【财经分析】持续加码中国市场 外资增持人民币债券仍有较大空间
转自：新华财经
新华财经上海5月22日电（谈瑞）近段时间，外资配置人民币资产的热情持续高涨，交易日趋活跃。截至4月末，境外机构持有银行间市场债券4.05万亿元，在银行间债券市场总托管量中所占比例已上升至2.9%。热度之下，境外机构增持中国债券趋势会持续吗？
4.05万亿元持仓中过半为国债，政策性金融债正在异军突起
中国人民银行上海总部日前发布的数据显示，截至4月末，境外机构持有银行间市场债券4.05万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.9%。另据国家外汇管理局数据，4月，境外投资者净买入境内债券、股票分别为1247亿元和451亿元人民币。这已是境外机构投资者连续8个月增持中国债券。
新华财经数据显示，境外机构持有银行间市场债券规模自2023年9月的3.19万亿元稳步增长至2024年4月的4.05万亿元，近8个月期间累计增持规模高达约8600亿元。
那么，现今4.05万亿元的持有规模具体是如何配置的？
从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.22万亿元，占比54.8%；其次是政策性金融债，托管量为0.88万亿元，占比21.7%。
最新的剖面数据显示，境外机构对于政策性金融债的热情更为高涨——4月当月，境外机构增持债券492亿元，其中增持政策性金融债规模达到384亿元。
参与主体持续扩容，“走出去”“引进来”双向互动成效显著
中国人民银行上海总部披露的数据显示，4月份，新增1家境外机构主体进入银行间债券市场。截至4月末，共有1129家境外机构主体入市，其中562家通过直接投资渠道入市，823家通过“债券通”渠道入市，256家同时通过两个渠道入市。
外资持续“进场”，带来了境外机构银行间市场交易量的显著增长，其日均交易量由2023年3月的617亿元现已提升至2024年3月的885亿元，增幅达到43.4%。
中诚信国际研究院分析师侯天成指出，考虑到中国人民银行稳汇率目标明确，人民币汇率在全球范围内相对稳定，以人民币债券为代表的人民币资产在全球范围内有比较独立的资产收益表现，展现出较好的投资价值。
渣打集团亚洲金融市场部主管陈铭侨此前也明确表示，“中国的债券市场规模已跃升至全球第二位。一般而言，中国债券和欧美债券的关联性较低，涨跌较少同步。配置中国债券已成为越来越多国际投资者的必选项。”
除了相较于其他海外资产表现出的配置价值，中国债券市场对外开放进程的持续推进也是外资涌入的重要驱动因素之一。
仅从今年来看，监管部门便已举措频频，持续推动企业“走出去”、外资“引进来”。据不完全统计，1月，香港金管局将“债券通”债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单；3月，国家发改委就支持企业借用中长期外债公开征求意见，重点支持优质企业撬动境外资金；3月，国务院发文加快推进外资金融机构参与中国债券市场，提出要拓展外资金融机构参与国内债券市场业务范围、优化外资金融机构参与境内资本市场有关程序、支持符合条件的外资机构参与境内债券承销、推动更多符合条件的外资银行参与国债期货交易试点等措施。
“中国持续提升金融市场制度性开放水平，改善投资环境和完善优化服务，外资投资中国债券市场具有稳定的、可持续的提升空间。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示。
编辑：林郑宏