牛散扎堆的亚振家居易主“搁浅”

蓝鲸新闻11月22日讯（记者王健文）停牌4个交易日后，亚振家居易主事宜“搁浅”。

11月21日晚间，亚振家居（603389.SH）发布公告称，由于控股股东与交易方未能达成一致意见，本次控制权变更事项终止。11月22日，亚振家居复牌后股价低开。截至收盘，公司股价收于6.75元/股，跌幅为8.16%，总市值约为18亿元。

今年以来，亚振家居股价持续动荡，在此次公司宣布易主之前，就有多位牛散提前埋伏。其中，曾押中“10倍股”朗姿股份的知名牛散谢恺通过低价受让控股股东股份，成为公司第二大股东。

易主“搁浅”，此前多次资本运作无果

随着今年来并购重组支持政策不断落地，越来越多的上市公司开始转让控制权，亚振家居也是其中之一。

11月18日早间，亚振家居突发公告称，控股股东正在筹划公司股份协议转让事宜，可能导致公司控制权发生变更。

但在停牌4个交易日后，11月21日晚间，亚振家居又发布公告称，停牌期间，控股股东与交易方未能达成一致意见，控股股东决定终止本次控制权变更事项。公司还称，相关交易方未就本次交易签署实质性协议，各方对终止本次交易无需承担违规责任。终止本次控制权变更事项对公司经营业绩和财务状况不会产生重大不利影响。

亚振家居控制权易主终止，公司实控人黄伟家族仍将掌舵这家“海派家具龙头”。

亚振家居成立于1992年，由高伟、户美云夫妇创立，主营海派经典及海派现代家具产品。2016年，公司在上交所上市。截至2024年三季度末，高伟、户美云及二者女儿高银楠合计持有公司60.46%的股份。

上市后，亚振家居业绩很快变脸，2018年起，公司陷入亏损困局，当年亏损8611万元，2019年继续亏损1.25亿元。连续两年亏损后，2020年4月，公司被实施退市风险警示。不过，2020年公司取得了7168.02万元的政府补助，虽然扣非归母净利润为5535万元仍为负值，归母净利润却由亏转盈，盈利1671万元，依靠当年政府补助避免了退市危机。

为了提振业绩，亚振家居曾多次筹划资产重组。

2018年8月，亚振家居曾计划通过现金加发行股份的方式跨界收购新品一铝业的控制权。但在中介机构尽调后，双方未能就盈利预测与估值达成一致，最终公司终止了此次收购。2020年1月，公司又计划收购溢价541.62%劲美智能100%股份。但最终，公司以股价跌幅严重，收购有可能导致控制权变动以及标的公司完成业绩承诺存在不确定性等理由，终止了此次收购。

无效的资本腾挪并未产生提振业绩的效果，2021年后，亚振家居的业绩继续下滑。2021年至2023年，公司实现营业收入2.76亿元、2.37亿元、1.98亿元；归母净亏损0.67亿元、0.90亿元、1.29亿元。2024年前三季度，公司的营业收入为1.52亿元，同比增长1.40%；归母净亏损0.53亿元，同比收窄27.10%。连续三年亏损的亚振家具已经走到了退市边缘，2024年的业绩对于其上市地位的存续尤为重要。

在此背景下，亚振家具实控人黄伟家族动起了转让控制权的心思。

曾押中“10倍股”的牛散提前低价埋伏，各路牛散扎堆进出

虽然此次易主未能成功，但今年以来，已有多位牛散提前低价入股亚振家居。其中，最知名的是“超级牛散”谢恺。

今年5月13日，亚振家居公告称，公司控股股东亚振投资谢恺签署《股份转让协议》，将以4元/股的价格向其转让1313.76万股公司股份，占总股本的5%，总价款为5255.04万元。

公开报道显示，谢恺是一位80后“牛散”，2020年3月，谢恺曾以6.78元/股的价格参与朗姿股份定增，总投资金额为450万元。通过此次定增，朗姿股份成功向医美转型，公司股价也水涨船高。至2021年6月，朗姿股份股价最高时超过70元/股。谢恺也因押中“10倍股”一战成名。

此后，谢恺频频参与上市公司定增。2021年至2023年，其先后参与了迦南科技、沪宁股份、奥飞娱乐、天马科技、秀强股份、莱尔科技、延江股份、德尔股份等十余家公司的定增。在此前接受媒体采访时，谢恺曾谈及自身的投资策略，他表示，“我经常会以不贵的价格挖掘和布局‘不差’的公司，而非传统机构愿意用‘不便宜’的价格布局一些‘好标的’”。

在谢恺入股亚振家居消息传出后，亚振家居的股价随之高涨。5月14日至5月20日，亚振家居股价连续5个交易日涨停。截至今年三季度末，谢恺仍持有公司5%的股份，位列公司第二大股东。

以11月22日亚振家居6.75元/股的股价计算，目前谢恺持股的市值约为8867.88万元，较入股时浮盈超3600万元。

除谢恺之外，年内还有多位牛散频繁换股进出亚振家居十大股东。

2024年一季度时，亚振家居股价波动较大，股价从年初的6.83元/股一路跌至2月7日的3.48元/股，又涨至一季度末的7.43元/股。根据公司财报，截至一季度末，公司十大股东中有袁喜保、袁胡雪婧、周莹莹、张正舟、王贵玲、廖君6位自然人股东。除袁喜保持股时间较长外，其余5位股东均为新进股东，袁喜保也曾现身因跨界“追锂”股价明显异动的日播时尚股东行列。

二季度时，亚振家居股价整体下行，由季度初的6.69元/股降至季度末的5.52元/股。至二季度末，张正舟、王贵玲、廖君三位股东已经退出十大股东之列，周莹莹也部分减持了所持股票。同时，杨上锋、严晓俊、吴杨三位自然人股东成为新晋十大股东。其中，杨上锋在成为亚振家居前十大股东的同时，还成为了仁信新材前十大股东之一。

今年第三季度，亚振家居股价开始回升，由季度初的5.23元/股增至季度末的7.42元/股。三季度末时，公司自然人股东名单再次洗牌，杨上锋、周莹莹、严晓俊、吴杨四人退出公司十大股东之列，高爱英、梁颖珊、吴彬彬三人成为新晋十大股东。

牛散进出间，今年来亚振家具的股价变动十分明显，股价最高点8.7元/股，与最低点3.13元/股之间相差1.78倍。

随着亚振家居易主失败，公司的股价也开始下行。11月22日，公司股价收于6.75元/股，跌幅为8.16%，且未来股价如何表现仍有很大的不确定性。目前来看，低价入股的谢恺仍处于浮盈状态。