饲料成本支撑减弱 鸡蛋价格继续震荡盘整
来源：银河期货作者：银河期货
研报正文
一、现货行情
今日全国主流价格继续维持稳定，主产区均价为4.03元/斤，较上一交易日价格增长0.01元/斤，主销区均价为4.31元/斤，较上一交易日价格持平。
昨日东莞剩19车，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价178元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价178元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格175-180,按质高低价均有，到货8车左右，货源增加，成交灵活，走货一般。
东北辽宁价格稳定、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定。
局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。
二、基本面信息
1.根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只，较上月持平，同比增加2.2%，低于之前预期12.13亿只。11月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4446万羽，环比增加1.84%，同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2023年12月、1月、2024年1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.21亿只、12.35亿只、12.47亿只、11.67亿只。
2.根据卓创数据，12月15日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1848万只，较前一周减少3.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月21日当周淘汰鸡平均淘汰日龄522天，较前一周减少2天。
3.根据卓创数据截至12月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为8017吨，较上周减少5%。
4.根据卓创数据，截至12月14日当周生产环节周度平均库存有1.35天，与上周库存增加0.2天，流通环节周度平均库存有1.16天，较前一周库存增加0.14天。
5.截至12月14日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.65元/斤，较前一周下降0.16元/斤。12月15日，蛋鸡养殖预期利润为34.02元/羽，较上一周下降8.06元/羽，当前利润位置有所收窄，结合历史数据来看，目前处于历年同期的低位。
6．今天全国淘鸡价格略有下跌，主产区均价为5.20元/斤，较上个交易日价格下跌0.02元/斤。
三、交易策略
逻辑
供应端，10月全国在产蛋鸡存栏量略增（12.07亿只），预计11月继续增加，现货方面当月鸡蛋发货量有所上升，产区走货恢复性改善，部分食品企业参市积极性略有提升，主产区代表市场发货量稳中有增。淘汰鸡方面来看，月初淘汰鸡价格略有下滑但随着需求开始转好淘鸡价格开始回升。
利润方面，鸡蛋单斤利润当月上涨，但仍处于历史同期低位。总体来看11月全国鸡蛋供应量基本处于正常，不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2023年11月、12月、1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.13亿只、12.27亿只、12.4亿只、12.53亿只。
消费端，当月气温逐渐转冷，季节性旺季开始，市场整体需求略有回升，前期蛋价较低，销区市场整体到货量较多，各环节顺势出货，库存消化积极，之后蛋价上涨，终端消化略显乏力，使得下游拿货偏谨慎，销区市场到货量略减，销量较前期略有减少。最近由于天气原因，蔬菜供给量减少使得价格上涨明显，因此对鸡蛋替代需求可能会有所增加。
成本方面，当月玉米价格下跌空间有限，整体处于窄幅波动，豆粕价格重心下移，饲料价格继续下滑，对鸡蛋成本支撑继续减弱。
策略
1、单边：根据目前补栏情况推测未来在产蛋鸡存栏量较高，预计未来鸡蛋供应量较大，并且伴随着饲料成本的持续下降，鸡蛋价格重心向下偏移；需求端虽有转好但整体表现不及预期，因此估计鸡蛋2月合约大概率表现不好，可考虑空鸡蛋2月合约。
2、套利：8月为中秋节备货合约，可考虑空主力合约多8月合约。
