纵观GameFi历史发展 未来如何孕育新的辉煌？

作者：TrustlessLabs

自 2015 年 7 月 30 日以太坊主网推出以来，正式宣告Web3时代的来临。以太坊主网的智能合约部署功能支持了 DAPPs（去中心化应用）的设计和运行。在此基础上，涌现了一大批热门 DeFi（去中心化金融），如 Uniswap 通过自动化做市商实现 DEX（去中心化交易所）、MakerDAO 实现合约借贷。这些DeFi以高投资回报、公开透明、隐蔽性强、完全开放等特点吸引了大量热钱涌进。DeFi赛道总市值也自 2015 年的 0.5 亿美元增长至 2023 年的 1000 亿美元。

在 DeFi 蓬勃发展的同时，资本开始不断探索去中心金融与其他领域联合发展的可结合性。在这期间，NFT 市场迎来大爆发。2017 年，CryptoKitties（加密猫）——一个基于以太坊的 NFT 项目，玩家可以购买、繁殖和交易数字猫咪，引起广泛关注，而这一项目往往也被视为 NFT 爆发的起点。NFT 市场总市值自 2018 年的几百万美元上涨至 2023 年的 80 亿美元。

如果说 DeFi 为加密市场带来了源源不断的资金，那么 NFT 则将区块链的视线引向娱乐和游戏，两者共同作用之下，为区块链游戏的发展提供了一片沃土，在此之下，结合 DeFi 和区块链游戏概念的 GameFi 开始崭露头角。

2019 年下半年，MixMarvel 首席战略官 MaryMa 首次提出了 GameFi 的概念——“游戏化金融”和“全新游戏化商业”。这一概念结合了游戏和金融的元素，旨在通过区块链技术为游戏产业引入新的商业模式和经济体系。在 MaryMa 的观点中，未来的游戏不仅是娱乐工具，还可以成为金融工具。通过区块链技术，游戏中的虚拟物品可以变成有价值的数字资产，玩家可以通过游戏获取、交易和增值这些资产。这种模式下，游戏公司和玩家可以在一个去中心化的环境中共同参与经济活动，实现互利共赢。

然而，由于当时区块链技术和其应用范式还不够成熟，GameFi 的概念并未立即引发广泛关注和应用。

2020 年 9 月，Yearn.finance 的创始人 AndreCronje 在一次演讲和公开声明中，详细阐述了他对 GameFi 的理解和展望，凭借着 AndreCronje 在 DeFi 行业的权威性，GameFi 概念开始真正进入大众视野。而 AndreCronje 对于 GameFi 的许多观点，也明了 GameFi 未来的发展方向。

在 AndreCronje 的观念中，DeFi 行业处于“TradeFi”（贸易金融）阶段，用户的资金主要用于交易、质押和借贷等操作，未能体现加密货币相对传统金融的区别。而 GameFi 将会作为未来 DeFi 的发展方向，用户资金不仅仅可以用于金融交易，还会在虚拟游戏世界中存在实际应用价值，用户可以在虚拟游戏世界的活动中获取丰厚的代币回报，而这将和现实生活的工作类似。

自此，GameFi 领域开始迎来第一波增长！

GameFi 是一种结合 DeFi、NFT 和 BlockchainGame（链游）的区块链技术，将游戏的资产与部分逻辑运行在区块链的智能合约中，并由 DAO（去中心化自治组织）组织负责管理游戏生态发展，以保证用户对游戏中资产的所有权和对游戏的治理权；GameFi 注重构建完整金融系统，支持使用游戏原生代币进行道具交易等活动。用户可以通过游戏赚取代币收益，共享游戏发展的利益。

在传统游戏中，道具和皮肤等物品具有一定价值，这早已成为共识。CSGO 在 2018 年至 2023 年的道具平均年度销售总额高于 4.2 亿美元，并逐年增长；英雄联盟的皮肤道具年度销售额从 2018 年的 14 亿美元增长至 2023 年的 25 亿美元；王者荣耀皮肤道具年度销售额在 2023 年甚至达到夸张的 27.4 亿美元。无论在国内还是海外，游戏道具都具有广阔的市场空间。

然而由于道具的交易往往损害游戏出版商的利润、并因其金融属性触碰某些国家地区的法律红线，一直以来游戏厂商对于游戏道具交易往往采取两种策略，其一是如 CSGO 联合 Steam 垄断道具交易市场，收取较高的交易费用，其二则是英雄联盟、王者荣耀等采取无限量道具供应，统一道具购买渠道，严格禁止游戏账号交易。

正是因为游戏厂商和地方法规的禁止，游戏道具的黑市售卖成为一门利润极高的生意。在一定限度内，随着游戏厂商和地方法规对黑市交易的打击力度增大，黑市道具供应线左移，售卖利润增大。

通过区块链技术构建的 GameFi，天然具有 DeFi 属性，可以完美解决目前游戏厂商垄断、黑市横行的局面。GameFi 既是一个游戏，又是一个市场，游戏皮肤和道具以 NFT 的形式存在，一切交易都将遵循市场应有的规律并尽可能保持透明。

除此之外，通过 DAO 治理游戏发展，让所有玩家共享游戏的治理权力也是 GameFi 的一大特色。当下游戏厂商常常为了提高销售额而暗箱操作抽奖概率和对某些过去高价的游戏道具进行降价售卖损害已购玩家的利益。玩家对于这些举措的抗议也难以集中，往往被这些科技巨头通过流量控制的方式掩盖。DAO 治理举措可以粉碎当下游戏厂商绝对话语权的局面，用户不用再时时刻刻担心游戏朝着对用户不利的方向发展，享受游戏发展带来的整体经济效益提升。

纵观游戏发展历程，往往以计算机技术提升、硬件升级、游戏理念创新为重要因素。

过去游戏的发展主要依靠计算机技术提升、硬件升级、游戏理念创新三大要素，如今 GameFi 是 DeFi 和 NFT 的强强联手，代表着区块链最前沿最有趣的技术之一；更是计算机和金融学科的交叉融合，拥有新颖的“play-to-earn”游戏理念；同时为金融市场研究提供范例；可以说 GameFi 完美符合游戏发展历程中三大要素中的两点，顺应了游戏发展历史。

而 GameFi 在近几年发展飞速，提出新颖的概念和设计，诞生了许多的顶级项目。

GameFi 的爆火也带动了元宇宙的概念，元宇宙的本质是构建一个由 AR(增强现实)、VR(虚拟现实及时)实现的虚拟共享空间，结合区块链等去中心化技术，不仅仅涵盖游戏，也包括生活中的方方面面。而 GameFi 自由的生态建设方式让其在许多场景下成为元宇宙的代名词。在 2021 至 2022 两年中，许多传统科技公司开始介入 GameFi 和元宇宙概念。

GameFi 整体市值也自 2018 年的 2 亿美元上升至 2023 年的 245.2 亿美元，其中 2020 至 2021 增长率高达 733.3% 。

虽然 GameFi 目前可能面临一些问题，但由于传统科技公司的大力介入和技术的逐步成熟，未来依然有无限可能。

GameFi 本身是 DeFi+NFT+BlockchainGame 的组合，既使原来枯燥的 DeFi 变得生动，又让无应用场景的 NFT 技术有了落地机会，同时 GameFi 的治理模式还为 DAO 组织的实施提供了契机。结合当下元宇宙等爆火概念，AR 和 VR 也有望成为 GameFi3A大作的一部分。因此，GameFi 是一个将区块链技术深度应用并接轨虚拟技术的一大应用领域。

金融特性是 GameFi 与 BlockchainGame 的最大区别，BlockchainGame 往往只注重利用区块链技术提升游戏透明性、公平性和资产所有权，而 GameFi 侧重将完整金融体系引入游戏中，打造包含金融属性的 BlockchainGame。所以 BlockchainGame 可以是简单的区快链应用游戏，而 GameFi 必然包括涵盖金融功能和经济体系。

将金融体系引入游戏并非是 GameFi 独创，部分传统游戏早已具备复杂的金融系统，证明这项举措是可行的。MMORPG（大型多人在线角色扮演）游戏《EVEOnline》（星战前夜）以其复杂的金融系统著称，游戏中模拟了真实世界的市场，包含生产、贸易、战斗资源管理等部分，有超过 40000 种物品，玩家可以开采矿产、制造商品、建立公司和联盟，甚至进行市场操纵等行为。《EVEOnline》开发商 CCPGame 雇佣经济学家 EyjólfurGuðmundsson 研究游戏内的经济运作机理，并及时调控庞大的市场，防止市场崩溃。

目前 GameFi 的金融体系复杂程度虽然远比不上《EVEOnline》、《WorldofWarcraft》(魔兽世界)、《SecondLife》(二次人生)等老牌游戏，但其去中心化特性注定了 GameFi 玩家对资产的所有权，无需承担信任游戏厂商的风险。

单一的 GameFi 可能面临用户数量少、活跃度低、资金不稳定等问题，跨链资产互通与多平台操作或许可以改善这一问题。每一个 GameFi 都是一个经济体，当 GameFi 之间相互连通时，就可以构成一个大型的经济市场，而这需要跨链、跨平台兼容、数据同步和一致性、去中心化账户管理等技术的综合应用。

一个统一有效的金融大循环，不仅可以提高循环内资金的流动性，甚至正如 AndreCronje 所期望般，有望成为未来 DeFi 发展的方向。除此之外，GameFi 金融循环将模拟现实世界中各国家和地区之间的金融行为，为经济学的进一步研究提供范例。

受益于 GameFi 在 2021 年的井喷式爆发，元宇宙概念一度占据 A 股和美股热门。在此期间，打着元宇宙概念的欺诈事件层出不穷。在此背景下，GameFi 逐渐被寄予承接元宇宙概念的希望。

与此同时，关联元宇宙的 AR、VR 技术开始蓬勃发展， 2023 年全球 AR、VR 市场规模已超过 700 亿美元，并预计在 2030 年突破 4000 亿美元。

许多项目开始致力于区块链与 AR、VR 技术融合的底层实现，为未来 GameFi 结合 AR、VR 技术，将《头号玩家》照进现实成为可能。

面对虚拟市场未来如此需求，GameFi 结合 AR、VR 技术打造新一代的3A大作，已逐渐成为共识。

2017 年 11 月 28 日，CryptoKitties（加密猫或谜恋猫）登入以太坊区块链，成为第一个现象级 DAPP，它的出现向用户证明了以太坊并不仅只有代币发行，还有简单有趣的 NFT 游戏。加密猫提供了一系列的创新的游戏玩法。

加密猫开创性的玩法和较高的收益预期迅速吸引了投机者们的目光，其中一只名为“Dragon”的猫咪以 600 ETH（约 17 万美元）的价格出售，创下历史性记录。而加密猫项目也从原公司 AxiomZen 游戏工作室分离并获取a16z和 usv 两家顶级风投公司 1200 万美元的投资。

截止至 2024 年，加密猫项目进行超过 70 万笔交易，总交易量达 67, 818ETH，相当于约 1.15 亿美元。然而自 2018 年中期以来加密猫项目交易额出现断崖式下跌，目前已完全脱离市场热点。

虽然加密猫项目的本意并非是庞氏骗局，而是希望通过 NFT 游戏为以太坊未来发展探索更多渠道，却也造成了非常严重的经济泡沫。

加密猫的风靡一时掀起了早期 Blockchain 的爆发，然而这些 Blockchain 大部分并不存在任何创新点，其中最为知名的项目当属 Fomo 3D。Fomo 3D是一个机制简单的博傻游戏，主要包含四种类型的玩法。核心机制为夺宝，并以战队分红机制、推荐奖励机制和幸运糖果机制配合，增加收益性。

其中夺宝机制针对赌徒，在 Fomo 3D之中，每一整局游戏都包含了 24 小时的倒计时，而在倒计时之中，玩家花费以太坊购买游戏中的 Token——“Key”，每当有玩家购买“Key”，倒计时便会增加 90 秒（超过 24 小时则不再增加）。最终，谁成为 24 小时倒计时结束时，最后一个买入大于等于 1 数量“Key”的玩家，便能拿走奖池中 48% 的奖金。为了保证这个一整局游戏能够结束，Fomo 3D会对“Key”的价格进行不断的动态调整，每一次购买“Key”之后，之后的人需要花费更高的价格来购买，久而久之，随着玩家参与的成本上涨，就存在倒计时的速度快于 90 秒增速的情形，最终结束游戏。

显而易见，Fomo 3D是典型的资金盘游戏，每一个人都妄想成为最后的赢家，而大部分人都将血本无归。

像 Fomo 3D般的资金盘 BlockchainGame 是 GameFi1.0 时期的常态，几乎都是拆东墙补西墙的庞氏骗局，从新用户身上吸血，将奖励发放给老用户，高回报率之下的脆弱平衡非常容易受到如本币抛售、热度褪去、新用户减少等因素影响而崩溃。并且这些 BlockchainGame 就趣味性而言，完全无法与传统游戏媲美。因此从本质上看，这一时期的 BlockchainGame 不存在完整的金融系统，不能被称为 GameFi。

GameFi2.0 时代是 GameFi 概念蓬勃发展的阶段，从“play-to-earn”到“x-to-earn”，一步步扩展 Blockchain 的金融体系，将社区、交易、战斗、市场等金融要素逐步引入 GameFi 中。

与过去的所有 BlockchainGame 不同，AxieInfinity 第一次将“play-to-earn”概念与复杂的金融机制相结合，创造了一个充满吸引力的 NFT 生物世界，玩家可以在游戏内收集、繁殖、战斗和交易名为 Axie 的精灵。

在 AxieClassic 版本中，用户需要通过购买 3 只 Axie 开始战斗或繁殖，每一只 Axie 都是独一无二的，并完全属于玩家个人财产。Axie 诞生时被赋予了随机分配的属性倾向，包含血量、技能、速度和士气等，Axie 还具有不同的种族属性，在战斗时可以提供某些克制关系。Axie 具体的游戏规则有很多细节之处，这里不过多赘述。

AxieInfinity 代币治理模式为双币治理，其中 AXS 作为治理代币，SLP 为游戏代币。

AXS 作用

SLP 作用

独特的奖学金机制

AxieInfinity 拥有独特的奖学金机制，Axie 持有者可以将 Axie 借出给学徒，学徒通过 Axie 进行战斗获取 SLP，而持有者可以收获收益分成。在这一机制下，勤奋且熟悉游戏规则的玩家可以零门槛进入游戏，源源不断地赚取 AXS 和 SLP 并壮大 Axie 团队。疫情期间，大量菲律宾百姓通过 Axie 游戏维持基础生活，这也是迄今为止少有的区块链项目真正改善百姓生活的案例。

而 AxieInfinity 的创造性成就也反应在项目的 MAU（月活跃用户）、交易量和收入上， 2021 年 8 月 AxieInfinity 总交易量超过 20 亿美元，月收入达到 3.64 亿美元，首次超过《王者荣耀》；同年年底月活跃用户数量达到 200 万以上。

虽然 AxieInfinity 在 GameFi 发展中具有开创性的突破，也依然受到经济泡沫和整体市场下行的影响。其活跃用户数量从 2021 年最高 270 万下降至 2023 年的 40 万，目前月用户数量仅有 10 万左右，其交易额也从 2021 年的 40 亿美元下降至 2023 年的 2 亿美元。

纵使 AxieInfinity 经历了巨大的经济泡沫，但这款游戏承受住了动荡并至今依旧保持 GameFi 中的龙头地位。在过去 30 天里，Axie 的交易数量多达 387, 232 只，销售额高达 1083.3 ETH，约 400 万美元，这对于一个走过六年的游戏而言是非常不错的数据。

AxieInfinity 首次通过“play-to-earn”模式实践了 GameFi 的理念和模式，并通过 PEP、PVP 模式成功吸引了真正喜欢这款游戏的人，是 GameFi 中的成功典范。

如果说 AxieInfinity 是 GameFi 中的休闲款，那么 TheSandbox 绝对是其中的鸿篇巨制。TheSandbox 源自两款热门沙盒游戏《Sandbox》和《SandboxEvolution》,两者在 iOS 和 Android 系统下载量总计超过 4000 万。2018 年发行商Pixowl决定将这种成功的用户生成内容游戏 IP 和庞大的创作者社区从移动设备引入区块链生态系统，通过 NFT 向创作者提供真实的知识产权，并以代币的形式奖励其对社区的贡献。于是 TheSandbox 这一伟大作品应运而生。

从技术层面：TheSandbox 继承了过去沙盒游戏 UGC（用户生产内容的生态系统）模式，并提供 VoxEdit、MakeTPlace、GameMaker 三个集成功能为用户提供全面的设计体验，同时支持通过区块链和智能合约为设计成功提供版权保护。

从代币模型层面：TheSandbox 提供三种 Token 确保游戏内的经济循环，分别是 SAND、LAND 和 ASSETS（素材资产）。

TheSandbox 以强大的 IP 效应、新颖的游戏理念和自由开放的金融体系，受到资本的极力追捧。2018 年，AnimocaBrands 收购 Pixowl，并对 TheSandbox 开发提供长期帮助；2019 年，TheSandbox 获得 Hashed 领投的 250 万美元种子轮融资；2020 年，TheSandbox 在 A 轮融资中从 TrueGlobalVentures、SquareEnix 等机构筹集 300 万美元；2021 年。TheSandbox 区别与劣质 BlockchainGame 的强大生态被软银发掘，在 B 轮融资中获得由软银领投的 9300 万美元。

而 TheSandbox 也没有辜负各大投资机构的期待，自 LAND 开始售卖以来，平均价格不断上升，如今在 NFT 交易所 OpenSea 上地板价格依然高达 0.12 ETH。

除此之外，许多核心位置的 LAND 被以天价售出。2021 年 11 月，虚拟房地产投资公司 RepublicRealm 在 TheSandbox 中以 430 万美元购买了一块虚拟土地，次月 SnoopDogg 的临近 LAND 被以约 45 万美元价格出售。

TheSandbox 在 ICO 以来市值发生较大波动，最高点达到 68 亿美元，目前仍高达 7 亿美元，对 TheSandbox 进行投资的风投公司所获得的利润难以估量。

总体而言，TheSandbox 的出现为传统 IP 与区块链技术的结合提供了范例，也展现了高质量 GameFi 具有的强大财富聚集效应。

近期，Not、Hamster 等 Telegram 小游戏爆火，只需要在屏幕前动动手指就可以获取代币。这样简单的操作造就其社区的病毒式发展，在短期内可以达到上千万的用户参与。Not 游戏自 2024 年 1 月上线以来，参与人数超过 3000 万，日均活跃量高达 500 万，随后 Notcoin 也成功在币安在内的多家交易所 ICO， 7 日内涨幅超过 400% 。

然而这些游戏本身搭建在 Telegram 上，仅可被称为 MiniGame，并不具有完备的金融系统，在 IP 效应和可玩性等方面十分欠缺，可以说它们的热度几乎全靠着“公平发射”这一理念支撑。与类似的微信小游戏不同，Telegram 上的 MiniGame 不受平台限制，其获取的利益可看作Web2向Web3的延伸利益。

游戏形式多样但市场仍是一片蓝海

2023 至 2024 年是 GameFi 在游戏形式上发展迅速的两年，目前主要涵盖 Farming/MiningGame（农场挖矿游戏）、CardGame（卡牌游戏）、Move-to-earnGame（运动奖励游戏）、MMORPG（大型在线多人角色扮演）、MataverseGame（元宇宙游戏）、AutoBattles（自动战斗）等类型。

在 DAppradar 上，UAW（活跃用户数）排名第一的 GameFiMatr1x为 MMORPG 类型游戏。在过去 30 天活跃用户数量高达 192 万，流通市值却仅有 4900 万美元。当下市场热点主要集中在 Layer 1、Layer 2 建设等基础领域，而 GameFi 偏向技术综合应用，随着基础领域得突破，依然有机会迎来二次爆发。

全链上游戏

全链上游戏将游戏的所有逻辑、数据和资产都运行和存储在区块链上的游戏模式。在 GameFi 1.0 至 GameFi 2.0 时期，大部分游戏都仅有资产或部分逻辑上链，全链上游戏则强调完全去中心化和透明化，可以完美规避游戏外挂等问题。AutonomousWorld（自治世界）可以看作全链上游戏的一大表现，基于区块链技术构建虚拟世界，使整个世界的规则和操作可监查，GameFi 未来发展的目标必然是全链上游戏。

GameFi+？

在当下市场，单一的 GameFi 难以获得市场青睐，而与 AI、物联网等结合也许是当下破局之路。一系列 GameFi+AI 项目如 colony、Nimnetwork、Futureverse、Palio、Ultiverse 等纷纷打破僵局。其中 Palio 获取 BinanceLabs投资的1500万美元，用于发展和集成 AI 技术，展现了各大 VC 对 GameFi+AI 项目的认可和追捧。除此之外，GameFi 与物联网、云计算等热点结合也是一大发展途径。

从技术、IP 效应和可玩性角度

AxieInfinity 借鉴游戏《精灵宝可梦》在区块链上开发宠物战斗游戏、TheSandbox 则是《Sand》和《SandEvolution》的区块链迁移，足以说明传统 IP 在区块链中有着无限的发展潜力。虽然 AxieInfinity 和 TheSandbox 都经历了严重的经济泡沫，但目前市值依然高达 8 亿美元和 7 亿美元，也证明其项目具有吸引真实用户的能力。

除此之外，不少游戏公司计划在经典游戏中引入区块链技术。

在传统游戏领域中，MOBA 游戏如英雄联盟、王者荣耀的出现往往代表着游戏发展进入巅峰阶段。在 GameFi 领域，当下的破局方法是打造一个具有高度可玩性、包含完整金融体系的游戏。谁能率先将出色的游戏 IP 引入，谁就有机会获得先发优势。