“通化丰源投资”5595万债务逾期，正在与银行协商
近年来，受新冠肺炎疫情影响，减税降费，政府性基金收入下降，硬性支出加大，且因疫情导致的工程未能及时完工，丰源投资收入下降偿债压力大。
01
债务逾期
2月21日，通化市丰源投资开发有限公司（以下简称“丰源投资”）公告称，截至2023年2月21日，公司未偿还逾期债务的累计总额为5594.7万元。
公告显示，近年来受新冠肺炎疫情影响，减税降费，政府性基金收入下降，硬性支出加大，且因疫情导致的工程未能及时完工，丰源投资收入下降，导致还本付息压力剧增，未能及时偿还。
此前，丰源投资已因上述欠款涉及重大诉讼，2023年1月1日公司收到吉林省通化县人民法院民事判决书，要求支付贷款本金及利息合计6000万元。
《小债看市》统计，目前丰源投资存续债券2只，存续规模5.6亿元，分别将于2025年12月和2026年4月到期。
据最新评级报告，丰源投资主体和相关债项信用等级均为AA，评级展望“稳定”。
2022年7月，由于融资租赁纠纷，芜湖市鸠江区人民法院将丰源投资等四公司列为被执行人，执行金额2465.0744万元。
目前，据公开资料，丰源投资有五条被执行人信息，执行法院均为通化县人民法院，被执行总金额有7331.529万元。
2022年11月，由于与平安国际融资租赁（天津）有限公司的融资租赁纠纷，丰源投资被颁限制消费令，案号为(2022)沪0115执30718号。
02
偿债压力大
据公开资料，丰源投资是通化市重要的基础设施主体，从事通化市市区及集安市基础设施建设业务及贸易业务。
自成立以来，丰源投资承接了通化市范围内道路、污水管网等基础设施建设项目，对通化市基础设施的逐步完善和改善居民住房条件起到了重要作用。
从股权结构看，通化信通投资控股集团有限公司为丰源投资唯一股东，通化市人民政府仍为公司实际控制人。
股权结构图
作为通化市重要的基础设施建设主体，丰源投资在资产注入、财政补贴等方面得到实际控制人及相关各方的支持。
2019-2021年，丰源投资分别获得财政补贴收入8300万元、1.13亿元以及1.29亿元，三年合计3.25亿元，对公司利润形成补贴。
2022年上半年，丰源投资实现营收1.47亿元，实现归母净利润3698.2万元，经营性现金流-2266.98万元。
值得注意的是，近年来受波动性较大的往来款影响，丰源投资经营性现金流持续净流出，2019-2021年该指标分别为-6.62亿、-11.86亿以及-1.36亿元。
截至2022年中，丰源投资总资产有117.6亿元，总负债40.51亿元，净资产77.09亿元，公司资产负债率为34.45%。
《小债看市》分析债务结构发现，丰源投资主要以流动负债为主，占总债务的58%。
截至相同报告期，丰源投资流动负债有23.38亿元，主要为其他应付款项，其一年内到期的短期债务合计有8.76亿元。
相较于短期债务，丰源投资流动性异常紧张，其账上货币资金仅有5284.02万元，公司短期偿债压力较大。
此外，丰源投资还有非流动负债17.12亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计14.81亿元。
整体来看，丰源投资刚性债务总规模有23.57亿元，主要以长期有息负债为主，带息债务比为58%。
从融资渠道看，除了借款和发债，丰源投资还通过租赁、股权质押等方式融资，渠道并不算多元。
在资产质量方面，丰源投资流动资产中变现能力较弱的存货和其他应收款占比较高，公司资产流动性较差。
截至2022年中，丰源投资存货有50.92亿元，主要为待开发土地；其他应收款有40.13亿元，主要为应收通化市财政局和其他国有企业的往来款。
另外，丰源投资受限资产主要由无形资产中抵押的土地使用权和固定资产中抵押的房产构成。截至2022年中，公司受限资产为24.24亿元，占资产总额的21.06%。
截至2022年6月末，丰源投资及关联公司对外担保余额为21.47亿元，占净资产的27.85%，担保对象全部为政府部门及国有企业。
总得来看，丰源投资盈利能力弱，对政府补助较为依赖；债务负担较重，短期偿债压力较大；资产质量一般，资产流动性较差。
03
区域环境
通化，吉林省辖地级市，位于吉林东南部。近年来通化市经济保持增长，医药、食品和冶金三大支柱产业平稳发展，经济实力较强。
2021年，通化市实现地区生产总值575亿元，同比增长8%；同期人均地区生产总值37080元，比上年增长7.3%。
不过，通化市一般公共预算收入小幅增长，财政自给程度仍较低。
2021年，通化市获得上级补助收入仍是财政收入的重要补充；通化市一般公共预算支出为174.34亿元，可比增长11.6%。同期通化市的地方财政自给率为19.65%，财政自给程度较低。
截至2021年末，通化市地方政府债务余额为341.5亿元，其中一般债务余额187.4亿元，专项债务余额154.1亿元。（作者微信：littlebond1）