【银河中小盘赵良毕/洪烨】行业月报丨4支中小盘基金年化收益率超15%，主动管理型向上突破趋势
【报告导读】
1.中小盘基金：6支年初至今收益率超10%，4支对应年化收益率超15%。
2.典型主动管理型中小盘公募基金投资价值分析：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选等。
3.典型被动管理型中小盘公募基金投资价值分析：易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF等。
中小盘基金：6支年初至今收益率超10%，4支对应年化收益率超15%。
截至2023年10月31日，全市场共有主动/被动管理型公募基金8,113/2,207支，主动/被动管理型公募基金总规模44,732.2/20,313.8亿，被动管理型接近主动管理型的一半。在我们筛选的52支中小盘相关的主动管理型公募基金中，诺德中小盘、金鹰中小盘精选A/C、海富通中小盘近3月收益率超5%，富安达中小盘六个月持有、南方中小盘成长C、金鹰中小盘精选C年化波动率控制在20%以内。其中有6支基金年初至今收益率超过10%，有4支基金对应年化收益率超过15%。
典型主动管理型中小盘公募基金投资价值分析：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选等。
银华中小盘精选与诺安中小盘精选当前规模超10亿，除银华中小盘精选外，其余典型主动管理型中小盘公募基金均以中证700指数收益率为比较基准，诺安中小盘精选成分股集中度最高，权重CR10=53.7%、CR20=81.4%。从申万一级行业上看，典型主动管理型中小盘公募基金最为偏好布局电子行业，计算机、汽车行业紧随其后。从个股总市值分布上看，成分股中50-200亿中小盘占比最高的为金鹰中小盘精选A/C，达60%（中盘30%，小盘30%）。从营收增长率分布上看，成分股未来三年预计CAGR的集中分布差异较大，从净利润增长率分布上看，汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、诺安中小盘精选成分股未来三年预计CAGR均集中分布于20%-30%和>40%区间。
典型被动管理型中小盘公募基金投资价值分析：易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF等。
易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF，跟踪标的指数均为国证中小企业100指数，成分股权重CR10=35.7%、CR50=78.5%。从申万一级行业上看，国证中小企业100指数成分股中权重超5%的行业有电子、计算机、电力设备、医药生物、汽车、有色金属、传媒、农林牧渔。从个股总市值分布上看，国证中小企业100指数成分股中50-200亿中小盘占比8%。无论是营收增长率分布还是净利润增长率分布，国证中小企业100指数成分股未来三年预计CAGR均集中分布于10%-20%区间。
投资建议
建议关注成长性突显、PEG估值水位适宜的主动管理型中小盘公募基金：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选、诺德中小盘、信澳中小盘、宏利领先中小盘、新华中小市值优选、华安中小盘成长等；以及有望底部反转的被动管理型中小盘公募基金：华夏中小企业100ETF等。
风险提示
宏观经济发展不及预期的风险、行业景气度回落的风险、国内外政策存在不确定性的风险、数据统计可能存在数据库偏误的风险等。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2023年11月21日发布的研究报告《4支中小盘基金年化收益率超15%，主动管理型向上突破趋势》
分析师：赵良毕、洪烨
评级体系：
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。
推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。
中性：预计与基准指数平均回报相当。
回避：预计低于基准指数。