A股市场活跃背后，散户如何避免投资误区？
（本文作者付一夫，星图金融研究院高级研究员）
不得不说，A股确实很奇妙。
明明是每天2万亿左右的成交额，明明市场资金极其活跃，明明各种热点题材漫天飞舞，明明能赚到钱的一波行情，但很多人就是没赚到钱，有的还比之前亏得更多。
事实上，9月24日以来，受一揽子超预期政策等因素的刺激，低迷已久的A股忽然暴力反转，各路资金跑步进场，市场成交量急剧放大，市场情绪极其高涨，人人高呼“牛市”。10月中上旬虽然普涨行情暂告一段落，但依然有大把的结构性行情，诸如半导体、低空经济、华为链等题材都有过非常亮眼的表现。
然而进入11月以来，虽然市场依然维持着火热，但绝大多数投资者的体感却非常差：宽基指数层面，大盘做区间震荡，跌多涨少且重心不断下移；行业层面，虽然热点层出不穷，但轮动太快。总而言之，市场参与难度极大，赚钱很难但亏钱却很容易。不少人非但没有盈利，还把之前的利润倒亏回不少，甚至还有人声称比之前熊市时候亏得还多。
这大概也印证了那句老话：“牛市才是散户亏钱的主要原因”。
好好的牛市，为啥却更容易亏钱呢？在我看来，主要原因无外乎以下三点：
一来，很多人没能及时建立起“牛市思维”。
我们知道，A股历来都是牛短熊长，尤其是经历了过去三年多的漫长下跌后，人们早已被折磨得疲惫不堪、心力交瘁，故而不少投资者为了避免长期被套，渐渐都养成了短线操作的习惯，往往稍有盈利就倾向于落袋为安而不是继续持有。
当牛市降临时，市场往往都是连续逼空式大涨的环境，很多人却依旧未能及时摆脱熊市思维，还是习惯于短线持有，稍有盈利就早早落袋为安，殊不知在卖出后股价依旧在一路狂飙，自己又因为“恐高”而不敢再次上车，无奈只得一路目送，错过后续的一大段涨幅。等到股价继续飙涨并毫无停歇迹象时，有的投资者又会因为懊悔之前的踏空，脑子一热就追高买入，殊不知自己反而成了“高位站岗”的那个人。
二来，牛市氛围下，投资者容易盲目自信并忽略风险。
诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒的知名著作《非理性繁荣》里面提到了一个观点，即“信心过度与高预期是导致投机泡沫的重要原因”。当股市火热时，市场赚钱效应爆棚，很多人的信心往往也会随之高涨，而过度的自信，有时候甚至会让一些人相信自己就是“股神”，市场的运行轨迹尽在掌控之中，何时变动、如何变动都能精准拿捏，仿佛股市就是自己的提款机一般，这就容易催生“非理性繁荣”与投机泡沫。
不仅如此，在市场情绪爆棚之时，人们很容易被周围的气氛冲昏头脑，并产生一些“异想天开”的念头，比如一夜暴富、账户翻10倍等等，这种思维充斥着他们的神经，并容易在他们的投资决策中发挥重要作用。
然而，他们中的很多人都是只看到了股价一路上涨，生怕错过暴富的机会，却很容易放松对于市场风险的警惕，经常是不假思索地追高买入，有的散户甚至选择在牛市中加杠杆投资。殊不知，股市里风险是无处不在的，哪怕是牛市亦如此。一旦市场突然回调时，那些在牛市中过度乐观的人常常措手不及，利润迅速回吐，有的还蒙受了大幅度亏损。
三来，很多人完全没有成熟的交易策略，只是盲目跟风。
在移动互联网爆炸式发展、短视频/直播如火如荼的当下，市场信息的传递变得异常迅速和扁平化。随着各路财经博主的大肆渲染与科普，一夜之间人人都知道“牛市来了”，就连众多新手小白甚至卖菜大妈也都感知到了市场大行情的降临，于是纷纷抱着资金冲进股市，就像那不假思索、跟着头羊一哄而上的羊群一般。
然而，他们中的大多数人并没有适合自己的交易策略，并且对于手里持有的个股是什么都不了解，比如某某公司的主营收入是多少、具体业务在哪些地区、核心产品和竞争力是什么等等，一概不知，更不用说公司的长期投资价值究竟几何。他们可能唯一关心的，就是股价会不会涨，涨幅是大还是小。
在这样的情况下，一旦股价出现大幅度波动或者下跌，这些人便会因为缺乏完整的投资策略而不知道如何应对，对于牛市的执念与幻想往往会让他们选择硬扛而不是及时撤离。久而久之，很容易便会小亏变大亏乃至巨亏。
上述种种，便是牛市里很多人更容易亏钱的根源所在。
至此或许有人会问：作为普通投资者，应该怎样才能把握好牛市机遇，获得理想的回报呢？我尝试给出几点建议：
首先，一定要建立起适合自己的交易策略。
“凡事预则立，不预则废”，做投资更是如此。要知道，股市从来都是风云变幻且风险无处不在的，倘若每一笔交易都是靠猜、靠蒙，或者是听别人推荐就无脑杀入，到头来必然是要亏损的。就好比你打算去一个之前没去过的地方旅游，如果不做好攻略就贸然前往，肯定是要走很多弯路踩很多坑的，甚至还有可能遇到危险——而这，也是很多散户的通病。
此时便凸显出交易策略的重要性。说白了，交易策略就是一套明确规定了何时买入、何时卖出以及如何管理风险的体系。交易策略的建立，旨在解决投资者在决策过程中面临的诸多不确定性：通过设定明确的入场和出场规则，可以帮助投资者避免情绪化决策，减少因市场波动而产生的焦虑和恐慌。这种系统化的策略，不仅提高了交易的纪律性和成功率，在最大程度上规避风险，还确保了买入卖出的执行不会因个人情绪的波动和主观臆断而受到影响。
对于投资者来说，交易策略就宛如导航一般，为行驶在茫茫股海中的投资者指明方向。纵观全球投资史，每一个成功的投资者都拥有一套成熟的交易策略。比如“股神”巴菲特，就是几十年如一日地执行价值投资策略并获得了丰厚的投资回报。不过，交易策略并非只有价值投资一种，诸如技术派、情绪派、趋势派等也都诞生了不少成功的投资案例，建议各位可以好好思考，找到适合自己的策略并反复打磨、严格执行，方能在市场中行稳致远，哪怕是熊市也不至于蒙受很大损失。
其次，要做好预期管理，保住胜利果实。
在一轮牛市中，取得账面浮盈其实是非常简单的事情，哪怕一年内翻倍、翻几倍的例子在大牛市中也是多如牛毛，然而到了最后却鲜少有人能够最终保住这样的利润，而且往往是亏损出局的人占绝大多数。
可能不少人会心存疑问：为什么不在账户翻倍或者盈利50%的时候落袋为安？
虽然看似很简单的一个道理，可若是放在牛市的大环境里，却很难做到。就如前文所说，在市场情绪爆棚之时，人们很容易被周围的气氛冲昏头脑，并产生一些“异想天开”的念头，比如一夜暴富、账户翻10倍甚至100倍等等，这些念头事后看简直不要太可笑，但在牛市里的确是很多人的真实想法。也正因为这些执念作祟，使得很多脑子发热的投资者无法在风险降临之时及时抽身离场，最终导致利润迅速回吐甚至大幅度亏损。
说到底，还是很多人没能在牛市里设置一个合理的预期目标，这也是保住账面浮盈、留住胜利果实最好的办法。因为只有明确这一预期目标，我们才能知道自己在市场中应该买什么，并对此要承担怎样的风险，没有一个预期目标，一定会陷入不断的纠结之中，对于那些在股市中赚钱的人来说，要赚多少才满足呢？30%、50%甚至是翻倍、翻两倍？在没有一个明确目标的情况下，大概率账户浮盈永远都只是账面浮盈，而非实际收益。
最后，要时刻保持对市场的敬畏，多多总结反思。
股市投资，很多人的关注重点都在如何赚钱和赚多少钱上，可恰恰因为这种心态的存在，让不少人只顾着去寻找和发现机会，却很容易忽视市场上无处不在的风险。
要知道，从踏进股市那一刻开始，我们就一直在同三类风险打交道，即资产质量的风险、投资策略的风险和市场整体的风险——资产质量的风险对应着具体公司及个股，投资策略的风险对应着投资者对于市场的认知、理解与决策，市场整体的风险对应着国际形势、政策环境等因素的变化。正因为这三类风险的存在，任何投资者未来收益都面临着各种不确定性，在投资中也难免会遭受收益缩水乃至本金亏损的风险，没有任何人能做到百战百胜，哪怕是身处牛市。
其实，投资本身就是一场概率的“游戏”，唯一确定的就是它具有的不确定性。要想在股市中有所作为，我们绝不能只想着赚钱却无视风险的存在，而是要把风险放在比盈利更重要的位置上，如此才能在股市中生存下来。这就好比开车一样，如果不遵守交通规则或者不系好安全带，只是一味地追求“速度与激情”，其下场可想而知。
诚如巴菲特为人熟知的三大投资原则，就是对此的最佳诠释：
“第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”
正因如此，我们应该学会时刻保持对于市场的敬畏，时刻将风险控制放在首位，同时要不断地去学习总结，通过加强对市场的理解和判断来选择上涨概率大且风险相对较小的投资标的。此外，还应持续提高自己对于政策导向、行业逻辑以及公司基本面的认知和把握，不断完善自己的交易体系，而不是盲目跟风、人云亦云。如此方能在财富积累的道路越走越顺，越走越远。
投资是一生的修行，与君共勉。
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