储行业：光伏行业协会指出低于成本投标中标涉嫌违法。中国光伏行业协会测算当前一体化企业N型M10双玻光伏组件含税生产成本为0.68元/W，低于成本中标及以次充好、不能履约的行为，协会考虑采取全行业通报、向市场监管部门举报等方式，组件价格有望健康修复。
风电行业：舟山252MW海风环评项目批复。国内外海风建设有望提速，进而带动产业链出货，海外订单外溢有望打开我国海风出口空间。
电网设备：国家电网公司2024年电网投资将首次超过6000亿元，海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气。
氢能行业：内蒙古自治区能源局发文推动氢能重大技术攻关、中试转化、工程化应用。随各地氢能政策密集出台，行业景气度将实现快速提升。
公用行业：2024年9月，全国用电量当月值8475亿千瓦时，同比增长8.50%；全社会发电量8024亿千瓦时，同比增长6.00%。
投资建议：光伏协会公布组件价格指引有望引导行业健康发展，风电、氢能等政策积极推进，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、阿特斯、TCL中环，建议关注盈利能力较强的逆变器环节，阳光电源、德业股份、锦浪科技、上能电气、禾迈股份等。风电板块建议关注塔筒大金重工、泰胜风能、天顺风能；海缆东方电缆等。电网设备建议关注国电南瑞、许继电气、三星医疗、海兴电力、金盘科技、思源电气、炬华科技、四方股份等。氢能建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；电力it建议关注国能日新、安科瑞。
风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。
行业方面，2024.10.14-10.20（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅+1.92%，涨跌幅在31个行业中排名第14；申万公用板块涨跌幅-0.76%，涨跌幅在31个行业中排名第28。同期沪深300涨跌幅+0.98%，万得全A涨跌幅+3.10%。
电新细分板块中，光伏设备板块涨跌幅+0.11%，风电设备涨跌幅+0.14%，电网设备涨跌幅+0.81%，其他电源设备涨跌幅+4.58%。
公用细分板块中，电力板块涨跌幅-0.89%，燃气板块涨跌幅+0.62%。
电新个股方面，本周264只个股上涨，74只个股下跌，涨幅前五的个股为精达股份、雅达股份、麦格米特、融发核电、智光电气。
公用个股方面，本周37只个股上涨，12只个股下跌，涨幅前五的个股为吉电股份、京能热力、新筑股份、ST浩源、富春环保。
2重点行业动态
2.1 行业新闻
（1）光储
光伏行业协会指出低于成本投标中标涉嫌违法。针对行业一再呼吁的发布公允成本问题，中国光伏行业协会测算出2024年10月份的光伏组件成本，当前一体化企业N型M10双玻光伏组件，在不计折旧，硅料、硅片、电池片在不含税的情况下，最终组件含税生产成本（不含运杂费）为0.68元/W。针对上述低于成本中标，以及低于成本中标后可能出现的以次充好、不能履约的行为，协会将予以关注，并考虑采取全行业通报、向市场监管部门举报等方式，加强行业自律，促进行业健康发展。（资料来源：中国光伏行业协会CPIA）
（2）风电
舟山252MW海风环评项目批复。10月18日，浙江省舟山市生态环境局发布《关于中广核嵊泗7#海上风电项目环境影响报告书的批复》。《批复》显示，中广核嵊泗7#海上风电项目位于舟山市嵊泗县小洋山岛北部海域，场址中心距离小洋山岛约8km，场址呈不规则五边形，东西长约4.7km，南北宽约3.3km，面积约15.5km2，水深11～13m，规划装机容量为25万kW。该工程拟安装18台单机容量14MW风电机组，总装机规模为252MW，配套建设1座±200kV陆上换流站。风电场所发电能通过4回路66kV海底电缆登陆接入陆上换流站交流侧，整流至±200kV后接至洋山换流站。据了解，该项目已于2023年6月16日取得舟山市发展和改革委员会《关于中广核嵊泗7#海上风电项目核准的批复》（舟发改审批〔2023〕67号）。项目静态投资估算为315000万元，动态投资估算为319754万元。（资料来源：龙船风电网）
（3）氢能
内蒙古：推动氢能重大技术攻关、中试转化、工程化应用。10月14日，内蒙古自治区能源局发布关于《内蒙古自治区能源科技创新若干政策措施》的通知。文件指出，推动氢能关键装备自主可控、制取效率高和长距离大规模安全储运方向科技突围。大力支持企业申报国家和自治区科技重大示范应用项目，开展燃料电池、水电解槽、氢气压缩机、中低压纯氢与掺氢燃气管道输送、掺氢天然气内燃机、加氢站用加压加注等技术攻关，建设氢能装备实证验证基地和应用示范工程。系统推进关键产品和重大技术攻关、中试转化、工程化应用。（资料来源：北极星氢能网）
（4）公用事业
9月份，规上工业发电量8024亿千瓦时，同比增长6.0%，增速比8月份加快0.2个百分点。分品种看，9月份，规上工业火电、风电增速加快，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。（资料来源：统计微讯）
2.2 公司公告
3行业跟踪
3.1光伏：产业链价格（本部分文字及数据摘自infolinkconsulting）
硅料：四季度开启后整体市场氛围表现较为冷清，上游硅料环节新签单需求和数量并不积极，多数买家仍然以消化使用前期采买原料为主，反应在价格方面为整体与前期价格维持，国产块料每公斤价格37.5-42元范围，均价维持每公斤40元左右；国产颗粒硅每公斤价格36-37元范围，均价维持每公斤36.5元左右；海外产块料由于厂家数量较少，价格集中度更高，不同品质对应的硅料价格落差有所扩大，且成交量呈现逐步萎缩迹象，对海外硅料有需求的买家对于采买价格也具有一定诉求，自年中以来买卖双方在价格商定等方面持续出现分歧。
面对年末供应链各环节的整体排产趋势，目前观察难以乐观看待。硅料需求端存在需求规模环比下降的可能，而供给端不论是产能规模还是当前产量均具有供过于求的现实压力，叠加供给端现货库存规模的存续，整体情况对于硅料现货价格尝试继续微幅回调均形成巨大压力，并且对于年末硅料现货价格走势也难以乐观看待。
TOP5头部企业中，已有四家已经不同幅度明确下调开工率水平、降低新增产量，龙头企业在四季度的策略和布局将对现货价格起到潜在影响。
硅片：本周硅片成交价格已不如以往坚挺，在厂家针对183N产品抛货清库下，价格出现明显松动，市场情绪悲观，部分厂家针对183N、210RN价格出现每片1-1.05元与每片1.2元人民币成交。细分价格来看，P型硅片M10和G12规格的成交价格分别为每片1.2-1.25元和1.7元人民币，其中182P型硅片由于市场小众，多数企业停止生产，针对该规格产品部分厂家以低价出清，每片低于1.1元人民币价格水位观察已经存在于市场中；而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格落在每片1-1.05元人民币，低于每片1块钱的价格也有耳闻。恐慌性的抛售牵引市场价格下跌。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.45-1.5元和1.2-1.23元人民币。展望后势，硅片市场面临庞大销售压力。由于当前市场上183N规格的成交价格未能达到卖方预期，导致多数厂家选择暂缓出货，也导致硅片库存量的持续攀升，据了解当前库存水平约落在50亿片附近，在市场需求低迷下，企业持续面临艰难的出货状况。
电池片：本周价格区间皆与上周持平：P型M10与G12尺寸电池片的价格区间分别为每瓦0.26-0.285与每瓦0.28-0.29元人民币，在多数厂家将P型产能逐步关停后，当前产能退坡与组件端需求下滑的情况并行，预期未来P型电池片价格仍会持稳发展。
N型电池片方面，所有尺寸的价格同样持平，M10均价为每瓦0.27元人民币，价格范围则为每瓦0.26-0.28元人民币。G12R与G12尺寸均价分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格范围落在0.27-0.29元人民币与每瓦0.285-0.29元人民币。
与上周逻辑一致，十月份电池厂家试图透过减产以调涨价格，然而，由于组件价格持续下探，并且因本周硅片价格的松动，使得电池环节的议价能力进一步受限，生产N型M10电池片的头部厂家艰难维持在每瓦0.27元的价格水平，上下游的价格博弈陷入僵持状态。
组件：本周价格持续下落，整体价格平均集中式售价落在0.65-0.7元人民币、小客户分布式项目价格约落在每瓦0.7-0.73元人民币之间。均价已开始向下贴近每瓦0.68-0.7元人民币。182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.67-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.8-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，价格受TOPCon组件价格持续下落影响，HJT产品也难以维持价格，均价也开始贴近0.85元人民币。BC方面，也与HJT面临相同状况，难以维持价格落差，价差近期开始拉大，P-IBC价格与TOPCon价差目前约2分钱左右的差距，N-TBC的部分，目前报价价差5-7分人民币。
近期行业组织讨论价格售价影响，并希望呼吁厂家共同努力，但仍需端看市场需求状况，近期各大市场皆有不同程度的观望因素存在，需求拉动不如过往热烈，因此仍需要观察厂家策略是否能团结执行、且需求方的接受程度而定。
海外市场价格本周暂时持稳。HJT价格每瓦0.12-0.125美元。PERC价格执行约每瓦0.07-0.1美元。TOPCon价格区域分化明显，亚太区域价格约0.09-0.11美元左右，其中日韩市场价格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市场若是中国输入价格约0.09-0.1美元，澳洲区域价格约0.105-0.12美元的执行价位；欧洲市场需求较为疲弱，价格约在0.085-0.11欧元；中东市场价格大宗价格约在0.10-0.12美元的区间，大项目均价贴近0.1美元以内，前期订单也有0.11-0.12美元的正在交付，新签执行价格也有落在0.09-0.10美元之间的水平，价差分化较大；拉美0.09-0.11美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付TOPCon组件价格执行约在0.23-0.28美元，前期签单约在0.28-0.3美元左右，PERC组件与TOPCon组件价差约在0.015-0.03美元。
出口：2024年9月太阳能组件出口金额为141.31亿元，同比减少43%，环比减少18.2%；2024年8月逆变器出口金额为61.06亿元，同比增长21%，环比增长7%。
3.2风电：装机及招标
9月风电新增装机5.5GW，单月装机同比高增。2024年1-9月，国内风电新增装机39.12GW，同比+17%。2024年8月，国内风电新增装机5.5GW，同比+21%，环比+49%。
3.3电力：发用电量
2024年9月，全国用电量当月值8475亿千瓦时，同比增长8.50%；全社会发电量8024亿千瓦时，同比增长6.00%。
4投资建议
光伏协会公布组件价格指引有望引导行业健康发展，风电、氢能等政策积极推进，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、阿特斯、TCL中环，建议关注盈利能力较强的逆变器环节，阳光电源、德业股份、锦浪科技、上能电气、禾迈股份等。风电板块建议关注塔筒大金重工、泰胜风能、天顺风能；海缆东方电缆等。电网设备建议关注国电南瑞、许继电气、三星医疗、海兴电力、金盘科技、思源电气、炬华科技、四方股份等。氢能建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；电力it建议关注国能日新、安科瑞。
5风险提示
宏观经济下行风险。宏观经济恢复不及预期可能导致电网投资预算及意愿不足，影响相关建设推进。
政策不及预期。行业政策推进不及预期可能导致风电光伏装机需求不及预期，影响行业盈利能力。
上游原材料价格大幅波动。原材料价格大幅波动影响下游企业盈利能力与新能源装机需求。
重要技术进展不及预期。光伏电池片新技术等正处于市场化的过程中，技术进展不及预期影响相关企业出货与盈利能力。
海外贸易保护政策。海外贸易保护政策影响我国设备出口，进而影响相关企业出货与盈利能力。
行业竞争加剧。行业竞争加剧可能导致企业盈利恶化，部分企业存在产能出清与亏损风险。
第三方数据统计错误导致的风险。行业上下游环节众多，第三方数据统计错误可能导致对行业趋势判断有影响。
重点关注公司业绩不及预期。重点公司实际业绩受多方面因素影响，与盈利预测可能存在不一致。
本文摘自报告：《光伏协会公布价格指引，舟山252MW海风环评批复——电新&公用行业周报》
报告发布日期：2024年10月22日
报告发布机构：华龙证券
分析师 杨 阳：S0230523110001
分析师 许紫荆：S0230124020004