文字游戏玩的是真遛啊！
最近关注到某省会AAA城投公司关于资产无偿划转的公告和债券持有人会议。因为近期城投公司无偿划转案例很多，本来没有关注这个事项，因为该城投公司的资产无偿划转规模超过200亿元且涉及的资产主要是道路资产，所以对这个案例稍微看了一下，经过简单分析发现真的是没想到，文字游戏玩的这么溜啊！
首先，咱们先看一下该AAA城投公司最新一版募集说明书（2023年11月23日披露）中对于这部分资产的描述。募集说明书中明确表明该部分道路及土地资产是“非经营性资产”。非经营性资产是一个很模糊的定义，好像大家都知道是什么意思，但是却没有一个专门的定义。债券民工查询了，非经营性资产实际上是针对事业单位资产的一个定义，部分资产是具备经营性收益的，和公益性资产的定义是存在差异的。所以非经营性资产和公益性资产之间并不相同，发行人应该也是这么认为的，所以在募集说明书中明确表明公司不存在以公益性资产违规出资的问题。
但是，让我们来一起看一下该发行人于2024年6月13日披露的《关于资产剥离的公告》，公告中两次对资产的性质进行了确认，道路资产均被确认为“公益性资产”。也就是说，在对资产进行剥离时，这些道路资产已经被认定为公益性资产。但是该发行人之前披露的募集说明书中，均认定的是“非经营性资产”，这两个概念的内涵明显是存在差异的，那请问这些资产到底是什么类型的性质呢？
其实从资产名称中就可以看出，这些资产很明显是属于非常典型的公益性资产，因为这些资产属于市政道路，不会产生任何收益。国发[2010]19号文、财预[2010]412号文中均已经明确要求不能将公益性资产划入城投公司，而这些资产是在2013年才划入发行人的，在划入阶段就已经属于不合规的操作了。募集说明中将道路资产认定为“非经营性资产”，有点属于皇帝的新衣，没人会愿意却戳破而已。