定投 vs 一次性买入：究竟谁赚得多？
晚上好，我是简七编辑部的卫星~
最近，极简投资涨得不错，小伙伴们也都赚到钱了。
但有小伙伴问，怎么感觉，一次性买入的收益比较高？定投好像不划算？
比如2015年一次性买入10万，极简赚了10万；如果是按月定投，累计投入11万，收益反而不到5万。
*极简计算器：https://m.jane7.com/v2/jane-calculator
这个问题很有代表性，今天就来和大家聊聊看~
*还不认识极简的小伙伴，可以在公众号对话框输入「极简」了解~
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先来说下两种投资方式的区别——
假设你有10万，一次性买入，指的是在投资的一开始，就将10万全都投出去；
定投呢，指的是将定期投入固定金额，比如每个月买1万，10个月投完。
从收益的角度看，两种方式谁能赚更多呢？
先锋领航基金做过测试，结果显示：一次性买入的期望回报比定投高。
报告使用了46年（1976-2022）的MSCI世界指数回报率回测；
比较一次性买入VS一笔资金分3个月定投，一年之后的投资收益率；
计算显示，一年后，一次性买入在68%的时间跑赢了定投；
定投比持有现金要好，它在69%的时间里跑赢了现金。
为什么呢？
尽管短期波动很大，但中外股市，长期都是上涨的。
随着股价不断升高，定投的成本也在抬升。
比如你1月份定投，指数是1000点，2月份指数涨到1050点，买入相同金额，拿到的指数份额就变少了。
换句话说，越早投资，就能越早享受到时间的复利。
02
这么说来，我们以后要一次性买入，有钱就买买买吗？
要看你的投资目标是什么。
如果你的目标是收益最大化，一次性买入或许更优，但如果你的目标是后悔最小化，答案会有所不同。
后悔最小化，是啥意思呢？
一种是买了之后下跌赔钱会后悔，比如21年高位站岗的小伙伴，一套就是两、三年，持有期间心慌不已。
另一种是没买涨上去，没赚到钱也会后悔。去年有小伙伴想等极简跌一跌再买，结果一直没上车。
海外一位学者（AndreiOrdine）专门研究了以「后悔最小化」为前提的最优策略。
他认为，投资者不是完全的理性人，容易冲动行事，比如低买高卖，追涨杀跌。最小化后悔，有助于减少这类行为偏差。
下图展示了不同的投资策略：
策略1在早期投入更多，之后逐渐递减；策略30为定期投资；策略60早期投入少，之后逐渐递增。
作者论证得出，早期投入稍多，之后稳定加仓的策略是后悔最小化的最佳路径，而定投相当接近这种理想状态。
反之，早期投入很多，以及一直持币旁观的投资者，很容易在股市的大起大落中，被遗憾的情绪淹没。
正如《金钱心理学》所说：「做关乎金钱的决策时，合乎情理胜过绝对理性。」
定投未必能让你赚最多，但足以令你心态更从容，冷静地看待涨跌，日积月累攒下一笔小金库。
03
另外，咱们也不必过度纠结一次性买入好，还是定投好，它们两者是可以相互转化的。
你每年收到一笔年终奖金，可以用于投资，那么每年投资的效果，等价于年定投。
你每个月将吃穿用度的开支扣除后，将剩下的金额用于投资，在一个月的视角看来，是一次性买入。每个月都这么安排资金，其实就是月定投。
所以，我们要想清楚的真正问题是：这笔投资的期限有多长，3年？5年？那么5年之后，又要投什么呢？
你会发现，投资赚钱这件事，永远没有结束，除非离场，否则你只会一直玩下去，停不下来。
以「无限思维」看待投资，决定买或卖的关键，其实是底层资产长期回报的高低。
多个国家的数据都显示，股票的长期收益是最高的，比债券、现金来得好。
这样的结果，也促使不少小伙伴踏上股市投资的征途。
不过，有些朋友2021年高点买入极简，最近「解套」了，就急着卖出，觉得3年够久了，赚的还不如货币基金，「上当受骗了」。
其实，3年、5年、乃至10年在历史上（拿美股近50年数据举例）的极端时刻，都不能保证100%获利。
只有持有期达到20年以上，才可能不亏损；持有期30年以上，年化收益才会相对稳定在[7%，10%]区间。
承受波动，正是我们想获得长期收益，所必须付出的代价。
那为什么股市长期能取得7%+的收益呢？
这里跟你分享彼得林奇1994年的演讲，他回答：
公司利润以8%的速度增长，那么股价8-9年翻一倍很正常，但短期具有不确定性。
30年后的今天，道琼斯指数从3800点涨到39000点，三十年十倍。假设在1994年买入道指，年化回报率果真是8%。
只不过拿到收益的过程属实艰辛：
美股先是十年（00年-10年）不涨，遭遇到科网泡沫（-44%）和金融危机（-50%）；
随后的十年又有欧债危机（-18%）、疫情（-20%）、美联储加息（-25%）的不断冲击...
危机之中，也诞生了一批明星企业，苹果、英伟达抓住了机会，创造出巨大的社会价值，股价节节攀升。
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看完数据，你会发现不管是定投，还是一次性买入，持有时间足够久，收益率都会趋近资产的长期回报。
比如极简投资，有80%的权益资产，短期回报忽上忽下，2022年（-18%）和2023年（+12%）买入的收益，可能是天差地别。
但当我们长期持有，岁月将狂热、恐惧的情绪过滤洗净后，盈利的概率、年化回报率也相对更稳定（最大和最小年化收益率的差值收窄）。
基于股市长期收益率较为稳定的前提下，再来说2个适合定投的场景——
（1）养老：30岁每个月的定投，是60岁每个月支取的退休金
假设现在每个月定投1000元，按极简长期年化7%的收益率来计算，30年之后，1000元变成7600元。
如果通胀率是3%，7600元的购买力相当于现在的3136元。
你可以根据自己的养老需求，倒算出每个月的定投金额，为体面养老做准备。
（2）孩子教育金：小时候的压岁钱，是长大的学费、旅行经费。
从小朋友0岁开始，每月定投1000元，或者将过年压岁钱一次性存入。
那么他/她20岁之后，每年可以得到一笔可观的生活费，走出探索世界的第一步。
最后，总结一下——
如果你的目标是收益最大化，并且有一颗大心脏，能抗住市场的波动，一次性买入或许更适合你；
但大多数人的目标，应该是「后悔最小化」，不想一买就跌，也不愿持币观望，那么定投是个好选择。
以及不管是一次性买入，还是定投，只要持有时间足够长，收益率都会趋近资产的长期回报。你也可以用定投，提早给养老、孩子教育金做起准备。
好啦，以上就是想和你分享的一次性买入与定投的思考，希望有启发哦。
另外，咱们vip晚报分析过《瑞士信贷全球投资回报年鉴（2023）》。报告研究了1900年以来全球三十多个国家的股票、债券、现金的长期回报。
感兴趣的朋友可以扫码阅读，找到隐藏在历史中的金钱之道~
参考资料：
Vanguard《Lump-suminvestingversuscostaveraging:Whichisbetter?》；B站《彼得·林奇1994年珍贵演讲》；AndreiOrdine《Min-RegretMethodsinPortfolioTransition》