泓湖投资：海外美股新高降息预期修正，国内A股受迫性下跌
2024-01-22 08:33:42 - 市场资讯
来源 泓湖投资
本期摘要：美国经济增长强劲，标普新高降息预期修正；国内A股受迫性下跌，降息预期落空而中债利率坚定下行。
市场回顾
权益方面，万得全A本周收跌-2.65%，周中出现比较极端的受迫性下跌，市场波动非常大，北向资金连续第三周流出，流出幅度达-200亿以上，同样非常极端。风格方面，本周高估值（市净率/市盈率）风格继续弱于低估值，已连续第三周；五大风格指数中，金融风格本周逆势上涨，成长与周期风格领跌；银行、消费者服务、通信等行业本周逆势领涨，国防军工、机械、有色金属等行业本周领跌。港股本周跌幅更加极端，恒生指数收跌-5.76%，电讯业相对少跌，互联网科技与医疗保健业领跌。
债券方面，央行加大OMO投放平抑资金面波动，短端利率下行流动性压力缓和，尽管1月MLF并未降息，长端利率仍随短端同步下行，长久期利率品种涨幅明显。
商品方面，万得商品指数本周收涨0.22%，从月初以来的趋势下跌中尝试企稳，化工与煤焦钢矿板块本周相对较强，非金属建材与有色板块相对较弱。
后市展望
展望未来，国内基本面情况并不理想，居民与企业部门的信心薄弱，在投资和消费上都比较消极，市场迟迟未能确认到经济的环比改善，令预期整体偏弱，急需财政来挑起大梁，未来的环比增长强弱可能根据财政发力的节奏而波动。海外，美国基本面依然强韧，市场在这方面的一致性比较高，但又对货币政策有快速转向的必要有同样很强的信心，因此市场利率还未明显修正降息预期，当前的利率环境与基本面趋势下，比起经济着陆带来的冲击，相对更需要担心的可能是市场利率下行后，经济活动反而开始好转所带来通胀固化风险。
（数据来源：Wind；特别说明除外）