上投摩根基金方钰涵：2023年医药主题词——“回归”
Wind数据显示，截止到2023年2月17日，过去2年沪深300指数跌幅为30.53%，而中证医药指数（000933.SH）跌幅高达38.31%。然而过去两个月，沪深300指数涨幅为2.03%，而中证医药指数涨幅惊喜的高于大盘，达到3.91%。最近两年，表现弱于大盘的医药，为什么近一两个月走强了且走势比大盘还强？
首先，医疗秩序恢复。随着第一波奥密克戎病毒人群感染的结束，疫情防控进入了新的发展阶段，医疗秩序逐步恢复正常，经过近三年疫情的影响，无论是医院端还是患者端，都有强烈的诊疗和就医愿望，医院收入会出现恢复性增长。医院业务的恢复进而带动医药零售业务的增长和大健康产业的繁荣。
第二，技术创新突破。生物技术和数字化技术是贯穿医药医疗行业技术创新的两条主线。生物技术创新突破会带来新药研发的革命性突破，数字化技术已经渗透到医药医疗产业的多个环节，推动产业转型升级，提升产业效率。二者之间交叉融合又会产生诸多新业态、新模式、新产业和新经济，进而推动医药医疗产业的快速发展。
第三，运营效率改善。2023年1月全国医疗保障工作会议指出，2023年要持续挤压药品耗材虚高价格水分，开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采，扩大地方集采覆盖品种，国家与省级集采品数达到450个。随着国家和省级集采范围的扩大，大部分医药企业已进入微利时代，企业唯有通过运营中效率改善才能不断降低成本，实现持续盈利。
所以，2023年医药行业的主题词更倾向于——回归。大疫三年，医药行业经历了极不寻常的发展过程，疫情相关产业爆发式增长，成就了一批反应迅速的企业，疫情非相关产业受到明显抑制。行业不均衡发展和非理性增长会带来诸多问题，需要用较长时间去消化。所以，疫情防控政策优化后，行业发展回归常态，企业发展回归理性才会更贴合现实。
我相信，只有看清行业趋势、聚焦主业发展、信奉长期主义的企业才能赢得未来。在此我也愿能携手各位在新年医药赛道上的投资——山高有行路，水深有渡舟，新年胜旧年。
